特斯拉4680电池大规模量产在即，哪些公司有望率先受益？（附股）

引言：近日，特斯拉CEO埃隆·马斯克在2022年股东大会上表示，公司有信心在年底前实现4680圆柱电池大批量生产，并且目前的电池供应可以满足今年150万辆汽车的生产需求。随着，特斯拉4680大规模量产在即，相关厂商正加速进入备货阶段，有望为相关上市公司带来新的业绩增长点。到底哪些公司有望率先受益？

特斯拉4680电池产业化进程加速

资料来源：能源学人，汽车电子设计

4680电池，续航里程提升下的降本最优解决方案。最早特斯拉采用直径18mm，高65mm的1865电池，后续采用直径21mm，高70mm的2170电池，相较于1865电池能量密度提升，成本下降。2020年特斯拉电池日上，特斯拉发4680电池，相较于此前采用的2170电池，4680电池的电芯容量是其5倍，能够提高相应车型16%的续航里程，输出功率6倍于2170 电池。其中电池直径为46mm是做大电池后成本降低和续航里程提升同时达到最优得出。

1865、2170、4680电池尺寸及能量密度对比

资料来源：特斯拉电池日

4680搭配全极耳，提升能量密度的同时，为功率密度提升打开空间。由于全极耳比单极耳多出两块集流盘，而小电池中集流盘占到电池体积比例更高，影响能量密度，因此大电池更适配全极耳。在产热方面，全极耳结构的电池由于电流在集流体上流过的电流路径更短，电阻减小而产热减小为单极耳结构的20%；散热方面，全极耳结构电池沿径向形成强导热路径，热管理难度与能耗降低。因此 4680 电池扩大尺寸提升容量的同时，全极耳结构减小了电阻发热和电池冷却所带来的损耗，最终电池的有效能量及能量密度增加。另外，由于全极耳产热小，散热快，为4680电池实现大功率快充创造了物理条件。

全极耳相比单极耳能效提升

资料来源：《Communication—Prediction of Thermal Issues for Larger Format 4680 Cylindrical Cells and Their Mitigation with Enhanced Current Collection》(Thomas George Tranter 等)，中信证券研究部

激光焊接受益于大圆柱渗透率提升。相比传统电池单极耳使用脉冲激光器进行点焊，4680圆柱电池的全极耳结构采用连续激光器进行面焊，焊接工序和焊接量增加；同时激光强度和焦距较难控制，易焊穿到电芯内部或者虚焊进而影响良率。

添加剂体系及比例同步变化，增量添加为相关公司带来新的业绩增长动力。由于六氟磷酸锂作为主要溶质的电解液在电压提高到4.2V以上时会加速分解，影响电池的循环使用寿命，降低电池性能，因此在全极耳模式下4680 电池体系并未升级电压平台，在电解液的研发体系上，LiFSI和六氟磷酸锂相比具有更高的氧化电压和热稳定性，因此添加量会提升至3%以上。在添加剂层面，FEC由于在金属负极中有较好地抑制膨胀作用，因此添加量将会从2%上升到8%左右。此外其他一些适配高电压及高电导率和低电阻的添加剂如LiTFSI 、DTD等将会逐步添加进4680电解液体系。

高镍体系添加剂变化

数据来源：公开资料整理，东北证券

4680量产有望推动高镍、硅碳等一系列材料放量。1）正极：三星SDI圆柱引入镍91方案、LG采用NCMA方案，高镍正极得到广泛应用；2）负极：松下、三星此前都引入了硅碳负极，未来伴随技术完善和能量密度需求提升有望快速应用；3）隔膜涂覆：4680比2170节省15%-20%隔膜，但硅基负极需要在隔膜涂覆PVDF以增强循环稳定性；4）导电剂：现在多为sp导电炭黑和多壁碳纳米管，硅基负极应用后将推动单壁碳纳米管用量增加；5）电解液：4680高镍+硅碳负极体系将拉动新锂盐LiFSI的用量。

4680电池相关上市公司梳理

4680电解液体系相关上市公司：

天赐材料：LiFSI扩产规模位居前列。2021年底公司拥有 LiFSI年产能6300吨。远期规划南通天赐建设LIFSI 产能2 万t/a、九江天赐建设LIFSI产能3万 t/a。在LiFSI原材料端，2021年6月，天赐材料公告扩产 6 万吨双氟磺酰亚胺（HFSI），可以作为生产5.7万吨 LiFSI 的原材料，预计2022年底建成投产。

瑞泰新材：LiTFSI量产应用。公司已成功研发并量产双三氟甲基磺酰亚胺锂（LiTFSI）、二氟草酸硼酸锂（LiDFOB）以及三氟甲磺酸锂（LiCF3SO3）等几款产品，在质量以及技术层面处于领先水平，对于主要电解液生产企业覆盖率较高。公司的部分产品已应用于固态锂离子电池等新型电池中。公司目前有新型锂盐添加剂487.5 吨产能，部分用于自供，部分外售。

华盛锂电：FEC扩产规划领先。公司于2003年进入锂电池电解液添加剂市场，曾主导起草VC国家标准及FEC行业标准。根据EV Tank统计，2020年华盛锂电FEC出货占整体市场份额约48.8%。在远期规划中，华盛锂电FEC产能布局领先，规划有6000吨VC及3000吨FEC。

4680激光焊接相关上市公司：

联赢激光：据公司2021年半年报，公司已完成圆柱电池装配线的样机设计，目标匹配满足21700、32131、4680等圆柱电池的自动化装配生产，目前处于样机装配调试中。

杭可科技：据公司2021年半年报，大圆柱一体机及后处理系统样机完成，目前已经供客户生产使用；4680圆柱项目技术方案处于探讨阶段，后续将进行样机设计。

先导智能：在原有18650、21700及32系列等圆柱电池整线的技术基础上，不断开发创新，最终在46系列实现再度突破，可提供4680电池的卷绕、组装等核心装备。

海目星：公司的高速激光制片机用于极耳切割，在行业内首先实现量产；19年进入特斯拉供应链。

4680其它环节相关上市公司：

宁德时代：公司已规划8条产线对应12GWh的大圆柱产能，

亿纬锂能：公司此前曾表示，公司已完成大圆柱电池战略布局，包括4680和4695两大型号，预计2023年产能释放20GWh，2024年达到40GWh。据悉，公司4680圆柱电池厂房正在建设中。

斯莱克：日前接受机构调研时透露，公司目前是满负荷生产状态。公司去年下半年开始研发的4680大圆柱电池壳产线核心主机制造即将完成，预计三季度安装调试后进行试生产。

当升科技：公司曾表示，欧美重要客户是公司高镍正极材料主要用户之一，公司高镍及超高镍产品已广泛应用于欧美客户包括4680大圆柱电池在内的各类动力电池。

4680其它相关上市公司：贝特瑞、杉杉股份、国轩高科、石大胜华、天奈科技、翔丰华等。