同花顺-圈子

事件：7月23日，中国商飞公司发布消息称，7月19日，在C919大型客机六架试飞机圆满完成全部试飞任务之际，C919大型客机试飞现场联合指挥部阎良战区在陕西渭南机场召开总结大会。会议强调，C919六架试飞机完成全部试飞任务，标志着C919取证工作正式进入收官阶段，开始向取证冲锋。

资料来源：中国商飞官网、航空工业集团官网、航空工业通飞官网

国产大飞机“三剑客”：C919、运20、AG600。大飞机一般是指起飞总重超过100吨的运输类飞机，包括民用运输类飞机和军用运输类飞机。目前，中国最新国产大型客机C919、大型军用运输机运 20“鲲鹏”和水陆两栖飞机AG-600“鲲龙”共同组成了中国大飞机“三剑客”。

资料来源：中国商飞官网

C919取证在即，国产大飞机产业化进程即将加速，民航制造迎发展黄金期。2022年5月10日，中国东航发布公告，拟定增募资不超过150亿元用于引进包括4架C919飞机在内的38架飞机，中国东航将成为全球首家运营C919飞机的航空公司。2022年5月14日，即将交付东航的首架C919首次飞行试验圆满完成，有望2022年底交付。C919取证在即，标志着C919即将进入商业飞行，国产大飞机产业化进程即将加速，中国民航制造业也将迎来自身发展的黄金时期。

2040年中国将成全球最大单一航空市场。根据中国商飞公司预测，中国GDP未来20年年均增长率4.3%，中国的旅客周转量年均增长率为5.7%，机队年均增长率为5.2%，到2040 年中国客机机队规模将达到9957架，占全球客机机队比例22%，成为全球最大的单一航空市场。

资料来源：中国商飞、浙商证券研究所

千亿市场徐徐打开。结合中国商飞公司预测，浙商证券以中国商飞的3款主力机型 ARJ21、C919和 CR929为对象，预估国产客机未来20年的交付量和交付价值情况。测算过程中的重要假设如下：从交付价值量看，未来二十年国产客机市场可分为快速增长阶段和稳定发展阶段。快速增长阶段（2022-2030）：ARJ21交付量缓慢爬坡，C919 开始交付并逐步上量,国产客机市场规模快速增长。 稳定发展阶段（2031 及以后）：ARJ21持续稳定生产，C919实现年产100架以上，CR929开始交付，国产客机实现全系列量产，国产民机市场规模爬升到千亿以上。

资料来源：中国商飞，浙商证券研究所

预计机载系统市场总规模约6200亿，年均310亿；

资料来源：中国商飞官网

数据来源：公开资料整理，东北证券

超高强度钢-起落架主体材料超高强度300M钢占到全机总重量的4.5%左右，占全机特殊合金钢总重量的65%左右：宝钢股份（600019）；抚顺特钢（600399）

机体制造：中航西飞（000768）；中航沈飞（600760）；中直股份（600038）； 洪都航空（600316）

客舱系统：安达维尔（300719）

维修改装：航新科技（300424）； 海特高新（002023） 安达维尔（300719）等。

中航西飞（000768）：C919最大的机体结构供应商。中航西飞是我国最大的运输机研制生产基地，是我国主要的大中型运输机、轰炸机、特种飞机等飞机产品的制造商，是新舟系列飞机、C919 大型客机、ARJ21 支线飞机、AG600 飞机以及国外民用飞机的重要零部件供应商，为中国航空制造业首家上市公司。公司是中国商飞 I 类供应商，是C919大型客机最大的机体结构件供应商，承担 了C919中机身（含中央翼）、外翼盒段等工作包，在飞机结构中占比超过35%。

航发动力（600893）：国内航空发动机制造龙头。作为航发集团旗下最主要的上市平台，集合了中国航发旗下多个企业单位、涉及航空发动机产业链的多个环节。航发动力以军用发动机业务为基础，几乎垄断了当下我国所有先进航空发动机的整机集成交付市场。同时参与商用航空发动机研制，开展商发专区建设，巩固国产商用发动机核心供应商地位。在中国民用客机市场价值快速增加的背景下，商用航空发动机国产化替代收益空间大，将成为新的业绩增长点。

中航沈飞（600760）：中国战机第一股。公司是集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业，是我国航空防务装备的主要研制基地，在航空防务装备领域具有较强的核心竞争力和领先的行业地位。在民用航空产品方面，是C919 大型客机、ARJ21支线飞机、空客A220飞机的重要零部件供应商。公司是中国商飞I类供应商，承担C919大型客机后机身、垂直尾翼、发动机吊挂、APU舱门等机体结构的制造。

