同花顺-圈子

受俄乌战争影响，国际能源供求不平衡，推动了国际石油、煤炭以及工业金属涨价。

除此以外，能源的上涨也会间接推动化工产品的涨价。

不少化工股，今年以来走出了翻倍行情。

价差越拉越大

欧洲能源短缺，价格出现暴涨，将导致用于工业生产中的天然气进一步短缺，欧洲化工品的生产成本将大幅上行；

同时，短缺的能源和高昂的成本可能会导致当地化工装置被动降负荷，造成化工品供应的较大缺口，进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨。

目前，我国和欧洲部分化工产品的价差越拉越大，我国化工品出口量有望大幅提升。

未来，我国在传统能源和新能源方面的供应优势有望持续存在，我国化工品相对于欧洲的成本优势将持续存在，我国化工产业的全球竞争力和盈利能力有望进一步增强。

同时，按照涨价的炒作逻辑，市场先从产业上游炒作之后，会延续到中游产品。目前市场石油、煤炭等方向不少个股都走过一波大涨。

而不少的化工品种在经过今年市场的杀跌之后，目前还是处于相对低位，不排除后面会有所修复。以PVC为例，国内龙头企业从2021年高点下来几乎跌去了60%。

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PVC

PVC按生产工艺可以分为以煤炭为源头的电石法和以石油为源头的乙烯法。

不管原材料是煤炭还是石油，国际价格都暴涨，直接就推动了PVC生产成本的上升。

我国是多煤少油的股价，国内煤炭价格受到管理者的调控，在生产成本上具备很大的价格低优势。

目前使电石法在我国PVC行业占据主导地位。

根据我国氯碱网最新产能调查数据显示，截至2021年底，我国聚氯乙烯现有产能为2712.5万吨（包含聚氯乙烯糊状树脂139.5万吨）。

其中电石工艺路径的产能有2112.5万吨，占比78%；乙烯工艺路径的产能有600万吨，占比22%。

据新疆天业2021年报，2020年全球总产能在5817万吨左右，主要生产地集中在亚洲、美洲和欧洲地区，我国PVC总产能约占全球总产能的45%以上，世界占比最大。

2020年全球消费总量达4700万吨。其中PVC的需求主要集中东北亚（主要是我国）、北美（主要是美国）以及欧洲西部三个区域，其需求量占全球PVC需求量的70%左右。

全球最大的PVC净出口地区分别为北美、东北亚和西欧，主要进口地区是印度、中东、东南亚、非洲等。

美国是全球氯碱强国，近年来美国页岩气的兴起，大大降低氯碱制造成本，提高了美国氯碱企业的综合竞争力，北美是全球最大的PVC净出口地区，近年占全球PVC出口贸易的35%左右。

2021年以来PVC中间价差越来越大，而我国PVC出口数据也是明显大增。

除了PVC外，不少化工产品国内外价差还是较大，如下图

随着全球复工复产推进，化工需要国内外需求都会有所增加，而较大的出口价差对于相关产品的行业龙头来看，受益会相对更加明显。