同花顺-圈子

最近的格力电器堪称热搜体质。

5月5日晚，格力电器突然发布一则澄清公告，又把自己送上了焦点位。公告显示，公司4月29日披露了公司《2023年第一季度报告》，经核查，因个别信息存在录入错误，误将截至报告期末前十大股东中董明珠的股份状态填写为“冻结”，现对相关内容进行更正，更正后董明珠的股份状态填写为“质押”。

从质押变成冻结，虽然廖廖2字之差，但是背后的意义大为不同。对于小比例股东来说，质押属于常规操作，但是“冻结”的背后就存在许多深意了，可能是违规操作、可能是公司方面存在什么异常。往往会被市场解读为有潜在的雷。

格力电器之前突然大跌而被市场关注时，就有市场人士分析暴跌可能源于三点：业绩失速不及预期；分红偏少不及预期；董明珠市值4亿元股份突然被冻结。

如今其中的一点澄清了，但是格力电器的股价能回来吗？

分红能力受担忧

 实际上，股份被冻结终归只是一个导火索，直接原因还是和分红的变化有关系。

4月28日晚，格力电器披露了2022年年报。年报显示，期内公司实现营业收入1889.88亿元，同比微增0.60%；实现归属于上市公司股东的净利润245.07亿元，同比增长6.26%。这一数据虽然较差，但是毕竟作为地产后产业链，空调行业要想在地产萧索的时候走出自身的独立走势来也比较困难。这一数据和同业的美的、海尔智家还是差不多。

但同日，格力电器公布了分红预案，2022年格力电器拟10派10元，远低去年。

董明珠曾在股东大会上大骂股东说，“我五年不给你们分红，你们又能把我怎么样？”但如今市场已经给予了答案。

相较往年，格力今年仅是把分红方案从每股3块调至2块，结果就遭受了市场的大反噬，更遑论如果取消分红了。

从股息率来看，如果算上中期分红，公司的整体分红率为45.5%；而去年同期，格力电器的分红率则为72%。

除了一时的分红率变化之外，更让市场不满意的是，格力电器修改了股东回报规划，加了“每年每股现金分红不低于2元”，如果按照这个规划执行，格力电器的分红比例可谓是大幅度下降。

过去的格力电器因为分红稳定而备受市场价值投资者、机构的偏爱，但是如今的这种做法引发了市场对其未来分红能力的担忧和不满。这种不确定性加剧了投资者的抛售行为，股价也就随之大幅下跌。

 主业被赶超 多元化受挫

只要格力电器对股票市场有所了解，那么它就很清楚修改分红所会导致的后果，那么究竟为何格力电器要冒天下之大不韪呢？通常来说，上市公司的结余利润有两种选择，一种是分给股东，另一种是则是投入再生产。因此格力电器分给股东的钱更少了，潜台词就是公司手上的资金更多了，也就拥有了更多的选择余地。那么为什么格力电器要在这个时候突然修改分红呢？业务发展的不顺利或许是重要的原因。

在4月28日，格力电器也发布了一季报。从一季报的数据来看，格力电器一季度实现营收为356.92亿，同比微增0.44%；实现净利润为41.09亿，同比增长2.64%，其中扣非净利润为37.23亿，同比减少了1.36%。同时，如果我们把2022年年报拆开来看，2022年第四季度格力净利润同比下滑16.40%。也就是说从去年四季度开始，格力的业绩增速明显有放缓的趋势。

在很长一段时间里，格力都是空调行业的老大。但是情况在2020年一季度出现了变化，美的的市场份额历史性地超过了格力，成为新的行业霸主。而之所以出现这样，事后许多人将起归结为格力的线下销售模式造成的成本难以降低，性价比输给美的而导致的问题。但是格力曾经就是因独特的经销商模式而兴盛，如今要想转型，又怎么会是一件容易的事情。从“明珠羽童精选”的抖音号开始，格力的渠道改革就在不断进行中，但目前新的模式尚未完全成型。而改革又总会带来阵痛，曾经亲密的旗下经销商转投他家，也让格力屡次受到市场的关注。

“好空调，格力造”曾经是格力电器的令人耳熟能详的广告词。但是从2021开始，格力就希望向外输出“好电器，格力造”这个新的slogan。这背后是格力多元化变革的一个缩影。手机、汽车都曾经是格力电器多元化的目标。然而最终都无一成型，回到家电本身，冰洗业务毫无起色、小家电也难获一席之地。格力财报显示，空调业务的营收占比至今依旧超过七成。

主业改革艰难推进，业务多元化不顺，这些业务都需要有一番新的作为。而三军未动粮草先行，格力电器也需要为这些经营储备更多的现金。

回到股东身上，归根结底，股东价值要想有保障还是需要公司能有长期的发展。而公司的发展总归不会是一直一帆风顺的，只是希望苦日子能够短点。