同顺号-创作平台

　　最近星空君深度使用OpenClaw，完成了一个又一个匪夷所思的场景。

　　它几乎能做任何事，尤其是你不会安装的程序，不会操作的配置，都能无脑扔给它处理，距离人人一个“贾维斯”，指日可待。

　　然而这条路线的缺点也是显而易见的：安全性。

　　为了能够操作电脑，OpenClaw需要拿到所有权限。星空君查了一下操作记录，发现它在凌晨4点还在做自主任务，甚至怀疑它会半夜拿着Key去和其他AI卖钱。

　　但优点更加吸引人：几乎无所不能。

　　这几天星空君在思考的一个问题：有没有一个两全其美的方案，既能控制AI的自主权先，又能让它做任何事？

　　于是，AI-PC的思路涌现在脑海里。当然，这个AI-PC和之前各个厂家部署了个本地大模型的AI-PC是两回事，它是硬件智能体。而是一个预装了大模型API和安全策略的PC，因为OpenClaw对硬件的要求并不高（星空君翻出来十年前的一台淘汰笔记本就跑的很快），所以AI-PC可以做的体积很小，不需要显示器和键盘鼠标，只要能联网就可以一键启用。

　　可以用电脑或者手机远程连接进行策略的修改，它可以做成苹果Mac Mini（目前最适合跑OpenClaw的PC）的形状，也可以做成手机的形状，还可以和路由器、NAS多合一成为客厅主机。对于企业用户，则可以部署在云上。

　　为什么现在OpenAI、字节、阿里出的各种形态的AI硬件难以实现人人普及呢？

　　原因就是这些AI硬件无法安装已有的所有软件。

　　用户使用AI，是要实现对人工的替代，而现代社会，大量的人工是消耗在各种软件上的。只靠耳机、眼镜，如何录入销售订单？如何报税？如何ERP做账？

　　在现有软件体系彻底被替代之前，能够满足全场景的AI硬件，只能是电脑。

　　在这个方向努力的，有一家上市公司，叫蓝思科技。

　　01

　　果链的转型

　　AI PC不是新概念，英伟达、AMD甚至微软都有产品推出来。但是那是推出即被淘汰的产品，因为思维范式就是错误的，过多的考虑了本地跑大模型的需求，搞了超高显存，价格高昂。

　　像OpenClaw这种思路，十几年前的破电脑都跑的动，那就可以把AI PC做的足够小，足够便携，足够美观。

　　作为果链企业，蓝思科技对苹果的依赖度比较高。

　　只是绝大部分果链企业，都同时和华为、小米、vivo、OPPO等国产手机合作，当年欧菲光被苹果踢出果链，在国产手机的订单扶持下，也没有立马倒闭关门。

　　如果按照厂商国别来排名的话，中国手机品牌世界第一，遥遥领先于美国和韩国。正是这些强大的国产手机品牌，才能让果链企业能有其他篮子可以选择。

　　随着新能源车的快速崛起，果链们又有了新的选择。

　　数据来源：iFind

　　蓝思科技2025年前三季度营收536.63亿元，同比增长16.08%，较2024年全年28.27%的增速有所放缓，但依然保持稳健增长。从季度分布看，第三季度单季营收207.02亿元，创历史新高，成为上市以来第二高单季营收，显示消费电子旺季效应明显。

　　前三季度归母净利润28.43亿元，同比增长19.91%，增速略高于收入增长；扣非净利润27.03亿元，同比增长28.72%，增速显著提升。

　　02

　　警惕毛利率

　　数据来源：iFind

　　把时间尺度拉大到十年或者更久，会发现公司的毛利率稳步下滑。

　　原因在于苹果，公司一直试图实现多元化转型，避免过度依赖苹果。

　　然而，这个进程非常艰难。

　　蓝思科技2024年来自苹果的收入占比为46.45%，2025年上半年这一比例进一步下降至40%左右。然而，2025年前三季度苹果收入占比可能有所回升，估计在50%-55%之间。

　　苹果iPhone 17系列发布后市场反应超出预期，新机持续热销，蓝思科技作为苹果外观件、结构件的长期核心供应商，充分受益。

　　公司配合苹果量产了多款高端机型金属中框，并提供了超硬镀膜、3D玻璃盖板等高附加值产品，提升了苹果订单的平均价值量。

　　多年前，星空君分析过苹果给供应链的毛利率是比较可观的。

　　然而近年来，苹果也开始向供应链要利润了。

　　蓝思科技与苹果合作多年，在合作中议价能力持续被削弱，导致毛利率逐年下降。2025年上半年，智能手机与电脑类业务毛利率为14.22%，较2020年低了近18个百分点。

　　03

　　转型是唯一方向

　　对于蓝思科技（以及所有果链企业来说），苹果已经从财神爷变成了烫手山芋。

　　去苹果化成为果链企业的共识，但如何转型却成了果链企业最为头疼的难题。

　　公司一半营收来自苹果，过早切割和过晚切割都会给公司的经营带来巨大的风险（由此可见，大家不用总是担心苹果跑到印度去，某种意义上这是双向奔赴了）。

　　新业务还未壮大，老业务还有严重的依赖性。

　　对于老客户（苹果），公司将继续加强与现有客户的合作关系，通过提供高质量的产品和服务来巩固这些关系。

　　对于新客户，公司将积极拓展新的市场领域，寻找和开发新的客户资源，以降低对单一或少数客户的依赖。

　　开拓新客户的背后，需要的是研发和创新，公司将提供更加多样化的产品，以满足不同客户的需求，减少市场变化对公司业绩的影响。

　　为此，公司规划提升智能制造水平，通过提高生产效率和智能化水平，以降低成本，提高市场竞争力。通过持续的研发投入和创新，公司将开发新技术、新产品，以吸引更多客户并增强客户粘性。

　　蓝思科技在AI PC领域已与微软等厂商建立深度合作。一方面，为微软AI PC提供金属件、键盘、玻璃防护屏等零部件，成为其核心硬件供应商；另一方面，公司与微软合作开发的AI PC零部件，采用Intel AI系统化方案，支持90W以上负载，解决了端侧AI设备"热失效"的行业痛点。

　　公司计划在2026年实现AI PC相关产能的规模化提升，为更多AI终端提供精密结构件和功能模组。