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　　2025年，中国速冻食品行业整体增速放缓，市场竞争加剧。作为行业龙头的安井食品，在这一年交出了一份“增收不增利”的成绩单。

　　全年营业收入161.93亿元，同比增长7.05%；但归母净利润为13.59亿元，同比下降8.46%，为近年来首次下滑。

　　净利润的下滑，受到固定资产折旧增加、原料成本波动、汇兑损失以及商誉减值等多重因素的叠加影响。

　　2025年，公司主营业务毛利率为21.53%，较上年下降1.7个百分点，其中速冻菜肴制品毛利率仅9.49%，同比再降2.27个百分点。

　　公司解释称，这主要受小龙虾原料成本上涨、新基地投产带来的折旧增加，以及行业竞争加剧下促销费用增长等因素影响。

　　资产减值损失显著扩大至2.14亿元，其中对湖北新柳伍、洪湖新宏业分别计提商誉减值约1.49亿元和1487万元，系此前切入小龙虾赛道的并购标的受行业环境变化拖累。

　　此外，美元兑人民币汇率持续下行导致大额汇兑损失，财务费用由上年净收益0.7亿元转为净支出136万元。

　　不过尽管利润端承压，公司现金流依然稳健，2025年经营活动产生的现金流量净额为23.17亿元，同比增长10.12%

　　利润承压之下，安井在渠道与策略层面有所调整。

　　受餐饮需求波动影响，传统冻品批发市场需求承压，利润更高的新渠道正在成为安井食品的突破口。2025年，安井新零售及电商渠道实现收入11.79亿元，同比增长31.76%。

　　年报中，安井对定制化战略进行了关键修正，提出“有管控的大B定制”。

　　相较于此前“全面拥抱定制化”，这一策略更强调对产品复杂度与成本的控制，本质是在规模扩张与运营效率之间寻求平衡，避免过度碎片化的需求带来成本失控。

　　目前，公司已与山姆、盒马、胖东来、麦德龙、奥乐齐等会员制渠道及硬折扣体系建立合作，大B客户结构持续优化。

　　与此同时，品类延伸继续为渠道拓展提供支撑。公司将烤肠业务定位为第三大板块，通过铺设三万余台终端设备实现销售与品牌双重触达，目标2-3年内进入行业第一梯队。

　　外延扩张也未停步：2025年完成对江苏鼎味泰的收购，切入冷冻烘焙与高端鳕鱼肠领域；并启动“安斋”项目，布局清真食品市场。

　　短期利润承压之下，渠道升级与定制策略的收敛成为关键变量。而“有管控的大B定制”的边界与效率，或将决定安井下一阶段的增长质量。

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