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最近金价走势可谓“上蹿下跳”，不过值得注意的是，$金ETF(518680)在金价回调之际，近5、10、20个交易日依然迎来资金的流入，且20个交易日“吸金”累计超11亿。

金价本身走势为黄金带来压力。伦敦现货黄金自10月20日创下4381.48美元历史新高后持续走低，已回落至4000美元/盎司附近。

金价此前的暴涨导致市场进入超买区域，部分机构和投资者选择落袋为安，放大了短期抛压，为回调埋下伏笔。同时，印度“排灯节”相关的季节性买盘结束，叠加中美贸易紧张缓和，削弱了黄金作为避险资产的需求，共同加剧了金价短期压力。

一、黄金“真摔”or“假跌”？

市场分析师对黄金中长期走势并不悲观。推动金价上涨的诸多基本面因素预计将持续存在：全球央行的持续购金、美国降息预期以及一系列全球不确定性风险，这些因素使得黄金的避险属性对投资者具有较强吸引力。

综合来看，当前的回调主要是由金价超买后的技术面回调、避险情绪降温所导致，并非基本面恶化。

二、黄金长牛逻辑未改

全球央行购金行为在加速推进，这种结构性变化不是短期所能逆转的，黄金的长期牛市逻辑依然稳固。

全球黄金投资需求，三季度激增47%：

世界黄金协会发布的2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，三季度全球黄金需求总量（含场外交易）同比增长5%至1313吨，需求总金额1460亿美元，创下单季度黄金需求的最高纪录。报告称，黄金需求增长主要由投资需求推动。三季度黄金投资需求激增至537吨，同比增长47%，占全部三季度黄金净需求的55%。

全球央行持续购金，三季度环比增长28%：

据相关报告统计，面对金价处于纪录高点，第三季度全球央行依然加快购金步伐，净购金量总计达到220吨，较二季度增长28%，同比增长10%。前三季度累计净购金634吨。虽低于过去三年的高位数值，但仍显著高于2022年前的平均水平。 

三、金价后续怎么走？

回顾历史上的黄金暴跌——单日跌幅达5%甚至更大的情况——可以发现这类下跌或许并不会产生持久影响。根据道琼市场数据公司对最活跃的黄金期货进行的分析显示，自2006年以来，黄金若单日下跌逾5%，一个月后平均反弹约1.8%。其中最大涨幅为2006年6月13日，当时金价先跌7.3%，一个月后大涨15.5%；最大跌幅则出现在2006年5月24日，下挫5.4%后再跌7.8%。

尽管黄金价格大幅回调，但高盛依然保持坚定的看涨立场。其表示，由于市场对黄金作为战略投资组合多元化工具的兴趣日益增长，我们依然维持黄金2026年底达到每盎司4900美元的预测。

其他机构同样持乐观态度。渣打银行将2026年黄金平均价格预期从每盎司3875美元调高至4488美元。摩根士丹利认为，此次金价暴跌仅属短期修正，而非牛市终结。全球央行持续购金、地缘风险、主权债务高企以及资金撤离美国国债等因素仍对金价构成支撑。

历史数据与机构观点似乎都指向同一个结论：眼前的回调，或许正是长期布局的良机。近期“越跌越买”的背后或也是市场对黄金长期牛市逻辑的认可，趁黄金回调好好“囤货”一番。

四、如何把握黄金长期布局机遇？

黄金的投资不是只有实物金条的购买，其投资途径多种多样。例如黄金ETF、纸黄金、黄金期货等等，每种方式各有特点。

黄金各类投资方式对比图

其中，黄金ETF跟踪实时金价，投资门槛低，流动性高，投资成本低，适合普通投资者进行长期布局，一键捕捉黄金上涨行情。

例如$金ETF(518680)，$金ETF(518680)直接跟踪上海金，类似于批发价，而部分产品跟踪的是AU9999，类似于零售价，直接跟踪上海金的短期异动情况较低，交易价格更公允。同时也意味着我们参与的是具有中国定价权的黄金市场，不用只看“伦敦金”的“脸色”行事。

且相比实物黄金而言，ETF交易更便捷，流动性更强。1手（100份）黄金ETF约等于1克黄金，按照目前金价大约920元即可起步，远低于实物金条的投资门槛。同时，黄金ETF买卖佣金和股票相同，无申购费、赎回费，还免交印花税，交易成本显著低于其他黄金投资方式。就算对比同类产品，金ETF（518680）的托管费率+管理费率仅为0.2%，而同类产品有的高达0.6%。同样投资10w元持有1年的情况下，能节省400元成本。

更重要的是，截至三季末，$金ETF(518680)近一年业绩位居同类No.1！如此硬核实力，也不妨关注一波~

数据来源：iFind，截至2025.11.3。