同花顺-圈子

大家好，首先预祝大家新春快乐，福乐安康。

经历了近9个月的定投，我们共同体会了 2022年市场的波动起伏。目前从数据来看，沪深300近1年PE11.72，处于历史36.89%分位数，新兴成指近1年PE23.38，处于历史35.66分位数。各大代表性指数的估值水平有所提升，但仍处于历史较低位置，因此我们仍会坚持定投，共同迎接兔年市场的新机遇。（指数数据来源ifind，数据截至2021.1.12。）

再说一些近期思考，当我们不以一年维度作为投资考量周期，而是以一轮经济金融周期做为考量周期时，对市场行情的分析会有所不同。

上一轮经济金融周期起于18年，在20年下半年-21年上半年见顶并目前发生反转，逐步进入经济和金融下行周期。根据我们在2022年4月市场最底部提出的中美经济和金融周期的复盘，显然我们进入了最后一个阶段：中国的价值股率先企稳，成长股开始见底反转。

现在，我们基于对于未来的中美经济金融周期的猜想提出以下推测：在这一轮22-25年的中美经济金融周期梯次进入向上周期的过程中，节奏大致阔以分为四个阶段，我们现在处于新的周期的第一阶段，各阶段过度时点取决于：

1. 中国经济恢复力度，来自于库存周期波动，地产，疫后恢复，而价值与成长风格则取决于经济结构调整强度，我们预计到23年两会之后，会看到高质量发展和落实22年底中央经济工作会议的政策出台，之后高质量发展的经济结构，将可能开始占优；

2. 美国通胀和衰退力度，目前我们看到美国通胀放缓，经济开始初步衰退，就业率依然很高，但是工资增速大幅放缓，不同阶段进入时点，取决于美国通胀见顶下行时点和幅度，以及美国衰退力度；

如果有投资者朋友们想继续聊聊从经济周期视角观察市场变化的话题，欢迎给我留言。祝大家新年新气象，年后见啦~

风险提示：投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。