同花顺-圈子

摘要：讲一讲“优等生”中联重科的故事；海外市场简谈；每日组合情况回顾》》》

在工程机械的王国里，有三位兄弟，他们分别是徐工机械、三一重工和中联重科。在这个由钢铁和力量构建的世界里，他们各自掌握着不同的技艺，争夺着市场的王冠。

中联重科，作为家中的老三，虽然在市场份额上排在两位哥哥之后，但他有着自己的独特之处。他的故事始于1992年，那时他还只是一个初出茅庐的小伙子。2000年，他在深圳证券交易所的主板上市，后来又在2010年踏上了香港联交所的舞台。他的业务主要集中在工程机械上，从挖掘机到塔吊，无一不精。

然而，中联重科并不满足于现状。他意识到，环卫机械业务虽然曾是收入的主要来源，但成长空间或许有限。于是，他做出了一个大胆的决定，将环卫机械业务出售，换取了一笔丰厚的资金，并将目光聚焦于工程机械领域。这一决策让他在2023年的业绩预告中，实现了归母净利润同比增长46.7%-56.7%，扣非后的增幅更是高达76.6%-87.2%。

在工程机械的周期性波动中，中联重科经历了起伏。他曾在2012年后的城镇化热潮中大放异彩，收入翻了近200倍。然而，随着市场需求的提前释放，工程机械行业进入了去库存周期，中联重科的营业收入一度大幅下滑。

但是，中联重科并没有就此放弃。他开始积极拓展海外市场，从东亚到东南亚，再到欧洲，他的业务遍布全球。2023年上半年，他的境外收入同比增幅高达115.39%，这一增长成为了他业绩反弹的主要推动力。与此同时，中联重科也在积极发展新的产品品类，如土方机械和高空机械，这些潜力业务在2023年上半年已成为他的第三、第四大业务，收入占比达到26%。

在这个故事中，中联重科也展现了他的慷慨。尽管行业周期波动，他仍然维持着较高的分红水平。从2020年到2022年，他的现金分红金额分别为44.39亿、27.77亿、26.41亿元，股利支付率分别为61%、44%和115%。上市以来，他累计分红总额达到了200.85亿，这一数字甚至高于他的募资总额。

然而，中联重科的故事并非一帆风顺。为了保证运营，出售过资产和增加募资。尽管如此，中联重科依然坚持自己的道路，不断探索和创新，以期在未来的市场中占据一席之地。这是一个关于勇气、智慧和坚持的故事，中联重科用他的行动向世界证明，即使在工程机械这个充满挑战的行业中，也能够通过不断的努力和创新，实现自己的价值和梦想。（定位：出海+高股息）

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海外市场方面，今天看到了伯克希尔的日元债的消息。日经225指数在2023年显著上涨28%，并在2024年初突破40000点，年初至今已增长18.85%。这一涨幅的背后，半导体行业和消费行业、钢铁、能源行业的股票贡献显著。特别是半导体行业，由于AI浪潮的推动，成为了涨幅最大的贡献者。当前，日经225指数的市盈率TTTM为17倍左右，处于近十年约33%的位置，相对美股而言还是要更健康一些的。考虑到巴老的投资经历超过半个世纪，经历了数轮经济周期，他的偏爱是很值得我们思考和学习的。

印度方面，今日印度孟买SENSEX指数又创历史新高了。但从估值的角度看，用12个月滚动市盈率除以年化的24个月盈利增长率，印度的估值约为1.4倍左右，低于过去20年的平均1.8倍的水平。也就是说，指数的上涨推动因素主要来源于企业盈利的增长，大周期估值水位属于中间水平。

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