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引言：在11月29日今日举行的钠离子电池产业链与标准发展论坛上，宁德时代研究院副院长黄起森表示，在乘用车应用方面，钠离子电池普遍可以满足续航400公里以下的车型需求。宁德时代通过首创的AB电池系统集成技术，实现钠锂混搭，优势互补，提高电池系统的能量密度，使钠离子电池应用有望扩展到500公里续航车型。这一续航车型会面向65%的市场，应用前景非常广阔。

本文将解析“钠离子电池”投资机会（文末附相关上市公司梳理，点关注，风口干货不迷路！）

数据来源：《高功率高安全钠离子电池研究及失效分析》

钠电池的成本有望低于磷酸铁锂电池20%以上。中国工程院院士陈立泉表示，当前钠电池尚处于推广期，随着产业链的完善，技术成熟度的提高和规模效应，钠电池的成本有望低于磷酸铁锂电池20%以上，为大规模推广钠电池创造了有利的条件。

宁德时代及中科海钠终于剧透这些关键信息。宁德时代透露其钠电池产业化进展顺利，已与部分乘用车客户协商，明年将会正式量产。此外，在储能系统的应用上，中科海钠总经理李树军在会上表示，公司计划于2023年实现百兆瓦时级钠电池储能系统推广应用。

钠离子是电化学储能新起之秀，前景可期。2022年1月国家发改委、国家能源局印发《十四五新型储能发展实施方案》，在所列出的推动多元化技术开发中钠离子电池技术排名第一，政策层面高度认可，未来发展的确定性高。电化学储能发展最为迅速的当属锂离子电池，但是锂电热安全性稍差、成本较高且锂资源非常有限分布不均，限制了可持续大规模发展。相比于锂电，钠离子电池资源储量丰富、造价成本低、长寿命、库仑效率高、环境适应性好、无污染运行，用于储能其安全性和经济性优势突出。

资料来源：中科院物理所，各公司专利

顶级能量密度引领钠电市场，23年形成基本产业链。宁德时代第一代钠离子电池实现电芯单体能量密度高达160Wh/kg（全球最高）；常温下充电15分钟，电量可达80%以上；在-20°C低温环境中，也拥有90%以上的放电保持率；系统集成效率可达80%以上；热稳定性远超国家强标的安全要求。第二代钠离子电池预计单体能量密度超200Wh/kg。

数据来源：宁德时代

宁德时代AB电池系统解决方案，弥补了钠电现阶段能量密度短板，同时发挥其高功率、低温性能好的优势。在系统创新方面，开发了AB电池系统解决方案，将钠电池和锂电池按一定比例（2：1）进行混搭，通过BMS算法精准控制，弥补了钠电现阶段能量密度短板，同时发挥其高功率、低温性能好的优势。

数据来源：宁德时代

钠电成本下降空间大，生产工艺类同锂电有望快速发展。钠离子电池工作原理及电池结构与锂离子电池相似，电池均利用离子在电极之间的反复脱嵌迁移进行充放电，同时钠电和锂电的电池工艺较为接近，前期研产投入比较小，多个制造环节技术相似，如三元锂电池和钠电的层状氧化物正极材料均为烧结工艺，生产线之间有规模优势，转换成本低，国内多家锂电龙头已加码布局钠电。全球锂离子电池发展数十余年，行业技术较为成熟，可为钠电发展保驾护航。

钠离子电池化学体系多样，23年初有望实现产业化。各大厂商钠电池正极选择多样，正极主流路线是层状氧化物，负极多为硬碳体系，形态则以软包电池居多。目前国内公司产业化进程推进较快，多于22-23年实现量产，海外代表厂商包括Natron Energy、NAIADES、FARADION等，国内代表厂商包括中科海钠、宁德时代、钠创新能源、立方新能源等。

数据来源：天钠科技，各公司公告，东吴证券研究所

宁德时代：2021年7月发布首款钠离子电池，目前已启动钠离子电池产业化布局，预计2023年可以建成基本产业链。2022年1月与容百科技签订协议，积极开发钠离子电池配套材料。预计钠离子电池明年产业化。

华阳股份：公司和钠离子电池龙头中科海钠紧密合作，公司与中科海钠优势互补，对其权益持股比例为7.75%。公司主营产品无烟煤同时也是优质的钠电池负极材料原料，通过裂解无烟煤获得的碳材料储钠容量高、循环稳定性好、成本低。当前中科海钠采用 Cu 基层状氧化物正极和无定形碳负极路线，产品性能处于行业领先。

传艺科技：传艺钠电目前已完成小试阶段的钠离子电池产品各项技术参数与行业内主要头部企业已知的钠离子电池参数及性能处于同一梯队。2023年计划建成2GWh电芯生产线，后续还有8GWh产能规划。

振华新材：公司钠电池正极先发优势，公司成功开发出层状钠正极系列产品，已吨级送样，产品得到下游客户认可。基于公司在三元材料的生产工艺布局（三烧工艺），兼容钠离子电池正极材料生产的产出率更高（两烧工艺）。

容百科技：公司在钠电材料拥有多年技术积累，普鲁士蓝类和层状氧化物路线均有储备，卡位优势明显。公司策略会重点推出层状氧化物材料，目前收到每月几十吨订单，规划2023年层状氧化物正极材料产能3.6万吨/年，2025年钠电材 料产能10万吨/年。

永太科技：2022年3月30日公告拟投建250吨钠离子电池材料项目，其中包含100吨六氟磷酸钠。

新宙邦：公司已有生产钠离子电池电解液的技术储备，目前仍处于样品阶段。

多氟多：2022年7月21日公告具备年产千吨六氟磷酸钠生产能力，拥有从六氟磷酸锂产线快速切换六氟磷酸钠产线的工艺技术，会适时根据市场的需求情况进行产能调整。

翔丰华：针对钠离子电池开发了高性能硬碳负极材料，目前正在相关客户测试。

七彩化学：公司与美联新材拟投25亿元建钠离子电池正极材料产线。

钠离子电池相关上市公司：宁德时代、比亚迪、华阳股份、传艺科技、振华新材、容百科技、永太科技、新宙邦、多氟多、翔丰华、七彩化学、天赐材料、石大胜华、当升科技、厦钨新能、璞泰来、川恒股份、鹏辉能源、山东章鼓、杉杉股份、红星发展、湘潭电化、恩捷股份、中材科技、贝特瑞 等

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华金证券出品

研究作者：

杨树 投资顾问 执业证书编号：S0910619040002

张仔燕 投资顾问 执业证书编号：S0910621090001