从4月份的市场底部至今，新能源板块的猛烈反弹大家有目共睹，除了投资者情绪的恢复，背后也有预期兑现的逻辑支撑。

根据中汽协的数据，5月份新能源车销量环比+49.6%，同比+105.7%

国家能源局发布，5月光伏新增装机6.83GW，同比增长141.34%

多家上市公司披露中报业绩预告，增长靠前均为新能源企业，预计净利润同比增长超240%

这就叫高景气度，不服不行......在底部加仓新能源的小伙伴们已经切身体会到了。

那布局新能源板块的基金经理，收益表现都怎么样呢？

一、国投瑞银施成

施成的两只代表基金，前十大重仓股是高度重合的，收益也就趋同。随着成长风格反弹，今年的收益也由负转正。

进攻性很强，保持高仓位运作。施成自己也曾透露，他在投资的过程中发现，进攻就是最好的防御。

对于进攻的方向，施成选择了“自上而下”的道路。

目前市场有两个主要矛盾，一是长期经济转型与短期经济增长之间的矛盾，二是新兴产业需求快速增长，但受制于供给侧无法满足的矛盾。

说人话就是，上游的原材料供给不上中游的制造需求，进而影响了下游的应用，最终拖累了经济增长。上游的供给成为了“卡脖子”环节。

再说人话就是，锂、钴、镍、锰、稀土这些资源不够用了。

通过当前的市场现象和数据来看，他的看法是对的。

国内知名矿企满世界收购矿区，与全球范围内的竞争对手抢夺矿产资源。这背后的原因是，无法通过多派点工人、挖深一点这种想当然的办法去解决供需失衡，短期内想扩产，就只能买新矿。

正是由于这种产业链内的“短板”、“卡脖子”问题，盈利正在持续向上游转移，中下游的盈利被压缩。锂的价格自3月创新高后一直维持在高位，可能代表着这种趋势将会保持下去。施成认为，未来的一年左右都会是这样的状况。

在很多投资者眼里，顺周期就只是看多石油、煤炭，却不知“周期之下，一荣俱荣，一损俱损”的道理。

高景气度+上升周期，这就是施成的选股逻辑。

二、前海开源崔宸龙

出任基金经理不到两年就拿下冠亚军的崔宸龙，注重公司的技术储备和发展，看淡股票价格。虽然新能源这波反弹很猛，但今年来的收益还是负的。

两只代表基金的持仓有较大区别，与新经济的重仓股中有更多基民们熟知的名字相比，前海开源公用事业则重仓了很多电力公司，基如其名。

他在季报和公开发声的时候都有提到过，看好正在改善商业模式的运营商。他认为，运营商的长期增长确定性更高，比制造端的渗透率又低，未来可期。

这一点有别于很多其他买了新能源的基金经理，不得不说，投资眼光和逻辑很独到。

在所有重仓新能源的基金经理中，可以负责任地讲，崔宸龙是对这个板块最看好、最有信心的人了。

他从10年以上的角度去看，光伏有着高于10倍的增长空间。我们从现在的发展趋势看，他的结论很有可能是对的。

但问题是，基民的投资期限很少有能超过10年的，基民会更在意股票偏短期的价格。

所以在买入之前、新高狂喜、大跌愤怒的这些时刻，真的要问问自己：

基金经理的调性和视野和我自己的接近吗？匹配吗？

一位投资者以10年持有期限买入股票，和一个投资者以1年持有期限卖出股票，二者在各自的投资框架中，都可以是合理的、不冲突的。

追求短期高收益的基民，可能会更喜欢“画线派”的基金经理。但你会发现，这并不能使你摆脱短期的收益波动，只不过是亏钱的底层原因不同了。

三、华夏郑泽鸿

对于5年时间斩获30%年化回报的华夏能源革新来说，近一年的短期表现有点拉低长期回报了。

收益方面的原因，郑泽鸿自己也在季报中提到了。

如果以半年或一年的角度去看新能源行业，估值不低，市场参与者也很多，所以短期的高波动几乎是不可避免的。

新能源行业的各个环节，在未来一年左右，将会是释放产能、集中出货的时间。某些环节的供需会迎来向下的拐点。

这两句话字浅意深，我来稍微解读一下：

如果你还没忘，上面施成也提到过“一年左右”这个时间点。一个说的是上游供应紧张，一个说的是产能增长，看似是各说各的，实际上是殊途同归，因为周期终究会步入新的阶段。

“某些”二字用的也是处心积虑，像是怕泄露什么秘密。我的猜测是，从中期的角度出发，他不是特别看好新能源产业链的中下游，或者说，越往下游越不看好。

原因有二：其一，基金的重仓股以上游企业为主，中游就少一些，下游最少；其二，他从去年三季度开始，连续三个季度减持宁德时代。

关于减持宁德，可能是因为估值，也可能是因为他文字中的深意。

现在新能源车的狂热最终会以何种方式收场，我们拭目以待。

对于新能源的投资者，郑泽鸿表示，应该降低短期收益率的预期，把眼光放长远，摆平心态。

如果你持有华夏能源改革，我觉得你对短期波动不必过于惊慌，郑泽鸿是一位前瞻性预判能力突出的基金经理，非常善于左侧布局，令人服气。

所以，相比于问新能源基金还要不要持有，其实更应该问自己的波动承受能力究竟几何？

写在最后

对于新能源基金，我更倾向于为大家解读主动型基金的基金经理，让大家去了解他们的投资逻辑和风格，减少信息差，便于大家挑选适合自己的。

我个人不是特别推荐大部分基民去重点配置新能源的被动指数基金。

择时很困难，容易高位被套。而且指数通过市值和成交额挑选出来的大公司长期收益未必就更好，也需要投资者对特定行业有一定的理解。说到底，还不如把择时、选股这种难题交给基金经理呢。但是也要提醒大家的是，赛道的波动比较大，对很多中低风险偏好的投资人，还是要谨慎对待，不在自己的能力圈内就不要碰。尤其考虑到新能源当前的高位，即便买，也需要通过定投、或者尽可能逢低位去买。

我自己也是很看好新能源行业的，所以最后我想引用欧佩克组织创始人的一句名言：

石器时代结束了，不是因为缺少石头，石油时代就要结束了，也不是因为缺乏石油。

好了，你买了新能源基金吗？欢迎下方留言，我们下期见。

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