中航重机（600765）：军民用航空锻件优势显著。公司主要面向军民两用航空装备制造行业，产品几乎覆盖国内所有飞机、发动机型号，并为国外航空企业提供配套服务。公司在整体模锻件、特大型钛合金锻件、难变形高温合金锻件、环形锻件精密轧制、等温精锻件、理化检测等方面的技术居国内领先水平，拥有多项专利。全资子公司陕西宏远、贵州安大分别为中国商飞Ⅲ类供应商，为 ARJ21和C919提供各类航空锻件。

中航高科（600862）：复合材料预浸料环节关键卡位。全资子公司航空工业复材是我国航空复合材料行业的领跑者，在高性能树脂及预浸料技术、高性能复合材料新型结构、树脂基复合材料制造技术、金属基及陶瓷基(含C/C)复合材料成型技术、材料表征与测试技术、先进无损检测技术等方面均处于国内领先地位。公司为国产T800级预浸料产业化发展创造了条件。成功入选中国商飞 CR929前机身工作包唯一供应商，协同开展C919项目尾翼优化设计，内饰蜂窝入选中国商飞QPL目录。

中航光电（002179）：国内特种防务连接器龙头。公司是专业为航空及防务和高端制造提供互连解决方案的高科技企业。目前自主研发各类连接产品300多个系列、25 万多个品种。公司为C919提供产品包括连接器、设备架等。全资子公司中航光电（上海）有限公司还将与已落户吴泾的中国商飞、中航商发等公司共同打造建设集设计、研发、制造、认证、维修、运营、服务在内的航空制造完整产业链体系。

中航电子（600372）：吸收合并中航机电。公司是航空工业旗下航空电子系统的专业化整合和产业化发展平台。产品谱系覆盖飞行控制系统、惯性导航系统、飞行航姿系统、飞机参数采集系统、大气数据系统、航空照明系统、控制板主件与调光系统、飞行告警系统、电驱动与控制系统、飞行指示仪表、电气控制、传感器、敏感元器件等技术领域。全资子公司上海航空电器有限公司、为中国商飞I类供应商，负责控制板组件与调光控制系统、智能断路器板组件的开发。重组方案将整合航空电子系统、机电系统，优化航空工业机载板块的产业布局，形成航空机载近千亿级龙头。

宝钛股份（600456）：国内钛合金行业龙头。公司是中国最大的钛及钛合金生产、科研基地，是国家高新技术企业。2016年荣获“大运工程”钛材唯一金牌供应商，并连续三届获得中国航天科技集团优秀供应商，同时也是美国波音、法国空客、法国斯奈克玛、美国古德里奇、加拿大庞巴迪、英国罗尔斯－罗伊斯等公司的战略合作伙伴。公司是中国商飞Ⅲ类供应商，为C919 提供多种规格的钛合金棒材、厚板和薄板材料。

抚顺特钢（600399）：中国特殊钢的摇篮，打造“三高一特”。公司是我国特殊钢材料重要的研发和生产基地，被誉为“中国特殊钢的摇篮”。抚顺特钢形成以“三高一特”（高温合金、超高强度钢、高档工模具钢、特种不锈钢）为核心产品，拥有包括高温合金、超高强度钢、不锈钢等重点产品在内的5400多个牌号特殊钢材料的生产经验。公司超高强度钢产品纯洁度及综合性能国内领先，部分产品实物质量已经达到或超过国外领先产品的实物水平。公司是中国商飞Ⅲ类供应商，联合宝钢特钢试制的国产超高强度 300M钢用于C919飞机起落架，实现和支撑了C919超高强度300M钢的“中国制造”。

光威复材（300699）：碳纤维产业链完善，主持制定2项国标。公司形成了从原丝开始的碳纤维、织物、树脂、高性能预浸材料、复合材料制品的完整产业链布局，是目前国内碳纤维行业生产品种最全、生产技术最先进、产业链最完整的龙头企业之一。主持制定了《聚丙烯腈基碳纤维》和《碳纤维预浸料》两项国家标准，先后获得专利142项。产品主要应用领域分为国防军工和民用两大板块。T300 碳纤维、阻燃预浸料生产过程控制获中国商飞PCD预批准。

中复神鹰（688295）：民用碳纤维龙头，获国家科技进步一等奖。公司隶属于中国建材集团有限公司，是集碳纤维及其复合材料研发、生产、销售为一体的国家高新技术企业。公司系统掌握了T700级、T800级、M30级、M35级千吨级技术以及T1000 级、M40级百吨级技术，建成国内首条千吨级干喷湿纺碳纤维产业化生产线、首个万吨碳纤维生产基地。2018年1月，中复神鹰以第一完成单位获国家科学技术进步一等奖，是我国碳纤维行业所获得的最高奖项。

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张仔燕 投资顾问 执业证书编号：S0910621090001