同花顺-圈子

大家好，我是周克平。

今年整体来看是一个比较明显的震荡偏下行的状态。自2020年7月份以来，计算机、消费电子、生物医药为代表的一些行业相近见顶，到今年三季度，景气度较强的行业，以半导体设备、新能源里面的光伏、储能开始见顶。整个这个市场的调整脉络持续了近两年半的时间。

随着调整的行业和公司的增加，这里面离不开经济周期和金融周期的规律。上一轮的经济金融周期的顶部应该是2021年的2021年的3月份，在今年的4月27号，形成较为明显的底部。我们也在那个时候开启了整体的定投计划。

在市场不断筑底的过程中，一些行业已经率先走出了反转的行情。这里面有以恒生为代表的港股、一部分消费、医药等等。开启了一个新的过程。

所以我们把今年市场分为两段的话，今年上半年主要是一个下跌的过程，下半年可能是一个不断的震荡筑底的一个过程。那里面调整的深的、调整时间比较长的行业可以先见底。那么调整晚的可能还需要一个震荡筑底的一个过程。以上是我们对今年市场的一个看法。

对于明年，我们目前会比较重视的是顺周期的科技成长方向。如果还要加个定语的话，可能是有结构性的成长就会更好一点。

第一是跟经济相关联度比较高的新能源汽车。因为我今年中央经济工作会议单独拉出来拎出来的几个行业就是房地产、新能源汽车。注意不是汽车，而是新能源汽车，我们觉得大概率新能源汽车会成为未来政府作为经济发展的一个很重要的抓手。

第二个是半导体里面的设计公司，主要原因是半导体设计公司这一轮出清的相对比较充分，而明年的二季度和三季度可能会看到整个半导体周期的一个向上回升的一个过程。

第三个方向是国防军工，他跟经济的关联度很低，由于今年军工的业绩是大幅成长的，估值可能被刷了一波。明年由于需求比较的持续，竞争格局相对比较稳定。所以这里面依然可以寻找到一些机会。

其他的比如像计算机软件、与新冠疫情无关的生物医药方向，可能都会是成长板块中明年我们值得挖掘的方向，下次在与大家做详细分享。

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