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美东时间周三(3月25日)，美伊谈判前景依然主导市场情绪，但双方传递的信息令前景“扑朔迷离”，市场依然期待停火信号，美股三大指数小幅收涨。SpaceX递交IPO申请传闻带动美股商业航天股走高，谷歌发布新型AI内存压缩技术，存储板块普跌。原油反转收高。

截至收盘，标普500指数涨0.54%，报6591.90点；道琼斯指数涨0.66%，报46429.49点；纳斯达克指数涨0.77%，报21929.83点。

【市场综述】

据央视新闻，美国向伊朗提交15点停火方案的消息触发市场强烈反应，布油一度下挫3%。但随着伊朗拒绝美国停战方案、称不允许特朗普决定停战时间，伊外长称信息交流并非谈判。布油和美油收复日内全部跌幅。

据报道，美方提出的“15点停战协议”中要求伊朗拆除其主要核设施，并将导弹力量削减到仅用于自卫的程度。而伊朗方面开出的停火条件，包含切实保证美以不再对伊朗发动战争，并要求战争赔偿和承认其对霍尔木兹海峡的管辖权。双方开出的条件分歧巨大。

至于白宫声称美伊谈判“仍在继续且富有成效”，伊朗外长阿拉格齐回应称，过去几天，美国通过几个友好国家向伊朗传递关于结束战争的提议，伊朗高层正予以研究，但伊朗经由这些调解方“交流信息”并不意味着与美国进行谈判。

有分析师指出，尽管地缘局势仍存在战略层面的模糊性，但市场当前的仓位配置已经开始押注冲突将走向缓和。最终，伊朗如何回应美国的“降级冲突”政策转向，将决定市场是否已经度过最恐慌阶段，还是更大风险仍在前方。

企业方面，据财联社，商业航天概念则因“SpaceX即将递交招股书”传言集体大涨。持有SpaceX股票的回声星通讯涨7.43%，火箭实验室、Planet Labs均涨超10%。直觉机器也因拿到NASA商业月球负载任务的1.8亿美元订单大涨14.68%。

另外，谷歌推出内存压缩技术TurboQuant，可将大语言模型键值缓存压缩至3比特，实现6倍内存缩减与最高8倍加速，引发市场对存储需求担忧。闪迪一度跌6.5%，美光科技跌4%，西部数据跌超4%，希捷科技跌超5%。

不过，摩根士丹利指出，谷歌TurboQuant技术仅作用于推理阶段的键值缓存，不影响模型权重所占用的高带宽内存(HBM)，也与训练任务无关，或反而激活更多AI应用场景。

【美债】

美国国债收益率回落，基准的10年期美债收益率收报4.343%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.8950%。

【热门美股】

热门美股中，英伟达涨1.99%，苹果涨0.39%，谷歌A涨0.17%，谷歌C涨0.14%，微软跌0.46%，亚马逊涨2.16%，台积电涨1.35%，Meta涨0.33%，特斯拉涨0.76%，超威半导体涨7.26%，英特尔涨7.08%。

重要消息面上，谷歌周三发布文生音乐新模型Lyria 3 Pro，最大的改进是能够制作完整的三分钟歌曲，而在上个月推出Lyria 3模型时仅能生成30秒。

【全球指数】

欧洲股市方面，英国富时100指数上涨1.42%，报10107点。法国CAC40指数上涨1.33%，报7847点。德国DAX指数上涨1.41%，报22957点。

亚洲股市方面，恒生指数上涨1.09%，报25336点。恒生中国企业小幅上涨0.98%，报8583点。日经225指数涨2.87%，报53749.62点。

【中国指数】

3月25日，隔夜恒生科技指数期货上涨2.57%，纳斯达克中国金龙指数上涨1.86%，富时中国A50指数上涨1.17%。

【中概股】

热门中概股方面，腾讯控股(港股)跌1.65%，阿里巴巴涨3.52%，拼多多涨4.61%，网易涨0.82%，百度涨2.73%，携程涨0.31%，理想汽车涨1.86%，小鹏汽车跌0.03%，蔚来涨0.79%。

【外汇商品】

周三，围绕中东冲突的新闻头条仍在扰动市场，美方持续释放谈判信号但同时加紧增兵，伊朗否认直接谈判，并提出“先接受条件再谈判”。美元指数维持强势，站稳99关口，最终收涨1.3%，报99.599。

现货黄金连续第二个交易日走高，盘中触及4600美元关口，但在伊朗外长否认与美谈判后短线下挫，伦敦金最终收跌0.87%，报4507美元/盎司；现货白银回吐日内大部分涨幅，最终收跌2.28%，报71.22美元/盎司。

