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　　1、钢材

　　供需矛盾趋强，库存持续下降。需求端，政策效用持续释放，带动钢材需求持续改善，环比和同比均延续增长态势。这其中，板材需求受益于制造业强势复苏，表现出较强的改善回升势头;建材需求回升势头有所放缓。供应端，钢厂复产进度逐步提升，钢材产量持续回升，同比仍维持下降状态，供应压力相对较小。总体而言，随着宏观政策效用的持续释放，钢材需求改善预期有望逐步增强;与此同时，钢材供应成本持续抬升，产量维持同期低位水平;在此环境下，钢价有望延续震荡反弹的走势。

　　2、铁矿

　　供需边际改善，矿价支撑趋强。需求端，钢厂复产进度逐步提升，铁水产量持续回升，铁矿需求持续改善。二季度通常为钢厂的生产旺季，铁矿需求有望进一步改善提升。供应端，海外矿山发运量大幅回落，同比由增转降，供应端增长预期有所收敛。总体而言，随着下游需求的逐步改善，铁矿供需预期随之而持续改善;加之能源价格大幅上涨，对矿价形成较强的支撑和驱动作用，短期内矿价预计仍将延续震荡上涨的行情。

　　3、焦煤

　　国内煤矿延续复产态势，Mysteel统计523家炼焦煤矿山产能利用率周环比增至91.2%，原煤日均产量升至203.8万吨，创去年12月下旬以来新高。进口蒙煤甘其毛都口岸通关量维持高位，监管区库存持续累积。需求端，市场情绪降温，矿区拉运减少，线上竞拍流拍增多，下游焦化厂和钢厂采购放缓，以刚需为主。库存方面，焦煤社会总量连增4周至2537.27万吨，钢厂、独立焦企及港口库存均有增加。展望后市，短期缺乏大幅反弹的基本面支撑，且焦煤估值不低，05合约交割压力较大，建议暂时观望。

　　4、焦炭

　　首轮提涨落地后焦企平均盈利改善，开工平稳，日产量变动不大。需求端，钢厂盈利较好且继续复产，对焦炭存在刚性采购需求，但首轮涨价后钢厂抵触情绪明显，补库节奏放缓。库存方面，焦炭综合库存续增6.1万吨至1077.33万吨，创逾13个月新高;其中独立焦企库存降至近年来同期新低，而港口库存大增20.58万吨至310.09万吨，创三年半新高。总体来看，短期基本面不支持价格大幅反弹，需关注中东局势及原油变化。

　　5、集运欧线指数

　　地缘紧张情绪再度升温，推动国际能源价格反弹。但在集运市场，面，尽管燃油成本有所上升，但由于航运监这一变化引发的反应相对有限。一方己面，当前各主要航司实际执行的燃油附加费管规则以及欧洲航线本身偏弱的基本费仍有上调空间。另一方面，市场普遍担忧涨幅并不显著，不过不排除后续附加夢能源危机会进一步拖累欧洲经济，削弱当地消费能力，从而抑制欧线货运需求，象局势仍充满变数，多空因素交织下，市场对集运运价构成偏弱。总体来看，地缘情绪可能频繁转向，短期内单边操作风险较高，后续需持续关注中东局势演变。目前航司降价的预期已在价格中得到-部分反映，而4月中旬航司对5月上旬运价的挺价行动。可能成为下一轮行情的重要驱动。

