同花顺-圈子

　　导读

　　5月21日，氧化铝主力2407合约触及涨停，涨幅7%，报4158元/吨。宏观氛围亢奋、氧化铝供需缺口叠加资金参与氧化铝活跃共同影响下，在海外力拓澳大利亚两家氧化铝工厂宣布延迟复产的消息刺激下盘中氧化铝一度涨停。

　　1、力拓延迟复产始末：2024年3月中昆士兰火灾导致天然气管道爆炸，力拓旗下的两家氧化铝厂涉及720w产能的天然气供应受影响，一度减产接近20%，但四月后天然气供应略有改善，据机构调研当前影响的产能约120w，前期计划6月恢复现因天然气供应偏紧或推迟到9月，具体复产仍需看当地天然气管道的恢复情况；

　　2、市场情况：宏观上房地产等利好政策频出，有色板块整体偏强运行。但从基本面上看矿的边际略有转宽松，近期晋豫矿山有松动迹象，但整体量级有限，距离支撑氧化铝企业规模复产仍需一定时间，短期矿石供应环比增加但缺口仍存；而需求端云南及内蒙古电解铝复产带动需求增加，氧化铝国内供需仍呈小缺口格局、全球预期维持在平衡附近。此外，从持仓来看，当前氧化铝流动性持仓升至历史高位，市场多头参与情绪积极，而此次消息刺激更是点燃多头情绪的又一把火。

　　3、价格观点：往后看，一方面，海外力拓延迟复产事件对国内供需的影响整体有限，海外在中国进口前仍维持小过剩的格局，随着消息面情绪消退，且当前的绝对价格相对铝价和外盘而言均处于高位，预计氧化铝价格有回落压力。另一方面，短期氧化铝国内供需维持小缺口的局面不变，且宏观情绪未有转变，预计难出现较大幅度回落，预期核心价格区间在3600-4000。