同花顺-圈子

有高潮就有低潮，各位好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，我们今天跟大家聊一聊李宁的暴跌。

李宁的股价最近出现了一次暴跌，盘中跌幅超过16%。

大家之所以关注李宁的股价，是因为最近两年来他跌跌不休，从高点到现在已经跌掉了80%，即便从今年年初算起，他的股价也跌了70%。在恒生指数的成分股中间，李宁股价是表现最差的之一。

那么，这一次之所以出现16%的暴跌，是因为他动用了22亿港币要在香港买楼，理由就是要拓展海外业务的需求。那么，股价的暴跌已经说明投资者并不认可这种说法。因为在大家的印象中间，李宁这一波的崛起，卷土重来，是吃足了“国潮”这个红利。

大家也都知道，从2018年开始，李宁因为押住了“国潮风”，所以他的业绩产生了突飞猛进的突破，2018年的时候营收是破了百亿，当年的利润有7个多亿，到了 2021 年的时候就达到了顶峰，营收是多少？是 225 亿，那么利润是 40 亿。

应该讲，这一波成长就是跟“国潮”息息相关，但是成也萧何，败也萧何，也正因为李宁赌单一大品，和同为服装品牌的安踏相比，安踏走的就是多品牌路线，收购了一系列有差异化的品牌，在新兴运动里，高端定位的始祖鸟、可隆、迪桑特都属于安踏。

这样一来，大家也都知道，安踏的这个阵营就比李宁单一的这种选择，差距很大，那么市场上投资者对此的这个估值也完全不一样。那去年安踏的营收是536亿，几乎是李宁280亿的两倍，那么市值差距就更大了，安踏港股的总市值2099亿，是李宁 500亿港币左右的整整 4 倍。

所以，不同的路径选择，带来市场不同的这么一个估值，这是由战略抉择所决定的。

所谓“花无百日红”，不管是业绩还是股价，曾经带头兴起“国潮”的李宁，现在正在由高潮陷入低潮，未来怎么办是李宁必须面对的现实。