同花顺-圈子

公司是国内最早从事EDA工具软件研发和销售的企业之一，客户包括中芯国际、平头哥、京东方等。在18日的路演活动中，华大九也表示，在EDA工具软件领域市场中，公司份额居本土EDA 企业首位，约占本土EDA公司的一半。值得注意的是，华大九天第一大股东为中国电子，持股比例达26.52%；大基金、中小企业基金、深创投也均已入股。

资料来源：公司招股意向书，申万宏源研究

EDA 是半导体工业软件皇冠上的明珠。EDA（Electronic design automation），即电子设计自动化，是指以计算机为工具，融合图形学、计算数学、微电子学、拓扑逻辑学、材料学及人工智能等技术，自动完成集成电路的设计、综合、验证、物理设计等一系列流程。随着集成电路产业的发展，芯片集成度越来越高，设计的复杂程度也越来越高，传统芯片设计软件无法满足设计、制造厂商日益提高的需求，EDA 应运而生，成为 IC 设计必不可缺的工具。

 数据来源：SEMI，国泰君安证券研究

EDA 杠杆效应显著，是数千亿美元规模的集成电路行业的重要支撑。根据SEMI 的数据，2020年EDA行业的全球市场规模超过100亿美元，却撬动着年产值超过4000亿美元的集成电路行业。相较于制造芯片的设备、生产线、原材料等动辄数亿美元的花销，EDA工具在集成电路企业的采购总额中占比较小。但是，作为贯穿集成电路设计、制造、封装、测试等产业链各个环节的基础工具，EDA是集成电路产业的咽喉，将直接影响产品的性能和量产率。一旦 EDA 这一产业链基础出现问题，整个集成电路产业乃至上层运行的数字经济产业都会受到重大影响。

资料来源：华安证券研究所整理

先进工艺的技术迭代和下游领域需求驱动全球EDA市场规模稳定上升。EDA工具应用于集成电路的设计、制造及封测各个环节，其市场需求与集成电路行业的发展紧密相关。近年来，集成电路产业技术迭代较快，日益复杂化的设计及制造要求催生了越来越多的 EDA工具需求，推动全球 EDA市场发展。根据SEMI统计，2020年全球EDA市场规模为114.67 亿美元，同比增长11.63%，实现 8年CAGR7.28%，呈稳定上升趋势。根据Verified Market Research数据，全球EDA市场规模有望于2028年达到215.6亿美元，2020-2028年8年复合增速为8.21%。

数据来源：SEMI，概伦电子招股说明书

中国集成电路产业的快速发展为国产EDA提供了巨大的发展空间。近年来，受益于产业政策、产业环境、投资支持、行业需求、人才回流等各方面利好的影响，中国EDA市场逐渐兴起。根据中国半导体行业协会的数据，2020年中国 EDA市场规模约93.1亿元，同比增长27.7%，占全球市场份额的9.4%。随着中国集成电路产业的快速发展，中国的集成电路设计企业数量快速增加，EDA工具作为集成电路设计的基础工具，也将受益于高度活跃的下游市场，不断扩大市场规模。根据GIA报告，中国EDA市场2020-2027年均复合增长率有望达到11.7%，高于全球EDA市场增速。

数据来源：中国半导体行业协会，概伦电子招股说明书，国泰君安证券研究 注： 单位（亿元)

国家出台一系列政策，支持国产EDA工具的发展，加速EDA工具国产化替代进程。EDA工具是集成电路产业的咽喉，对行业生产效率、产品技术水平有重要影响。随着集成电路产业的快速发展，设计规模、复杂度、工艺先进性等不断提升，EDA工具的重要性不断凸显。一旦 EDA受制于人，整个国内芯片产业的发展都可能停摆，因此发展国产EDA迫在眉睫。近年来，国家陆续出台了多项政策，从财税政策、投融资政策、研究开发政策、进出口政策、人才政策、知识产权政策、市场应用政策、国际合作政策等方面鼓励国产 EDA厂商发展与创新，助力国产 EDA工具软件技术水平的提升，加速EDA工具国产化替代进程。

资料来源：华安证券研究所整理

国产EDA处于起步阶段，在国家政策的推动下发展迅速，未来市场份额有望持续攀升。中国EDA行业起步较晚，与国际EDA厂商相比，落后数十年，仍处于起步阶段。然而，国内EDA厂商的营收和利润增速远超国际EDA厂商，快于行业平均增速。2019-2021 年华大九天、概伦电子和广立微等国内领先玩家营收和利润的CAGR均超过50%，增长迅猛，其市场份额也在持续提升。这背后是国家对国产EDA产业政策的出台、大量扶持资金的投入、以及新的融资渠道的推出等。目前国内部分优质的EDA企业已在其各自细分领域实现国产替代。未来，在国家政策支持下，国产EDA或将会在全球EDA市场占据更大份额。

资料来源：赛迪智库，中商情报网，华安证券研究所

公司模拟电路设计全流程 EDA 工具系统是全球领先的模拟电路设计全流程EDA解决方案之一，部分工具达到国际领先水平。其中，平板显示电路设计全流程EDA工具系统是全球领先的商业化全流程设计系统，多项技术达到国际领先水平，填补了国内平板设计EDA专业软件的空白，为国内平板设计快速发展提供了重要支撑。公司共拥有已授权发明专利150项，软件著作权67项。

概伦电子在成立初期选择从关键节点进行突破，先后在器件建模及验证 EDA 工具和电路仿真及验证 EDA 工具领域发布了具备国际竞争力的产品，后续也逐渐扩充产品线形成了当前的四大业务线：

1）制造类 EDA：用于晶圆厂工艺平台的器件建模模型、PDK 生成及标准单元库的建立，为集成电路设计阶段提供工艺平台的关键信息。

2）设计类 EDA：主要为电路仿真及验证 EDA 工具，能够为集成电路设计阶段提供从前端设计到后端实现及验证的 EDA 工具。

3）半导体器件特性测试仪器：满足晶圆厂和集成电路设计企业对测试数据多维度和高精度的要求，目前已获得全球领先集成电路制造与设计厂商、高校等的广泛采用。

4）半导体工程服务：与其他产品一起组成完善的解决方案，促进客户对公司其他产品高效的使用。

广立微（301095）：国内领先的EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商。公司是一家专为半导体业界提供芯片良率提升和电性测试方案的领先供应商。公司提供EDA软件、电路IP、WAT电性测试设备以及与芯片成品率提升技术相结合的整套解决方案，在集成电路设计到量产的整个产品周期内实现芯片性能、成品率、稳定性的提升。业务主要覆盖测试芯片设计、电学性能测试、测试数据分析三大环节。

热点行业剖析(七）：受汽车电动化与智能网联化加速渗透，汽车连接器增量空间有望快速打开（附股）

张仔燕 投资顾问 执业证书编号：S0910621090001