同花顺-圈子

摘要：今日组合情况回顾；大盘三连阴后出现反弹，但仍然处于顶部结构影响的时间范围；红利股不应局限于行业，要看到更多行业的分红潜力；每日甄选个股的逻辑和思路；海外市场简谈》》》

今天组合整体没变化，仍然是A股待挖掘，美股相关比例30%左右，日股15%左右，印度以及东南亚相关20%左右，港股10%左右，债券等同股票关联度低的方向25%左右的状态。

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大盘三连阴后今日出现小幅度反弹，但大盘90分钟顶部结构在上周五才确定形成，90分钟顶部结构的级别虽然要小于日线，但当前没办法判断顶部结构对应的调整周期结束。另外，3000点附近这个区间在2019-2020年时属于重要阻力区间，然后又在此后几年中变成重要的支撑区间，而这一次反弹到这个区间后再次出现阻力。所以，当前还是认为要重个股，轻大盘的思路。

那么到底应该往哪个方向去聚焦呢？其实从村长特别重视分红政策，鼓励公司进行更多分红中可得出一定的结论的。慢慢的，大家可能发现很多现金流好的企业开始主动提升分红了，同时可能也会让这部分企业越来越多的受到市场的关注。这个趋势就会被不断的强化。

红利股这个名字其实很容易产生误解，更应该称之为高质量低增速概念股。也就是说不应该提到红利股，就只想起中国神华，陕西煤业，工商银行，中国移动，长江电力等等标志性企业，我们需要看到更多行业的分红潜力。现在临近年报和一季报了，重点要看企业的增长潜力，然后是分红计划。比如现金流比较好的行业有：服装家纺、厨电、高速公路、中药、食品、乳制品等等等，这些现金流比较好的行业都可能会被市场重点关注。

一定要注意，股息率并不是越高越好，目前十年期国债利率还不到2.5%，加上信用风险等，3%其实就达到红利股范围了。更重要的得看企业未来的分红趋势，有潜力的企业可能从40%左右的分红率不断提高的。要注意，分红率最好比30%高一些。30%是一个比较特殊的档位。

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近两天分别举了红利股中招商公路和分众传媒的逻辑， 今天谈一谈伊利股份。近些年来，伊利股份主要通过内生增长和外延扩张的方式不断壮大业绩规模。外延方面，近年来通过收购新西兰West Dairy、泰国冰淇淋企业、澳优等，以及通过优然牧业收购恒天然、中地乳业等原奶资产，加强了奶源控制。

内生方面，液态奶项目和奶粉项目资本支出显著，尤其是液态奶项目投资额从2017年的50亿增长至2023年上半年的56亿，注重各条线的均衡发展。当然，可能会有人认为企业在盈利能力跟规模扩张的对比上存在疑虑，但企业的财务管理还是优秀的。2018年至今，伊利的净利润除了分红外，基本上全部用于扩产，甚至还需要定增融资扩产。当然，这不是伊利独有问题，蒙牛也是如此。2021年的120亿定增，也降低了企业后续的债务压力。

财务指标方面，公司多年净资产收益率在20%左右，营收和净利润多年保持不错的增长，股息率目前在3.69%左右。

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海外市场方面，近期没有什么特殊性的事件。日本国土交通省26日公布了今年1月1日时的“公示地价”，全部用途的全国平均地价比上年上升2.3%，住宅用地和商业用地分别上升2.0%和3.1%，均为连续3年上涨，涨幅有所扩大。在除札幌、仙台、福冈主要4市外的地方，地价上升的地点比例自1992年起32年来首次超过下跌的地点。经济处于温和复苏阶段，适度的通胀可能也会带来后续日元继续加息的可能。对全球投资策略而言，汇率是很重要的评估因素。



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