同花顺-圈子

上周美联储超预期加息落地，美债利率上行，海外市场受到冲击，纳斯达克等代表性指数表现不佳。而A股频频走出独立行情，北上资金持续助力，三大指数周度表现均较为积极。

其中沪深300指数估值处于近2年13.73%分位数，与上周基本持平。新兴成指估值处于近2年11.76%分位，稍有提升但仍处于历史低位（注：指数估值数据来源于同花顺，数据截至2022.6.20。）

近期美联储加息等造成的海外震荡，再对标A股中以新能源、光伏为代表的高科技行业的独立成长行情，原因在于决策层给予了经济增长更高支持力度，大幅改善市场对中国经济增长的信心。

在以“稳增长”为中心的政策面不断利好之外，如今影响市场的主要周期性宏观因素是40年以来的最大通胀周期，市场的定价主导因素由之前的结构性因素让位于周期性因素。

回顾70年代通胀期，我们可以看到虽然通胀维持了较长时间，但是周期性因素本身对市场的影响时间并没有太长。

纳斯达克综合指数诞生于1971年2月5日，从100点开盘，至1973年1月见顶至136.84点，然后在1973-1974年的“滞胀”周期中，一路下跌至54.87点，顶部回撤达到约60%，并在1974年Q3筑底。

而此时的通胀依然较高，在整个70年代的中后期，从1974年至1980年，股票市场的定价在此后重回了结构性因素，经历了“滞胀”周期洗礼的纳斯达克指数从最低点的54.87点一路上涨至1979年底的151.14点，并在后面的80年代更加大放异彩。

过去2年，我国也经历了周期性的宏观因素成为替代了经济发展的结构性因素成为了股票市场的主导定价因素，而随着政策持续托底，近期公布的5月经济数据纷纷超预期，我国经济正在逐步克服国际环境以及疫情的不利影响，呈现出恢复势头。

当下时点，我们应该更多的对经历疫情之后的市场行情充满期待，股市的发展主要还是取决于国内经济基本面、政策面以及资金面，如果你看好中国经济的长期发展，那么坚持长期投资或者是定投就是更好地选择。

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