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【市场行情】

今日，在创新药的领涨下，医药相关指数全面放量上攻。

【上涨因素分析】

地缘方面，隔夜美伊同步释放停战信号，投资者恐慌情绪释放，流动性有所回暖，或推动创新药板块的超跌反弹。 

基本面上，根据国家药监局3月28日发布的数据，今年第一季度我国创新药对外授权交易总额已突破600亿美元，接近2025年全年1357亿美元总额的一半。截至3月27日，2026年已批准10款创新药上市，其中国产创新药占8款，创同期历史新高。业绩方面，创新药A+H龙头企业年报季接近尾声，显示出一批创新药企业跨过盈利拐点实现首次扭亏为盈、多家企业净利润实现翻倍、核心管线商业化放量成功兑现、现金流持续优化等业绩亮点。 

【后市展望】

因全球地缘冲突导致的流动性冲击以及此前加息预期的发酵，板块A/H估值仍处于25年4月初即行情爆发前的历史中枢偏低位置。头部企业盈利拐点和现金流改善，或为板块提供左侧支撑。后续5月底ASCO大会将密集披露双抗、ADC 等核心技术路径的PFS/OS/ORR/HR等相关临床数据进展，数据读出超预期或可期待一定的估值修复行情，叠加早期FIC/BIC平台型资产例如TCE赛道后续BD及商业化预期，或有望右侧抬升行业景气度。此前全市场公募基金对医药生物（尤其是创新药）的配置比例降至历史极低分位，板块筹码干净；上周五起资金有所回流创新药，在本周的市场高波动中呈现较强抗跌性，说明前期调整已经把性价比打出来，资金愿意参与这一轮基本面良好叠加估值低位的修复。 

具体布局上，外部环境仍存在不确定性，创新药板块短期或仍呈震荡上行走势，感兴趣的投资者或可关注一键布局沪深港三地创新药企的国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接C(014118)以及国泰创新医疗混合发起A(018159)，根据流动性与风险偏好变化，逢低分批布局。