　　1、甲醇

　　本周甲醇价格上半周冲高回落，下半周持续上行，仍明显收涨。下期计划恢复装置增加，计划检修、减产装置减少，预期恢复量多于损失量，因此市场整体供应量或将增加；外轮到港量延续低位，以及出口船发支撑，预计下周港口甲醇库存将继续下降。需求面或呈现下降。下期烯烃需求预期减少，中安联合MTO装置计划停车；传统下游需求有升有降，其中冰醋酸方面湖北谦信存在检修计划，但索普、长城预计恢复，对甲醇需求变化不大；氯化物将有减少，停车及降负装置尚无提负及重启计划；二甲醚新乡心连心装置存停车可能，需求预期下降。3-4月进口大幅缩量背景下，沿海与内地区域套利开启周期将持续，西北到华东套利流通顺畅，内陆货源持续流向沿海，内地库存维持去库。地缘局势影响持续，到港量维持低位，港口甲醇库存继续大幅下降。煤厂及贸易商采购愈发谨慎，多以观望为主，终端整体备库意愿不足，预计短期内煤价仍将承压，生产成本给予甲醇市场提振一般；气制甲醇盈利，关注西南地区部分装置运行情况。国际原油价格飙升，提振整体能化市场情绪。甲醇供需面维持强现实，在进口货源实质增量落地前，港口低库存现状仍会对价格形成显著支撑。甲醇期货价格或延续偏强走势。

　　2、尿素

　　本周尿素价格高开低走，明显收跌。供应方面，近期装置检修偏少，日产延续高位波动。需求方面：业复合肥及三聚氰胺等开工高位持续，对尿素需求支撑较强。农业方面，江西、安徽等局部有少量农业水稻备肥，但因北方返青肥的结束，暂时农业支撑有限。库存方面，近期工业需求继续维持强劲，但考虑到尿素工厂库存已经处于低位水平，继续下降幅度或收窄。整体港存水平预计仍将维持当前状态，以小幅波动为主。原料方面，煤炭仍有上涨可能，天然气价格稳定，成本预期有提升。出口方面，近期出口政策收紧，尿素暂无明显出口流向。市场情绪偏好，工厂订单充足。考虑到尿素工厂低库存以及较为充足的待发，短期尿素期货价格或延续震荡偏强走势。

　　3、沥青

　　本周沥青价格高开低走，明显收跌。本周国际油价宽幅波动后收高，主要的影响因素为美伊虽就停火释放表态，但美以伊军事冲突未止、霍尔木兹海峡航运受阻，叠加中东产油国减产，原油供应风险持续加剧。中东军事升级预期升温，霍尔木兹海峡航运实质性受阻态势未改，原油供应端风险持续抬升，地缘不确定性对油价的支撑作用显著增强。预计下周国际油价存上涨空间。供应端来看，下周期山东齐鲁及胜星计划转产渣油，带预计动炼厂产能利用率微降。需求端来看，清明假前市场刚需略显平淡，北方地区刚需缓慢恢复，南方少量刚需拿货，备货积极性一般。厂库和社会库存有继续增加预期。成本端来看，国际原油宽幅震荡，沥青成本支撑明显。4月排产呈现反季节性同环比双降特征，供应端的显著收紧是当前沥青价格的核心利多。整体需求动能不足，同比仍偏弱。原料价格持续上涨，沥青现货价格虽有所跟涨，但是涨幅不及原料涨幅，导致沥青加工利润亏损加重。综合成本、供需及市场情绪等核心因素，沥青期货价格或维持偏强走势。

　　4、纯碱

　　本周纯碱2605主力合约震荡下行。国内纯碱市场淡稳运行，价格坚挺但成交走弱，基本面呈现供应高位、需求弱修复、库存窄幅去化但绝对值仍高的格局。供应端，3月纯碱产量354.38万吨，环比大增12.51%，产能利用率85.09%，环比微增0.43%；月内新增80万吨/年产能，行业总产能升至4465万吨/年，整体供应维持高位。虽装置检修损失量62.15万吨，环比小幅增加，但对整体供应影响有限。成本端动力煤价格环比上涨5.22%，联碱法盈利由亏转盈，氨碱法亏损幅度显著收窄。需求端，3月国内纯碱消费量338.83万吨，环比增长26.07%，浮法、光伏玻璃需求环比分别增长8.77%、12.65%，但下游整体需求偏弱，高价抵触情绪强烈，以刚需采购为主，光伏玻璃行业亏损加剧，后续需求支撑不足。出口维持韧性，3月出口量预计20万吨，环比增长31.41%。库存端，3月末企业库存185.19万吨，环比下降2.24%，实现窄幅去库，但库存绝对值仍处高位，行业货源整体宽松。

