同花顺-圈子

本文将重点解析信创趋势下的软件行业投资机会。文末附相关上市公司梳理。点关注，风口干货不迷路！

资料来源：海比研究院、浙商证券研究所

国资委79号文件推动八大重点行业信创，基础软件位列紧迫度最高的全面替换层级。2022年9月28日国资委79号文件指出政府明文规定2027 年前完成2+8+N的党政与八大重点行业100%国产替代。替换范围包括芯片、基础软件以及应用软件，2022 年 11月底前报送方案并从2023年度开始由企业党组书记直接汇报进度，国产替代化经费全面纳入企业预算范畴。其中基础软件占最重要产业环节的60%，并位列紧迫度最高的全面替换层级。应用软件则属于应替就替范围。

数据库采购大单频现，基础软件领跑替代需求。近期发布的《全国一体化政务大数据体系建设指南》明确2023年底前初步完成1+32+N政务大数据平台中主题库、基础库与地方数据资源库的建设，并在2025年前全面完成包括区县数据库在内的电子政务系统建设。现阶段虽然电子公文系统市场已进入存量阶段，但电子政务系统转型与建设需求仍未满足。此外党政信创三期试点将于今年验收，因此年末亿级招标大单频现，中短期基础软件信创需求有望集中爆发。

资料来源：中国政府采购网

应用软件和基础软件，是目前更加触手可及且有能力做到的国产替代的方向。信创产业是数字经济、信息安全发展的基础，也是“新基建”的重要内容。信创的核心在于通过行业应用拉动构建国产化信息技术软硬件底层架构体系和全周期生态体系，解决核心技术关键环节“卡脖子”问题。相比于芯片技术的成熟度，我国尚与发达国家有较大差距，应用软件和基础软件的国产替代是目前更加触手可及且有能力做到的替代方向。

基础软件：基础软件的主要作用是为应用软件对系统资源、数据和网络资源的访问和管理提供支撑，为应用软件的开发、部署和运行提供平台，具体包括操作系统、中间件和数据库。三者中，操作系统同样面临着国外企业的技术壁垒，中间件市场已较为成熟，只有数据库具备短期可预见的替代成果。在面临数据库技术迭代的浪潮下，国产数据库已经具备超过外国厂商的技术，因此且有良好的替代基础。

应用软件：应用软件受益于早期国产替代的政策推动，目前占我国信创份额超过63%，属于发展相对较成熟的部份，并且绝大部分应用软件已经在过去数年的发展中逐步替代，其与国产基础软硬件的适配性是客户考量的重点。

资料来源：海比研究院2022中国信创生态市场研究及选行评估报告

中间件继续发挥先发优势，国产替代已成气候。中间件是实现大量敏感数据安全互连互通的关键，目前正逐步朝平台化、云化、中台化进阶。从采购单数来看，现阶段超过70%的市场用户已选择国产中间件产品，国产替代成效明显可见。我们认为随智慧政务的全面开展与金融行业大数据体系的建设，国产厂商有望秉持价格与服务优势持续抢占Oracle与IBM留下的国产替代空间，成为国内基础软件市场国产替代的标杆行业。

资料来源：公司招股书、浙商证券研究所

数据库仍处在既能够发展，又位于发展初期的时刻。近两年来，四大外商市场份额缩水超过20%，国产厂商百家争鸣，替代成效已初步实现。相比于操作系统受制于整体生态的培育，中间件发展已较为成熟，国产数据库厂商具备更好的把握此轮信创相关政策的条件，尤其是在金融与政府领域存在广阔的发挥空间。总的来说，数据库的国产替代之路是从0到1的进阶，是基础软件中最具成长空间的一块。

