同花顺-圈子

硬科技我更多的把它定义为底层技术。我们知道任何一轮科技革命发生时或者说一个产业周期，用宏观经济学的话就叫做康波，大家经常说人生靠康波。

康波刚开始一定来自于产业变迁，而产业变迁来自于技术的创新和突破。上一轮康波周期是从70年代开始，以半导体技术和数据库技术、互联网技术的底层技术的发明为代表的，整个IT工业在那个时候被发明出来，70年代吉尔比发明了集成电路，达帕开始了所谓互联网技术雏形的引荐，包括光纤光缆技术的突破。我们发现有了芯片、有了光纤光缆、有了数据库和操作系统之后，我们先看到了在70年代、90年代进入了服务器、PC的时代。首先是IT技术大范围的普及，这些都是所谓的底层技术，就是我们说的硬科技。

到90年代之后，在硬科技底座上长出了一个庞大的生态，应用生态，我们叫做互联网。从Web1.0到Web2.0，从网页PC互联网到移动互联网，而今天互联网已经渗透到我们生活的无处不在。

我们站在这样一个关口，70年过去了，上一个康波周期已经走得差不多了，我们要开始下一个康波周期了。下一个康波周期的萌芽期往往也是上一个康波周期的衰退期和萧条期，70年代在美国萌芽出的那些硬科技底层技术，在中国国作为追赶国恰好在它最好的时候，这里面典型代表是半导体芯片、基础软件、工业软件这些东西，我们觉得都在硬科技的范畴中，包括一些操作系统。

我们同时会发现下一个康波周期的孕育期又有新的底层技术的出现，比如智能电动车，它的底层承载是新的能源技术，像锂电、光伏、储能、风电等新能源技术也是硬科技中最核心的一部分，包括我们说的生命科学的一些演进，包括在IT技术渗透到生命科学里的细胞基因治疗，包括所谓的一些高端装备，我们自己觉得下一轮是以3D打印、生物材料制造为新一轮椅的底层技术突破。

我们觉得硬科技就是底层技术，就是解决四个方面的问题，信息、能源、生命、空间，在这四个方面解决问题作为底层技术的延展就会是非常好的一个硬科技的范畴。

为什么硬科技最近这几年特别火？

刚才已经说了这个大的历史背景，在上一轮周期的尾声中国作为追赶国，所以在半导体、基础软件、航空发动机这些硬核技术上中国有非常大的后发优势。

第二，同时上一轮周期的尾声往往代表了新一轮周期的萌芽，中国在这里面又有非常大的积累优势，这里包括但不限于新能源、细胞基因治疗、3D打印这些新的技术方向，这些都是我们觉得大的宏观周期以及中国拥有了所谓的“工程师红利”、后发优势、有为政府+有效市场的有效结合触发出，中国在这个时候迸发出巨大经济的活力，包括科创板、创业板、注册制助推出来的这些东西。这些东西都是整个中国的硬科技在这个时候具有非常大的投资家的底层逻辑，我们刚才说了，我们关注的就是广泛的解决生命、解决信息、解决能源、解决空间这四大底层。

对当下行情的看法？

过去一段时间大家比较关注半导体，当然可能在近期的成长板块反弹行情中，半导体表现相对来讲不是那么好，简单先说结论再讲原因。

当下时点，我们认为这不是一个反弹，而是一个反转，并且是反转的开始。最晚今年四季度，中国A股的半导体就会有它自己的一些的独立表现出来。

短期看，2020年疫情之后，确实因为居家办公导致了大家对于数码产品的集中更新，阶段性来看有一定的需求透支。再加之最近一段时间通胀环境对这些终端有一些影响，这是这一段时间整个半导体相对来讲表现不是这么好的一个原因。

但从中长期来看，历史不会简单的重复，但是有着相同的韵脚，所以我们今天会说科创板和创业板的表现不是反弹而是反转。

原因很简单，过去两年，我们看到周期性因素占主导因素，未来结构性因素将重新成为整个股票市场定价的主导因素。

成长股景气度依然很高，包括新能源、军工、包括一部分汽车相关的半导体甚至部分生物医药。高景气背后是产业趋势，我们目前正在处于一个全球的大的产业周期的大拐点，中国作为追赶国有一个非常大的优势。

所以，中国在包括半导体、航空航天、计算机软件、生命科学、新能源，都积累了大量的优势。一开始是中国的投资人自己在这里所谓的高景气参与，随着时间推移，全球资产也会通过比较产生认可。最终中国的成长资产会成为未来两三年全世界最好的成长类别的资产。

因此，我们觉得当下的行情不是一个反弹，而是一个反转，并且是反转的开始。

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