　　5、玻璃

　　本周玻璃2605主力合约震荡下行。周内浮法玻璃供应边际收缩、需求持续疲软、库存高位微累，行业整体承压运行。供应端，周内西南、华中、华北各1条产线放水，周度产量100.77万吨，环比降0.67%、同比降9.12%，行业产能利用率72.21%，环比回落0.57%，供应端持续边际收缩，但整体仍处中高位。需求端，周度表观需求量100.63万吨，环比大跌4.63%；下游深加工订单天数仅6.86天，同比下滑16.3%，叠加资金紧张，中下游仅维持刚需采购，无备货意愿，原片企业出货显著放缓，旺季需求复苏不及预期。库存高位微累，样本企业总库存7364.8万重箱，环比微增0.04%、同比上涨12%，库存天数升至33.9天，华北、华中区域累库明显，行业库存压力持续高企。综合来看，玻璃市场基本面呈现弱平衡，后期产销或难以为继，需求端难有回升，产业总体仍偏弱。

　　6、烧碱

　　本周烧碱2605主力合约宽幅震荡回落，高低浓度碱价格分化明显。周内供应边际放量、核心需求走弱、库存小幅累积。供应端，周内检修企业减少、部分装置开工上调，10万吨及以上样本企业产能利用率85.7%，环比提升1.1%；周度产量86.2万吨，环比增长1.6%，供应端持续回升，预计下周产能利用率及产量仍有小幅上行空间。需求端，核心下游表现疲软：氧化铝开工率82.5%，环比微降0.1%，北方铝厂采购谨慎，仅局部区域刚需小幅释放；粘胶短纤产能利用率87.13%，环比回落2.23%，装置轮检拖累需求；出口端高浓度液碱成交放缓，5月新单尚未落地，前期高价引发内贸下游抵触，进一步压制需求。库存端，全国样本企业液碱厂库53.03万吨，环比涨0.94%、同比涨8.44%，整体库容比微升，华东、东北累库明显，行业库存压力有所抬升。当下烧碱短期受供应宽松、厂库累库加剧、出口核心利好退潮压制，盘面承压偏弱运行。中期需重点跟踪4月装置春检落地进度、出口订单持续性及氧化铝刚需补库节奏，检修超预期及出口回暖或带动价格修复，反之延续弱势震荡。

　　7、聚烯烃

　　本周烯烃价格上半周高开低走，下半周回升，走势略有分化，塑料收跌，PP则明显收涨。本周国际油价宽幅波动后收高，主要的影响因素为美伊虽就停火释放表态，但美以伊军事冲突未止、霍尔木兹海峡航运受阻，叠加中东产油国减产，原油供应风险持续加剧。中东军事升级预期升温，霍尔木兹海峡航运实质性受阻态势未改，原油供应端风险持续抬升，地缘不确定性对油价的支撑作用显著增强。预计下周国际油价存上涨空间。塑料因新增海南炼化、中安联合、扬子石化、大庆石化等装置计划检修，以及前期检修装置尚未重启而预期产量减少。预计下期PE下游各行业整体开工率变化不大，地膜生产旺季即将结束，订单跟进减弱，部分地膜企业逐渐进入生产收尾阶段。近期市场价格延续高位状态，买方按需采购，预计库存或小降为主。炼化企业降负荷减产及停车装置逐步增多，PP市场供应缩量明显。农用化肥塑编及食品包装需求稳定跟进，主力需求稳定抬升，需求端恢复。但原料高价抑制下游企业采购积极性，影响成交放量。霍尔木兹海峡航运问题导致原油供应担忧持续发酵，油制成本高位支撑。丙烷进口高位虽有松动，但相对产业而言仍处于高位，PDH成本支撑犹存。成本端高位叠加供应端缩量共振，市场利好驱动更加凸显，烯烃期货价格或仍维持震荡偏强走势，需求强弱差异，PP走势仍强于塑料。

