同花顺-圈子

出品：驼峰财经

作者：驼叔

一家连创始人都频繁减持、大额套现的公司，能有未来吗？

知名网游上市公司完美世界（002624.SZ）或许能给出答案。

就在创始人池宇峰率领股东几次疯狂减持，并套现了几十亿之后，这家曾经很有实力的游戏公司终于迎来了业绩下滑的时刻。 

4月14日，完美世界发布了一则有关业绩预报的公告，预计今年第一季度实现净利润4.4到4.8亿元，同比减少28.37%-21.86%。 

一顿减持猛如虎，业绩下滑随后到。 

投资者可能对此感到意外或不满，但这是一次注定到来的结局。

《驼峰财经》梳理了完美世界近几年的财报，结果显示，其业绩增速已逐年放缓，营业收入过去多年原地踏步。 

完美世界并不完美，只有创始人和股东70多亿的套现堪称完美，财富兑现的速度也很完美。 

业绩增速放缓，一季度净利下滑 

完美世界前身是完美时空，作为一家国内老牌游戏公司，完美世界曾带给很多人期待，成立不久就接连推出《完美世界》、《诛仙》、《武林外传》等现象级网游经典作品。 

正是这样的发展势头，使得完美世界一度成为国内游戏领域的领头羊，甚至是国内为数不多可以拿来与腾讯、网易这样的游戏巨头相提并论的游戏公司。 

完美世界早在2007年就登陆美国纳斯达克，但一直不温不火，而A股自2013年起网络游戏概念走强，创始人池宇峰让完美世界从美股退市，2016年通过借壳回归A股。 

之后，业务也开始向影视业转型，目前业务涵盖完美世界影视和完美世界游戏两大板块。

可惜完美世界的发展并不完美。过去几年，营业收入水平一直原地踏步，业绩增速也持续放缓。 

《驼峰财经》注意到，完美世界2017年营业收入79.30亿元，为同比增速为28.76%，到了2018年，营业收入为80.34亿元，同比增幅大大下降，只有1.31%。

到了2019年，营业收入依然在80亿元附近徘徊，80.39亿元的收入跟2018年相比，几乎没有变化。 

与此相应，净利润增速也是一年比一年低，从2017年的同比增长约29%下降到2018年的13%，2019年净利更是同比下滑近12%。 

就在这次发布业绩预告时，完美世界也发布了2020年业绩快报，全年实现营收102.25亿元，同比增长27.19%；实现净利润15.48亿元，同比增长3.04%。 

营业收入原地踏步了三年后，2020年难得上了一个台阶，突破了100亿，但净利润仅仅同比增加3%。 

这一增幅虽然胜过2019年的同比下滑，但与2017年29%的增幅相比，下降幅度依然很大。到一季度，更是出现业绩下滑。 

创始人和股东频繁减持，合计套现70多亿

业绩增速下滑，并没有影响完美世界创始人和股东的财富暴增。他们通过频繁减持，大额套现，让70多亿元财富快速落袋为安。 

2016年完美世界回归A股后，除了业务结构发生变化外，市盈率也立刻由美股时的10倍变为A股增发时的40倍左右。

2016年4月28日，完美世界定向发行新增股份上市，定向增发的2.12亿股，池宇峰个人耗资41.5亿认购了83%，这些新增股份要锁定三年。 

三年后的2019年6月17日，这些股份终于迎来了解禁期，池宇峰便迫不及待地开始大规模减持。

2019年6月20日和21日，池宇峰两次通过大宗交易总共减持1803万股，减持均价分别为23.48元/股和23.14元/股，总共套现约4.2亿元。 

半年后的2019年11月29日，池宇峰再次减持通过大宗交易减持2579.99万股，一次就套现约7.94亿元。 

2020年的3月和6月，池宇峰继续减持，累计套现近26亿元。 

除了控股股东和实控人，完美世界持股5%以上的股东也在减持。 

比如，持有完美世界1.28亿股、，占公司总股本9.87%的股东德清骏扬企业管理咨询合伙企业就在2020年2月3日至6月1日期间减持约2585.11万股完美世界的股份，套现约12.23亿元。 

据《驼峰财经》统计，自2019年6月至2020年6月大约一年的时间里，上述股东及实控人已合计套现超75亿元，其中，池宇峰个人合计套现近26亿元。 

不但财富暴增，而且一年时间就落袋为安，还有什么财富比这个来得更快更爽更猛烈？ 

掉队的完美世界还有未来吗？ 

值得注意的是，早在2019年9月3日，完美世界就公告表示，将以不超过6 亿元（含）且不低于3 亿元（含）回购公司股份，回购期限为6个月。 

而这个时间，也正是池宇峰不断减持的时间。也就是说，公司在回股，创始人却在减持，这样的奇葩行为，如何让投资者对这家公司有信心？

更奇葩的是，完美世界并没有兑现回购的承诺，截至2020年5月31日，完美世界仅回购股份57.12万股，成交金额为1602.10万元。 

这一回购金额，离当初计划的3亿至6亿元，相差实在太大了。 

这也意味着，完美世界大股东与实际控制人套现金额超过回购总金额数倍，且回购目标远未实现。 

这样一家说话不算话，创始人一门心思减持套现而且完全不在乎中小股东投资人和资本市场看法的公司，如何让投资者对其寄予希望？ 

事实上，从业务层面看，完美世界已经明显掉队。

这些年里，完美世界一直吃着端游IP的老本，过度倚重客户端网游，不但错过了网页游戏的大好时机，也完美错过了手机游戏发展的黄金期。

最近十来年，手游越来越火，游戏市场发生了天翻地覆的变化，国内游戏市场由腾讯和网易两大巨头占据八成市场份额。 

在腾讯、网易的强势挤压之下，其他游戏公司的生存空间逐渐减少，掉队的完美世界还有多少机会？

或许，创始人和股东早已看清这一切，所以提前减持，疯狂套现。

实际上，池宇峰的资本运作手法和财技不是一般的高明，《驼峰财经》将继续关注。