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　　周四日内焦煤jm2501收涨2.97%至1316.5元/吨，领涨黑色。

　　前20席期货公司持仓数据显示：焦煤期货主力合约今日净持仓-23903手，处于净空头状态，较前一交易日的-25976手有所减少。前20席多头增持3201手，前20席空头增持1716手。值得注意的是，位列前五多空共增仓7062手，其中多头增仓6055手，空头增仓1007手。总体而言，焦煤主力合约多空排名前20席机构当中，多空双方均呈进场态势，多方进场情绪强于空方进场。

　　大商所调整焦煤期货合约交易保证金水平

　　大商所：经研究决定，自2024年11月25日（星期一）结算时起，焦煤期货合约投机和套期保值交易保证金水平分别由20%和15%调整为12%。

　　基于上述内容，金瑞期货研究员认为上涨驱动来自消息面和基本面数据利好，提振焦煤价格向上修复贴水：

　　（1）上午市场流转一篇以财政科学研究院财政专家冠名的有关明年增量财政政策的“小作文”，详细罗列了明年财政赤字、特别国债、地方专项债、化债、商品房收储等政策的规模和用途等信息；

　　（2）钢联最新数据显示，本周螺纹钢小幅去库，结束前4周持续垒库局面，五大材整体供需双增，平稳去库。我们认为，短期成材总量矛盾不大，边际矛盾也有所缓和，消息面偏暖，因此短期黑色系价格存在支撑，但时值需求淡季，价格上涨驱动更多依赖基于宏观叙事的投机需求。

　　预计短期焦煤jm2501在1250-1350元/吨之间震荡，操作上建议暂时观望。