　　8、聚酯

　　（1）对二甲苯。本周PX产量为71.63万吨，环比-0.94%。国内PX周均产能利用率86.6%，环比-0.82%。亚洲PX周度平均产能利用率75.98，环比-1.16%。需求方面，下游PTA装置开工率维持高位，产量位于近几年同期高位，聚酯终端日产量仍有回升预期，对二甲苯中长期供需预期或偏紧。对二甲苯相对估值呈现出逢低回升状态，关注中东地缘局势变化，PX或将维持震荡偏强运行。

　　（2）PTA本周国内PTA总产量为155.52万吨，环比增长1.54%，同比增长10.7%，周度产量小幅回升。本周PTA工厂库存在5.71天，较上周减少0.14天，较去年同期有所累积；聚酯工厂PTA原料库存在11.63天，较上周环比增长42.52%，较去年同期增长28.51%。整体来看，PTA周度产量上周回升，厂内及下游库存均有消化，需求转暖，由于中东地缘局势扰动，成本端支撑较强，长期维持高位或抑制下游需求，近期关注中东地缘局势变动，警惕原油价格大幅回落风险。

　　（3）乙二醇。本周国内乙二醇总产量36.6万吨，较上期减少0.96万吨，环比降低2.56%；乙烯制乙二醇装置开工率54.54%，煤制乙二醇装置开工由于检修计划，开工率回落至59.86%，环比回落1.26%，同比基本持平，当前乙二醇供应维持在近几年同期正常水平。乙二醇预计到港量为5.67万吨，较上期持平，继续维持同期最低水平。近期处于纺织及瓶片的需求旺季，随着上游原料价格有所松动，下游需求有所转暖，江浙纺织织造及印染开工率继续上涨，终端纺织需求恢复。截至4月2日，华东主港地区MEG库存总量93.5万吨,较上期环比减少1.7万吨，同比增长56.15%。乙二醇社会库存水平为192.5万吨，较上期库存减少约11.23万吨，环比降低5.51%，同比减少5.82%，若霍尔木兹海峡运输继续中断，乙二醇社会库存或继续下降。国内乙二醇供应水平继续收紧，下游需求变化有限，库存仍有去化预期，关注中东地缘局势变化。

　　（4）短纤。供应端，中国涤纶短纤产量为16.45万吨，环比增加0.08万吨，环比增幅为0.49%。需求方面，涤纶短纤工厂平均产销率回升，需求小幅回暖。周期内涤纶短纤现货价格震荡运行，下游维持刚需补货。近期由于上游原料价格大幅上涨，下游拿货意愿降低，较为抵触高价原料，当前短纤厂内库存压力有限。受成本端及供需影响，短纤期货或将呈现震荡偏强走势，后市关注中东地缘局势变化。

　　（5）瓶片。聚酯瓶片产量增加至33.21万吨，较上期+0.07万吨或+0.21%，产能利用率71.72%，较上期提升0.15个百分点。需求端来看，瓶片当前处于需求旺季，叠加3-5月份饮料生产厂商生产备货，需求预期整体偏强，厂内瓶片库存去化至近几年同期低位。近期成本端支撑较强。当前瓶片毛利水平偏高，难以持续，预计瓶片或震荡运行，关注供应端装置开工率回升进度。

　　9、纯苯&苯乙烯

　　纯苯本周开工率为70.29%，环比降低3.14%；周度产量为41.62万吨，同比增长3.17%，产量维持同期高位。下游需求整体维持同期高位，己内酰胺产量维稳、苯酚苯胺周度产量继续维持同比增长，纯苯下游需求增多，继续维持偏强状态。（偏强）本周国内苯乙烯工厂整体产量在35.08万吨，较上期环比降0.72%；工厂产能利用率69.95%，环比降0.51%。下游3S周产量上周小幅回落，需求端仍偏强。苯乙烯本周厂库延续去化，库存水平由16.49万吨降低至15.2万吨，环比减少0.71万吨，库存去化速度较上周放缓。苯乙烯供需结构持续好转，预计近期或震荡偏强运行。

