同花顺-圈子

摘要：每周组合情况回顾；海外通胀持续发酵，美联储年内降息预测大幅下降，红利风格或仍是市场主线；每日分享一个红利股的投资逻辑和思路》》》

上周组合提升了港股以及美股的占比，短期是A股待挖掘，美股相关比例35%左右，日股15%左右，印度以及东南亚市场相关18%左右，港股15%左右，债券等同股票关联度低的方向17%左右。网格+趋势策略整体变化不大，网格更喜欢震荡市场。

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假期期间，标普500和纳指三个交易日基本是平盘的，日经225指数下跌1%左右，印度孟买指数上涨0.5%左右。外围市场整体震荡偏弱。

去年市场更多的是围绕降息预期展开，如果经济数据比较好，对应加息预期预期上行，所以盘面上经常出现美元上涨，而多数资产价格承压。但在今年1月份通胀数据发布后，市场开始出现不一样的变化了。经济数据好，结果可能就是不加息也不降息，同时因经济上行带来企业EPS上行，股市保持了高位震荡。从目前的通胀数据来看，这种情况可能还会延续一段时间。

另外，市场一直以来都会认为欧美4%的利率水平是高位了，会影响到海外企业的投资，给经济降温。但近期诸多数据披露后，我反倒是觉着高景气高通胀有可能在未来几年里并存。比如印度的利率7%左右，经济同样维持了高速增长。也只有这个逻辑，才能解释美元涨，美债跌，美股震荡的现象。然后慢慢的伴随通用人工智能的发展，将通胀彻底控制下来。当然，这个还需要后续再观察一下，至少要等到纳指的短期趋势和中期趋势再次稳定下来。

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如果真的如上面的预期（宏观预期变化会很快，需要不断的做跟踪，勿线性外推），那我理解就要格外重视AI产业趋势的发展，特别是通用人工智能的进展。除此之外，就是要继续扩大红利股股池，为红利股轮动策略做储备，特别要注意红利股中出海能力比较强的企业。红利风格或仍是市场主线。

近段时间先后梳理了招商公路，分众传媒，伊利股份，美的集团，华新水泥，新奥股份，伟星新材，南山铝业（电投能源），顾家家居，江苏银行。嗯，， 美的集团的出海之旅进展如何？

今日梳理下宝钢股份。从行业角度来看，同为高股息板块，相比煤炭行业，钢铁的竞争格局是比较分散的，下游的需求也存在比较多的变化，再加上铁矿石等涨价，钢铁企业跟煤炭下游的电力行业比较类似。



随着消费进入传统淡季，钢铁价格的短期波动与市场对“冬储”的预期密切相关。尽管钢铁行业普遍面临下游需求不足的挑战，但数据显示，2023年中国铁矿石的进口量达到了11.8亿吨，较前一年增长了6.6%，与此同时，港口的铁矿石库存也出现了显著的下降。结合国内矿山产量和废钢利用情况分析，去年的钢铁产量可能并未达到预期的高峰，这表明市场的实际需求可能超出市场原本估计。

海外市场方面，宝钢股份已经在全球多个国家和地区设立了子公司，并通过出口钢铁产品拓展国际市场。2022年，宝钢股份出口钢铁产品达到398.1万吨，其中欧非、中东区域签约量首次突破百万，达到106万吨；东南亚、南亚区域占出口总量的36%；东亚、澳洲区域接单80万吨，为2008年以来第二高值；美洲区域获得海底管线用厚板供货合同；即将在沙特阿拉伯投资建设相关的钢铁工厂。



虽然目前宝钢股份在海外市场的营业收入占总营业收入的比重仍不高，但是在2022年度已经超过了 400亿元人民币，并且处于接近20%的年增速。

综合看下来，考虑到钢铁行业进入到存量阶段后，因产能扩张计划较少甚至是停止，龙头公司往往会积累较高的现金流，伴随的就可能会加强分红，或者进行股票回购等。目前宝钢股份2024年分红计划尚未公布，如果按照50%股利支付率以及2023年度业绩预告来算，2024年股息率4%左右。还是比较高的。（以上图片来自于海通国际的研报）



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