操作系统国产替代迫在眉睫，Centos停服事件敲响警钟，但留下市场缺口。国产操作系统市场，大多是基于Linux 为内核的二次开发，2021年在所有的装机量中Linux服务器操作系统市场占有率达到79.1%，且保持不断增长，而Centos正是Linux系统中的一个重要分支。近期Centos停服事件更是给我国敲响了警钟，一个无法更新的操作系统，安全性能也就无法保证。提升我国自研实力、破除国外厂商的垄断是操作系统发展的必由之路，国产替代迫在眉睫。

西方倒逼我国工业软件国产替代，政策助力自主可控。美国商务部于2019 年5月16号公布了“实体清单”，其中包括华为及70个家关联企业，禁止EDA软件公司为华为提供服务。俄乌冲突后，一些大型的工业软件公司如Oracle, SAP, Siemens, ABB等也停止了在俄罗斯的业务。从西方对俄的制裁可看出，实现软件国产替代、拥有自主可控的工业软件势在必行。因此，我国推出了各类政策推动工业软件加速发展。预计未来国家会针对工业软件不同领域推出更具有针对性、支持力度更大的政策。

星环科技：公司是中国大数据管理平台先行者，自研产品覆盖大数据全产业链。公司基于分布式架构的大数据基础平台、分析型数据库产品已达到业界先进水平，其中分布式分析型数据库代码自主率（行数）超过90%，相比其余国产数据库厂商普遍采用海外开源体系，星环产品未来不存在“卡脖子”问题，自研实力突破行业发展局限性。公司拥有超过1000家稳定客户，覆盖金融、政府、能源、交通、制造业等行业，与政策始发行业高度重合。

东方通：东方通是国产中间件龙头企业，全线业务布局信创市场。公司已逐步构建全线解决方案能力，核心产品应用服务器中间件目前已在多领域得到应用，是信创主要招标的中间件产品。当前公司无论在研发人员规模与研发费用投入上皆排名国产厂商中第一。公司是华为首批 25 家鲲鹏凌云伙伴之一、是华为 17 家金融开放创新联盟创始会员之一。

中国软件：公司是操作系统“国家队”，国产替代龙头，服务器领域领先行业，已建立较为完善的信创生态。从市场份额看，根据赛迪顾问统计，麒麟软件旗下操作系统产品，连续9年位列中国Linux市场占有率第一名。麒麟软件在操作系统产业峰会上表示，麒麟软件今年在服务器领域已经占据超过80%的市场份额，桌面也有将近2/3的市场份额。

中望软件：国产CAX软件领导者，核心技术研发聚焦“一体化+云化”发展。深耕行业二十年，推出共三代2D CAD 平台，拥有国内领先的二次开发产品生态。公司拥有国内唯一的Overdrive内核，自主研发程度较高，对第三方技术依赖性较小。自产软件占96%以上的公司营业收入，自给化程度高。在2D CAX领域，技术指标方面基本达到第一梯队水平，中低端可完全替代进口。

新点软件：公司聚焦智慧招采SaaS化转型，深耕智慧城市。公司围绕智慧招采、智慧政务、数字建筑三大核心领域开展业务，为各级政府单位、大型企业等提供从规划咨询、软件开发与智能设备研发、实施交付到持续运营维护的全方位服务。公司已成功开发了“互联网+智慧住建”。未来公司将以住建监管部门业务为核心，重点打造“CIM+住建“应用体系，顺应政企联动和应用软件协同的策略，向建筑企业做业务延伸。

相关上市公司梳理：星环科技、普元信息、东方通、宝兰德、中国软件、卓易信息、海量数据、太极股份、天融信、诚迈科技、深信服、青云科技、启明星辰、英飞拓、致远互联、泛微网络（ST泛微）、用友网络、金山办公、宇信科技、长亮科技、福昕软件，京北方、神州信息、天阳科技、高伟达、致远互联、信安世纪、格尔软件、中望软件、华大九天，概伦电子、广立微、浩辰软件、中控技术 等。

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华金证券出品

研究作者：

杨树 投资顾问 执业证书编号：S0910619040002

张仔燕 投资顾问 执业证书编号：S0910621090001