　　10、LPG

　　本周LPG周度产量为51.62万吨，周度产量较上期的51.84万吨，环比减少0.22万吨，供应收紧，供应水平维持在近几年同期中性水平。LPG到港量处于同期中性水平。中国港口液化气库存维持在232.57万吨，呈现中性水平，较上期库存变化有限。下游化工需求整体维持稳定，MTBE及烷基化油开工率均有所回升，PDH装置开工率小幅降低。关注原油价格变动，近期或跟随成本端变动，当前液化气面临一定的进口缩减风险，市场预计液化气供应收紧，或导致LPG供需偏紧，关注中东地缘局势变化，注意风险控制。

　　7、LPG

　　1、铜

　　近日，美国总统特朗普签署声明称，美国将继续对钢铁、铝、铜等大宗商品进口维持50%的进口关税；若钢铁、铝、铜衍生产品中的金属含量低于15%，则取消对其征收的50%关税。总体而言，这些调整与此前的关税制度相比，在经济层面不会产生显著差异。原料端，进口铜精矿加工费持续下行，矿端供应紧张态势加剧；废铜、粗铜市场供应同样收紧。精炼环节，3月国内精铜产量环比增加6.37万吨，创历史新高。硫酸价格刷新历史峰值，部分地区报价高达1600元/吨，这使得冶炼厂在加工费深度为负的情况下仍维持高开工率。4月有8家冶炼厂计划检修，少数企业反映阳极板采购困难；预计4月精铜产量环比下降3.3万吨，5月电解铜企业集中检修的影响将逐步显现，产量预计较4月继续回落。消费端，本周精铜杆开工率环比提升至83.58%，受铜价回升影响，下游行业开工节奏有所放缓，但精铜杆企业依托前期在手订单维持稳定生产。库存方面，国内铜社会库存延续去化趋势，海外LME铜库存近日有所增加，COMEX铜库存高位调整。整体来看，当前铜市基本面支撑仍存，但宏观市场变量较多。若基本面与宏观面难以形成共振，铜价或难以走出明显上涨行情，同时亦需警惕中东地区所引发的宏观风险。

　　2、铝&氧化铝

　　国产矿货源供应较为充足，进口矿价格出现一定程度抬升。几内亚配额仍无详细信息披露，市场交易配额的情绪走弱，普遍认为配额政策对出货量的影响相对有限，或难以扭转当前市场过剩的格局。氧化铝方面，本周行业开工率小幅下滑0.23个百分点，主因山东地区某氧化铝厂在月末启动投料，新建产能逐步释放，氧化铝周度产量小幅增加0.2万吨至165.4万吨。电解铝方面，国内供应稳中有增，海外减产持续，全球电解铝供给缺口预期扩大，海外供应担忧持续升温。铝加工板块，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比回升1.2个百分点至65.2%，呈现缓步回升态势。库存方面，国内氧化铝库存持续累积，电解铝则呈现国内库存增加、海外库存下降的态势。整体来看，氧化铝受供应端压制，期货价格重心有所下移，但成本抬升也限制其下行幅度，预计短期氧化铝有望下探企稳；电解铝受中东供应减量和宏观情绪影响，预计短期沪铝走势或仍偏强，但需留意中东宏观变量。

　　3、锌

　　国产锌精矿加工费上行遇阻，部分地区出现下调。近期，西南某矿山4月锌精矿矿山自提招标价格接近1400元/金属吨，较上月中标价环比小幅回落。进口矿市场方面，据了解，近期有港口现货高品位矿成交价格接近-20美元/干吨，部分高品位矿集装箱报盘在-10美元/干吨附近，进口锌精矿加工费延续下行趋势。精炼环节，当前冶炼厂若剔除硫酸及副产品收益，单吨利润仍亏损约2000元，但受地缘政治因素影响，硫酸、小金属等产品价格持续处于高位，冶炼厂整体利润表现较好，3月生产积极性较高。4月部分冶炼厂将开展常规检修，预计精炼锌产量环比有所下滑。消费端，北方部分地区因环保限产，本周镀锌行业开工率为58.75%，环比下降0.13个百分点；氧化锌开工率录得57.78%，环比增长2.28个百分点，大厂整体订单充足，同时部分企业订单改善推动开工率上升；压铸锌合金市场各板块消费表现分化，开工率为51.51%，环比下降0.29个百分点。库存方面，海外库存近日有所下降，国内库存则由降转升。整体而言，海外锌市基本面支撑较强，国内市场需关注库存变动，预计短期锌价仍将保持坚挺，但需警惕中东局势引发的宏观变量。

