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前有AI进程不及预期，后有原材料成本涨价、台积电芯片产能告急，但苹果仍交出最强季度财报。营收创历史新高的背后，iPhone 17系列圣诞季持续热销，大中华市场成最强增长主力，消费电子之王的称号可谓是当之无愧。

具体来看：

营收：1438亿美元，同比增长16%，超预期的1385亿美元；

净利润：421亿美元，同比增长16%，换算成每股收益为2.84美元，超预期的2.67美元；

整体毛利率：48.2%，高于预期的47.5%；其中硬件毛利率达到40.7%，同比增长1.4个百分点；

CEO库克在声明中表示：“空前的需求推动iPhone创下史上最佳季度表现，所有地区市场都创下历史新高。”另外，全球活跃设备安装量已超过 25 亿台，高于去年1月公布的 23.5 亿台。

按产品侧来看：

营收最大头iPhone本季度录得853亿美元，同比增长23%，碾压预期的787亿美元；

服务营收300.1亿美元，同比增长14%，三年来持续创单季新高；

iPad营收86亿美元，同比增长6%，超预期的81亿美元；

而可穿戴设备、家居与配件和Mac产品均不及预期，分别录得115亿美元和84亿美元（vs 120亿美元和90亿美元预期，分别同比减少2%和7%）

可以看出，iPhone和服务业仍是苹果主要增长引擎，而这样的动能有望在一季度持续。CFO Kevan Parekh表示，预计截至3月的财季营收将同比增长13%至16%，相当于1078亿- 1106.6亿美元，高于预期的 1048亿美元。同时该季度 iPhone的供给侧将受到一定限制，而这很大程度上和苹果自研处理器的先进制程芯片产能及内存芯片价格飙升所影响。

库克表示：“我们目前处于供应链紧张状态，难以满足极其旺盛但受限的客户需求。在现阶段，很难判断供需何时能够重新达到平衡。”而内存芯片价格对本次业绩影响有限，但预计在当前季度带来更明显的影响。

按地区来看，苹果前两大市场美洲（北美）和欧洲本次贡献585亿美元和381亿美元，同比增长11%和12%，真正的大惊喜得归功于大中华地区，尤其是受iPhone国补推动的国内消费者。苹果在大中华地区营收为255亿美元，同比增长38%，环比更是激增66%，成为超预期关键。

库克表示：“我们在中国大陆创下了历史最高的换机用户纪录，同时新转投 iPhone 的用户也实现了两位数增长，”。换机用户指原iPhone 用户升级新机，而“转投用户”则是此前使用其他品牌手机的消费者。他指出，苹果在中国市场的增长“远超此前预期”，而且“完全由产品本身驱动”。

尽管苹果在AI竞赛上已被甩在脑后，资本支出也更为克制，但正试图实现强强联手来补足。本月早些时候，苹果宣布与谷歌合作，使用 Gemini 人工智能模型来支持 Apple Intelligence 软件。

库克表示：“我们拥有全球最好的 AI 平台。”

本季度，苹果资本支出为 23.7 亿美元，低于去年同期的29亿美元；但研发支出从去年同期的 82.7 亿美元上升至 108.9 亿美元。

“AI 将在我们正常的产品路线图投资之上，带来额外的投入需求，”CFO 帕雷克表示。

整体来看，苹果本次财报主要还是iPhone需求大超预期，以及中国市场再掀狂热，相比现在的AI当道这样的增长意料之外却也在意料之中，但作为现金奶牛来看，苹果的基本面实在牢不可摧。