同花顺-圈子

　　亿翰月报（3月）

　　行业政策：国常会再提房地产，京杭边际松限购

　　住宅市场：3月回升有限，一季度低位开局

　　土地市场：供需规模均有回升，城市呈现点状高热

　　企业表现：一季度销售腰斩，两民企完成境外债重组

　　国常会再提房地产，京杭边际松限购

　　3月，两会之后国常会再次提及房地产，其首先重申了房地产行业的全局重要性，并提出要“进一步优化房地产政策”。

　　结合两个会议的精神，我们认为2024年的政策走向可能是：一是需求端层面，北京、上海、深圳，以及杭州、西安等保留核心区限购的城市继续边际放松，同时“三大工程”加速推进，不过可以预见的是“三大工程”对于潜在需求的促进作用要在中期逐步显现；二是融资端方面，主要通过推进融资协调机制促进项目保交付，而是否会为个别关键企业提供融资支持还是不确定的。

　　3月回升有限，一季度低位开局

　　从我们监测的40城数据来看，3月全国商品住宅销售面积为1302.6万平米，环比上行110.2%，同比下行47.4%，成交水平较前两月的谷底值有所回升，但是仍处于低位。

　　总而言之，3月市场虽然走出前两月的低谷，但是远谈不上回暖，一线城市整体修复稍好，但是其亦不及2023年四季度月均值，更不及2023 年同期。最终一季度低位开局，40城总成交较2023年四季度下降33.9%，较2023年同期下降45.9%。在一季度的冷淡行情下，行业对于2024年行情更加悲观，目前来看，宏观经济、行业预期短期内难以改变，行业政策有心无力，“前低后高”的期许可能缺乏足够基础。

　　供需规模均有回升，城市呈现点状高热

　　2024年3月，亿翰智库监测城市住宅用地供应推出建设用地面积1845.1万平米，环比上升67.9%，推出土地宗数867宗，环比上升25.8%。成交方面，2024年3月亿翰智库监测城市宅地成交总建筑面积为2354.2万平米，同比下降45.1%，环比上升41.5%。

　　总而言之，3月土地市场供需均有所回升，由于城市供应出核心地块，多个二线城市呈现出局部高热，“地王”项目再现，但是一方面这些城市的成交规模较小，另一方面，市场热度完全依靠供地质量，土地市场本身的冷清状态并未改变。

　　一季度销售腰斩，两民企完成境外债重组

　　3月，企业投资力度略有上升，头部企业激烈竞争少数优质地块。单月权益拿地金额TOP100房企共拿地131宗，权益拿地总金额812.66亿元，环比上升3.59%。累计来看，1-3月，权益拿地金额TOP100房企共拿地239宗，权益拿地总金额1708.26亿元，同比上升13.92%。

　　销售方面，企业销售环比虽然明显改善，但销售疲弱的底色依旧没有改变，一季度TOP200企业销售额同比腰斩。

　　融资方面，信用债发行规模环比明显上升，“白名单”发放贷款超1500亿元，不过行业流动性危机阴云仍在，海外债方面，中国奥园和中梁控股宣布完成境外债重组，获得喘息之机。