　　4、碳酸锂

　　本周碳酸锂2605主力合约价格先涨后跌，周度均价环比大幅上行，基本面呈现供应开工高位、矿端存政策扰动，需求稳健修复，库存微幅累库的紧平衡格局。供应端，当周碳酸锂企业周度产量2.36万吨，环比增长1.72%，对应产能利用率50.32%，其中一次原料产能利用率56.99%，企业整体开工维持较佳水平，辉石提锂产线小幅增量，叠加前期进口增长，短期供需紧张格局略有缓和。核心扰动来自矿端，受津巴布韦政策影响，锂矿贸易商报价坚挺，6%锂辉石CIF价格周涨170美元至2300美元/吨，价格中枢上移，不仅加剧外购矿提锂成本压力，也为后续锂矿进口供应带来潜在不确定性。需求端，价格重心下移后下游采购接受度提升，成交小幅放量；正极材料端磷酸铁锂产能利用率维持75%高位，三元材料维持55%中等水准，储能需求整体稳健，新能源车3月出口表现亮眼，二季度产销回暖预期为需求形成有效支撑。库存端，截至4月2日碳酸锂社会总库存10.06万吨，环比微增0.28%，上游锂盐厂小幅累库、贸易环节库存去化。整体看，地缘政治后期不确定性虽仍较大，但产业供需仍处于收紧状态，长期碳酸锂强势逻辑不变，关注后期澳大利亚、津巴布韦矿石到港量，矿端短缺仍是短期价格脉冲波动的重要推手，需求端关注四五两月正极材料排产放量。

　　1、油脂&油料

　　本周油脂油料市场整体呈现外强内弱、油脂强于蛋白粕的格局。油脂板块受印尼 B50 政策推进及原油高位支撑偏强运行，AmSpec与ITS数据显示马来西亚3月棕油出口环比大增44.3%-56.7%，叠加印尼计划7月实施B50（提升生物柴油掺湿比例至50%），强化供应收紧预期。但国内棕榈油商业库存达79.24万吨，且印度3月棕榈油进口量环比下降18.7%至68.9万吨，抑制涨幅。豆油方面，油厂开机率回落至 45.34%，但需求淡季压制现货成交，江苏张家港四级豆油出厂价周内波动有限。蛋白粕板块则延续弱势，中储粮密集拍卖国产大豆且底价下调，东北余粮同比偏高(3成vs去年1.6成)，叠加1-2月非转大豆进口同比增82.6%，供应宽松压制价格。下游养殖深度亏损(生猪头均号453元)，豆粕成交以远月基差为主，现货基差虽走强至 375元/吨，但难改需求疲态。短期油脂受生柴题材支撑或维持相对强势，蛋白粕在需求淡季与高库存压力下承压，谨防宏观情绪突变带来的回调风险。关注CBOT 大豆受地缘风险扰动回落、海运费小幅波动(巴西至中国30.11美元/吨)及后期到港节奏。

　　2、棉花

　　本周棉花市场呈现内外分化格局，郑棉主力震荡偏弱，ICE美棉受干旱及出口支撑走强。据全国棉花交易市场数据，截至4月1日累计公检皮棉761.5万吨，同比增12.33%，新疆棉占比 94.8%，供应压力仍存。USDA首次预估2026/27年度全球产量2526万吨(同比减3.2%)，中国产697万吨(减8.6%)，巴西、美国产量亦下调，ICAC同步预测全球供需趋紧，对远期价格形成支撑。现货方面，内地 3128皮棉周内下跌60元/吨至16930 元/吨,纺纱利润虽仍深亏但小幅修复至-1040元/吨，下游按单采购为主，成交清淡。纺企开机率维持 78.5%高位，但织布厂仅 43.5%,终端需求未明显改善。内外棉价差收窄至 3137 元/吨，进口棉补充增加供应压力。综合看，新季减产预期与高库存博弈，短期郑棉承压震荡，关注种植进度及下游订单兑现情况。

