同花顺-圈子

　　朋友们周末好。

　　这里被冷藏一段时间了，没办法，这里似乎高度敏感，动不动就吃警告，只能选择少说话了。

　　那么现在的经济形势，到底是怎么样的？

　　这就是今天要聊的话题。

　　一、12万亿牛马的刺激反应，不及预期

　　今年上半年，由于公共卫生领域的问题，导致上半年经济下行压力巨大。

　　但随着公共卫生领域的逐渐放开，以及大规模财政刺激的出台，很多所谓专家开始给市场打气，并一度担心12万亿牛马之下，下半年经济出现过热的隐忧。

　　那么现在12万亿牛马已经落地，时间也进入9月份，那么现行的状况究竟如何？

　　其一，是12万亿牛马落地之后，显然，并未如2008年的四万亿一样，立竿见影的扶经济的大厦于将倾。

　　这个，也是从12万亿牛马方出台时，我们就已经提前给出过定论的。

　　因为此一时，彼一时，2008年的4万亿之所以能够立竿见影的推动经济出现立竿见影的回暖，根本原因，是根基还在，大家的腰包还是鼓的，所以出口转内需，用内需的拉动平衡出口的疲弱，是能够行得通的。

　　但此时，情况是截然不同的。

　　12万亿牛马落地之后，资金在银行间流转，并未能够有效流向市场和企业，除了导致银行间隔夜拆借利率一度跌至1以下，说明银行间资本过度充裕，但无法有效向市场传导之外，并无过多收益。

　　其二，大量的财政刺激之下担心经济出现过热的情况，显然，已经进入九月了，可以说，至少从目前看，并未看到有这样的趋势出现，没有看到经济的过热，只看到了通胀出现抬头。

　　可选性或者说乐观性的过热并未出现，这源于需求复苏疲软，而这除了对于未来经济预期的迟疑，还有着更多来自于债务和积蓄的现实考量，这话只说一半，另一半，大家需要自己思考了，重点，要考。

　　而这样的情况，也引发了预期的转变。

　　这样的转变，是从担心高台跳水，姿势是否难看，向担心高台跳水之后，下方的池子是否真的有水。

　　显然，这是一系列举措未收到应有效应之后，预期向极度悲观的转向。

　　那么，面对这样的局面，村里又做了什么样的应对和处理？

　　二、宏观应对——让大省挑大梁

　　就村里的应对来说，要从几个方面来看。

　　首先就宏观层面而言，这个可以从上个月的经济大省座谈会管中规豹。

　　这个会议要求大省需要实现经济目标。

　　而这个其实只是一个前提，因为今年的全国经济由于上半年的持续疲弱，财政压力是非常大的。

　　而这就意味着，今年的财政也会非常之大。

　　例如某地公交停运，某地学校拍卖未来三十年的经营权等，都在说明一个问题，地方财政枯竭之下，不说财政上缴，维持自身基层工资发放，用来维持日常秩序的稳定都是问题。

　　所以根子，在于督促与会重点的几个经济大省，如传统的广东、浙江、江苏等三个省，这次还加入了河南、山东、四川等三个省份，就财政上缴贡献和就业来说，上述六省累加均近半壁江山的程度。

　　重点提了，大省们该交的钱，要按时交。

　　这里体现的，是这样的大环境下，除了经济强省、人口大省，很多的省份今年能够做出的经济贡献，可能要受到不小的影响，甚至拖累大局，不得已，只能让大省们承担更多的压力，以维持基本盘的平衡了。

　　点评：就应对措施选择上，其实没什么太多的问题。

　　但自2020年全国公共卫生开支因为疫情骤然放大，以及公共卫生安全因素导致的经济负面影响，全国省一级财政尚能够保持结余的，仅上海一地。

　　而今年受到公共卫生影响首当其冲的，又是上海，那么只怕今年财政结余的传统自留地，上海今年也难。

　　地方财税的催缴担子，应该是会相当重的，因为除了环境的影响之外，村里能够拿得出手的底牌或者说实际的东西，没多少空间了。

　　当前村里能打的牌只剩下专项债份额，还有1.5万亿。

　　和上半年的12万亿一样，也多是以发债权为主体。

　　这说明村里其实也没太多余粮，给的并不是钱，而是发债空间，融资的事情，还得地方想办法。

　　由此可见，这样的大环境下，下半年的财税催缴压力会相当大。

　　三、转型需要时间，支柱的重新构建需要的不仅是时间，所以夜壶还得松绑

　　这几年全国地方财政创收压力巨大，除了因为疫情导致的公共卫生开支骤然拔高，还有因为疫情导致的社会商贸环境的负面影响，以及可能是地方财政创收最大的一块，土地财政的传到不良。

　　卖地收入锐减。

　　这也使得这两年地方财政收支严重失衡，自然在财税的上缴上，也直接受到了影响。

　　而近期网络上舆论纷扰的天价罚单事件，不过是一系列的缩影，当然也不适合在今天的内容中深入去聊。

　　从上自下的难，没办法上台面去说。

　　收支赤字，上缴压力等等，都是这没法说的背后，绕不过的因素。

　　村里的应对是，是成立督查组和督导组开始应对这些事儿。

　　包括提出建设4000家如三一这样的世界级标杆企业。

　　但有着很多的因素，制约着我们。

　　即便不谈外部因素，不谈需求的萎靡，单就市场成熟度，培植的时间问题，就是个大问题。

　　换句话说，这些即便不计算所有的其他因素，假设完全顺利，但也需要时间去构建，去成熟，简而言之的说，不可一蹴而就，需要时间，而现在缺的，恰恰就是时间。

　　没有哪个产业能够扶植起来，替代房地产在税基成分当中的权重，解决不了这个，那么地方财政收支失衡的问题就解决不了，而地方财政的收支都解决不了，财政催缴进程也就闻弦知雅意了。

　　这和什么组无关，巧妇难为无米之炊罢了。

　　所以，这两天又看到了郑州烂尾楼的三十天工程。

　　以及针对烂尾楼复工的专项资金，纳入地方隐性债等一系列的举措，就是针对相关的应对之策。

　　房地产之余我们以及经济，在于继续用夜壶，我们的经济不会有未来，但不继续用，则没有现在。

　　不会有未来，这个说了好多年，大家应该都多少清楚房地产继续高热下去会有多少的负面影响，而为何不用没有现在，从近期一系列的催缴誓师大会也可见一半了，税基空缺无法填补。

　　也就是没办法的办法，但这里面会有一个度的问题，这个度在哪里，可能还要再看两三篇文章才会看得明白。

　　这里就先不做解释。

　　不过有的朋友也别想太多，即便是重启夜壶，充其量也不过是暂时稳定市场，就这种时候还要一头扎进去，尤其不是因为需求，而是因为博彩的性质，那就极为不可取了。

　　而从最近的汇率市场上，也能够佐证同样的论点。

　　那就是，在保汇率以及保资产价格之间，我们村里所做的决定。

　　本周汇率毫厘之差为能够突破7大关，在6.997出现回落。

　　这样的态势，无疑告诉了我们，选择阶段性忍受汇率的贬值，默许汇率温和贬值之路，阶段性以保相对资产价格为主的思路和选择。

　　这篇内容就先到这里，很多人可能看了不太理解，没关系，后面还有三到四篇，以及一篇总结陈述，是针对近期的一列局势发展的动态观察，全部看完，就有概念了。

　　而且这是针对我们自身的，忌讳较多，所以也是这一系列当中最为晦涩难懂一篇，没办法，顾忌太多。

　　后面几篇会好懂一些。

　　今天就先这么着吧，祝大家中秋快乐。