随着战事延续且霍尔木兹海峡仍维持低通行量，美、布两油反弹。WTI原油最终收涨3.25%，报91.7美元/桶；布伦特原油最终收涨2.39%，报98.36美元/桶。

【要闻点睛】

通胀压力悄然升温 美国进口价格创2022年以来最大涨幅

美国2月进口价格环比上涨1.3%，创2022年3月以来最大单月涨幅，同比涨幅达1.3%，为2025年2月以来最高水平。剔除石油后，进口价格环比仍上涨1.2%，创2022年1月以来新高，价格压力已从能源向更广泛商品领域蔓延。出口价格同步飙升1.5%，创2022年5月以来最大涨幅。由于数据采集于中东冲突之前，后续通胀面临进一步上行风险。

伊朗拒绝美国停战方案、称不允许特朗普决定停战时间 白宫称美伊在谈判且有成效

伊朗提出承认对霍尔木兹海峡行使主权等五项结束战争条件，称美15条提议是“罗列幻想”；若支持伊敌对势力，“某地区国家”基础设施将遭猛烈攻击。伊朗外长称，近几日美方通过“友好国家”向伊传递停战提议，伊高层正予以研究，这是信息交流，并非对话或谈判。白宫重申对伊行动计划四至六周，称外界有关在巴基斯坦等地举行美伊会谈的说法不应视为已确定安排。伊军方威胁开启曼德海峡新战线，称霍尔木兹局势发展由伊掌控；击落一架美军F-18战机。伊总统称国家高层在战争问题上高度团结。美众议长称美军不会在伊地面作战。白宫据称拟本周末在巴基斯坦开会讨论伊战“退出方案”。以色列据称担心美或为推动谈判单方面停火，以总理下令48小时内尽可能多摧毁伊军工设施。阿拉伯调解人称，伊朗私下态度不及公开强硬，谈判艰难但未破裂。

美国一边提停火方案一边加紧增兵 伊朗告诉调解方：怀疑和平谈判只是一个幌子

美伊冲突进入外交与军事并行的高度紧张阶段。美国一手递出15点停战方案、一手加速向中东增兵，时间节点与特朗普最后期限高度重合。伊朗则向调解方表示"不想再次被愚弄"，拒绝接受特朗普特使，并警告霍尔木兹海峡能源通道将承压。伊朗军方发言人直言：美国人在和自己谈判。

谷歌发布KV缓存压缩技术 存储需求预期遭冲击 美股存储板块集体下挫

谷歌推出内存压缩技术TurboQuant，可将大语言模型键值缓存压缩至3比特，实现6倍内存缩减与最高8倍加速，引发市场对存储需求担忧。不过摩根士丹利指出该技术仅作用于推理阶段，或反而激活更多AI应用场景。存储股盘中重挫，收盘时跌幅普遍收窄，闪迪、美光收跌3.4%，希捷收跌2.6%，西部数据跌幅收窄至1.6%。

特朗普组建科技委员会：扎克伯格、黄仁勋、埃里森等13位大佬或受提名

据报道，特朗普计划于周三宣布，扎克伯格、黄仁勋、埃里森等13位科技界重量级人物加入总统科学技术顾问委员会，白宫AI与加密货币事务主管David Sacks将担任联席主席。该委员会将就人工智能政策及其他议题向白宫提供咨询建议。

SpaceX计划最早本周提交IPO申请 目标6月完成上市 或融资逾750亿美元

据报道，SpaceX计划最早本周向监管机构递交IPO招股说明书，目标6月完成上市，预计募资规模逾750亿美元，高于此前市场估计的500亿美元。上市前最新估值已达1.25万亿美元。此次IPO个人投资者配售比例预计超过20%，且或不设传统六个月锁定期。

Meta和谷歌在社交媒体成瘾案中被判承担责任

美国陪审团认定，Meta和谷歌应承担责任，必须向一名20岁女性支付赔偿金；该女性指控称，她对这两家公司的社交媒体平台上瘾，导致其遭受心理健康危机。这一结果可能预示着两家公司在应对数千起类似诉讼时将面临巨大风险，或涉及数十亿美元。相关诉讼指控Instagram、YouTube等平台被故意设计成让年轻用户上瘾，而忽视其身心健康。

美国大幅增加关键导弹系统订单

洛克希德.马丁和BAE Systems已与美国国防部达成协议，计划将萨德(THAAD)拦截弹导引头(seeker)的产量提高至当前的四倍。此外，洛克希德.马丁还将与五角大楼一道提升“精确打击导弹”( PrSM)的产量。该导弹未来将用于替代美国陆军现役的陆军战术导弹系统(ATACMS)。

Meta推出史上最激进高管激励机制 5年内市值不到9万亿美元不兑现期权

Meta推出超激进激励计划：高管需在5年内将公司市值从1.5万亿推升至9万亿美元，否则期权作废。该计划折射出人工智能竞争背景下科技巨头留住核心人才、强化高层激励的迫切压力。与此同时，持续膨胀的股权激励成本已对Meta的现金流造成显著冲击。