　　3、白糖

　　本周全球糖市延续过剩格局，印度、泰国增产预期强化供应压力，巴西虽降雨充沛但制糖比低于预期或致小幅减产，叠加美伊冲突后醇糖价差走阔，制糖比不确定性上升。国内方面，沐甜信息，春节前后广西估产上调至超750万吨，全国糖产或超1200万吨，同比增产或超100万吨，销糖偏弱。同时玉米淀粉糖成本下滑拖累替代品价格，终端需求清淡抑制白糖消费。进口利润方面，4月2日数据显示配额内进口巴西、泰国原糖加工利润分别为1637元/吨和 1771元/吨，配额外利润亦维持正值，但内外盘价差处于近一年中低位，抑制大量进口冲动。现货市场，广西集团报价持稳于5380元/吨，南宁、湛江等主销区价格周内小幅回落，期现基差收敛。郑糖仓单量连续多日持平于16862张，库存压力有限但缺乏去库驱动。综合来看，短期供需宽松主导市场情绪，糖价或震荡回落。

　　4、生猪

　　本周生猪市场延续弱势运行，现货价格承压下行，农业农村部数据显示3月第3周全国均价跌至11.05元/公斤，创2018年6月以来新低。期货主力合约lh05于4月3日收于9380元/吨，周内累计下跌约6%，近弱远强结构显现。供给端压力突出，能母猪存栏仍处高位，浏阳南川河合作社指出2026年2月样本企业能繁母猪较2025年6月高点仅降3.95%,叠加养殖端出栏积极，重点企业日度出栏量维持近30万头水平，屠宰量同步攀升至14.2万头，显示供应充裕。需求端受清明节提振有限，终端消费疲软，屠宰开工率虽小幅回升至34.31%，但鲜销走货缓慢，冻品库容率上升反映被动入库增加。养殖亏损加剧，自养利润深度下探，仔猪及二元母猪价格大跌印证去产能启动，但节奏缓慢。短期市场仍处供强需弱格局，中央储备将于4月3日收储1万吨提供边际支撑，但难改弱势震荡趋势，建议关注集团场出栏节奏及体重变化对价格的扰动。

　　5、玉米

　　本周玉米期现货市场整体偏弱震荡，主力合约周环比微跌。现货价格在东北及港口普遍下行，其中鲅鱼圈港较锦州港价差收窄至5元/吨，显示区域分化缓解;但广东受台风影响物流中断，加剧局部供应紧张。供给端，北方四港库存增至288.8万吨，周增34.7万吨，而基层售粮节奏加快，贸易商出货意愿增强，陈粮供应压力释放。需求端持续疲软，饲料企业库存可用天数降至30.41天，且小麦替代增加压制玉米采购。深加工企业库存升至471.1万吨，反映采购谨慎、消耗放缓。进口方面，美玉米生物燃料政策提振远期需求预期,但国内进口利润虽有改善，实际到港有限。短期看，市场仍处供需宽松格局，价格缺乏上行动力，需重点关注 USDA 种植意向报告对新作预期的扰动、基层售粮尾声节奏及替代品价差变化。

　　6、鸡蛋

　　本周鸡蛋期货市场呈现“近强远弱”的跨月价差走势与现货偏稳的格局，核心驱动在于清明节前阶段性备货支撑与高存栏压制远期价格。当前在产蛋鸡存栏处于13.09亿羽高位，主产区库存可用天数升至0.9天，供应压力仍大。但节前需求略有提振，主销区周销量环比增270吨，褐壳蛋表现优于粉壳。养殖端持续亏损(单斤亏损约0.3元)，淘鸡日龄维持498天高位，成本微降至 3.61元/斤，利润边际改善但难改整体承压局面。展望后市，清明备货高峰临近尾声，节后需求回落叠加高供给，蛋价易跌难涨，建议警惕JD05合约反弹乏力及JD09合约贴水修复后的回调风险。