同花顺-圈子

明明看到各种回暖的迹象，但就是那种压抑的感觉，往上努努力，还是按了回来。好吧，今天聊个负面的，反向奶一下：新增折旧，又要来了！

这张图，大家还记得吗？京东方A各生产线的折旧情况：

2023年三季度，京东方业绩暴雷，我的理解，主要是三个原因：

一，两条10.5代线的股权比例太低，虽然TV面板有利润，但是计算归母净利润的时候，打了折扣。

二，京东方A身为行业老大，坚定推进控量保价，加之三星拆分订单给其他面板商的限制，在别家冲满产的时候，京东方反而在控产。

三，重庆B12，第三条OLED生产线，随着产能释放，在2023年三季度，第一期开始折旧，吃掉部分利润。

现在，预计重庆B12的第二期、第三期也将在2024年开启折旧。预估每年影响约50亿，平均每季约10来亿。

2023年四季度，京东方归母净利润约为12.8亿~14.8亿。那如果是这个水平的利润，每季新增10来亿折旧的话，就很伤了。当然，实际情况并不会这么惨。

一，300亿投建的8.5代线，福州B10，预计其折旧在2024年分阶段到期。重庆B12总体投入是460多亿，重庆B12的折旧规模更大一点。所以，折旧水平总体上是增加的，但会被B10的折旧到期抵消部分影响。

二，如果OLED订单充足，且价格高于现金成本，这也会抵消一部分新增折旧的影响。希望多接一点高端订单。

不过话说回来，折旧问题还是负面的。重庆B12二期三期开始折旧，福州B10折旧到期，都是2024年的事，但具体时间点不太好说。这个，要看他们怎么做了。

所以说，一季度的净利润，我不想估，因为变数太多了，估算也是拍脑袋，意义不大。

其实，我更加期待的是，今年能不能看到单季50亿以上的净利润，重点看二季度、三季度。那个时间点，涨价也涨起来，订单也比较多，业绩正常会比较亮眼。全年数据，不一定很强劲，但炒股炒预期，如果能看到单季利润爆起来，估值水平也就起来了。

话说，还有天风对TCL科技一个测算，理由不讲直接说结果，2024年利润50亿，2025年利润再翻个倍。

总之，如果展望未来，如果利润水平是节节高的，那估值水平就可以提得更高一点。

当然，现在的核心问题，还是宏观的流动性问题，还是需要尽快解决。

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群智的IT面板3月下旬数据出炉，注意看，和上旬数据相比，显示器面板涨幅是放大的。还有，之前群智预测笔记本电脑面板微跌，但现在也只是个别微跌。

群智4月的数据，估计要等4月上旬。不过，判断现在是有的，那就是加速涨价。

好了，今天聊到这里。