同花顺-圈子

一、指数走势点评

总体来看，指数集体收高。沪指涨0.76%，指数全面上行，科创50、中证500、上证指数、创业板指、沪深300、上证50涨跌幅分别为1.48%、1.05%、0.76%、0.7%、0.44%、0.43%。赚钱效应好，两市成交放量，全A个股4192家上涨、1026家下跌，两市成交额0.8万亿元，较上日增加0.02万亿元。（数据来源：iFinD）

行业上看，通信、计算机、国防军工涨幅居前，分别上涨3.74%、3.28%和2.48%。无人机公共货运物流跨海首飞，低空经济板块活跃；光模块龙头业绩高增，或将对股价形成有力提振，光模块昨日大涨；铜连接市场景气度较高，铜连接概念股集体大涨。（数据来源：iFinD）

主要影响因素：央行表示未来将发行超长期特别国债以缓解“资产荒”的情况，或在一定程度上缓解权益市场的流动性紧张格局，指数昨日或因此提振走强。资金面上，北向资金流入近五十亿元，对大盘表现产生一定的提振作用，指数全面上行，小微盘股占优。（数据来源：iFinD）

焦点板块方面：

1、无人机公共货运物流跨海首飞，低空经济板块活跃。消息面上，昨日在海南省文昌国际航天城管理局举办的“琼粤无人机公共货运物流跨海首飞仪式”中，航天时代飞鹏有限公司的FP-98“狮子座”大型无人机系统（起飞重量5.25吨）实施首次虾苗跨海空运任务，为低空经济支线物流领域开辟了新的应用场景。低空经济板块或因受此提振表现活跃。（数据来源：iFinD）

2、光模块龙头业绩高增，或将对股价形成有力提振，光模块大涨。天孚通信发布一季报，2024年公司营收7.3亿元，同比增长155%，净利润约2.8亿元，同比增长203%。另外，中际旭创、新易盛等光模块龙头企业的业绩均实现大幅度增长，或对股价形成有力提振。（数据来源：iFinD）

3、铜连接市场高景气，概念股集体大涨。消息面上，LightCounting指出，在2023年至2027年的五年间，高速铜缆市场将以年复合增长率(CAGR)25%的速度持续扩张，至2027年年底，全球高速铜缆的出货量或将达到2000万条规模。或因此消息提振，铜连接概念股集体大涨。（数据来源：iFinD）

二、宏观要闻

1、外汇局：有序推进金融服务业开放

4月24日，国家外汇管理局党组理论学习中心组在人民日报刊文指出，要坚定不移推进金融高水平开放，以制度型开放为重点，有序推进金融服务业开放，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。稳步推进金融高水平对外开放，着力提升资本项目开放的质量。稳慎扎实推进人民币国际化，增强跨境人民币业务服务实体经济和推动高质量发展的能力。

2、人社部：社保基金监督管理投资运营不断加强

人力资源社会保障部相关负责人在4月23日举行的一季度例行新闻发布会上表示，人社部将持续实施企业职工基本养老保险全国统筹，确保养老金按时足额发放。研究完善个人养老金制度配套政策，做好全面推开前的相关准备工作。扎实开展社保基金管理巩固提升行动，推动扩大企业职工基本养老保险基金委托投资规模。

3、沈阳：到2026年，培育低空经济相关企业突破100家，产业规模达30亿元

在4月24日召开的沈阳市培育发展低空经济、着力打造新质生产力新闻发布会上提到，沈阳市日前研究制定了《沈阳市低空经济高质量发展行动计划（2024-2026年）》。《计划》提出，到2026年，沈阳市低空飞行基础保障体系基本完善，初步形成研发制造、低空飞行、综合服务融合发展产业生态。低空飞行器在城市空运、物流配送、应急救援和智慧城市管理等领域综合服务高效运行，打造10个以上低空经济应用示范场景。沈阳市培育低空经济相关企业突破100家，产业规模达到30亿元。（数据来源：iFinD）

三、策略观察

两会后，除了“新质生产力”外，“设备更新”也成为了政策与投资者的焦点。新一轮设备更新正加快落地，哪些行业值得重点关注？微观层面，如何构建高频跟踪体系、观察政策落地进度？国金证券的观点如下：

一问：本轮设备更新，重点观察哪些行业？——工业需求体量更大，关注设备制造、电燃水产需变化。

本轮设备更新，工业领域设备更新改造的需求体量更大，占比或在80%左右。新一轮设备更新聚焦于新型工业化、城镇化、交运和农业机械、教育文旅医疗设备4大领域。2019年以来，工业领域设备投资占全行业比重保持在75%以上、2022年达81.4%；其中，2022年制造业、电燃水、采矿业设备投资占比分别为69.3%、10.1%、2.1%。专用设备、汽车、通用设备等提供了全行业近7成的设备投资，是本轮设备更新的主要“生产方”。基于2020年投入产出表看，全行业最终使用的设备投资主要由制造业提供，占全部固定资本形成总额比重为19.7%。细分行业中，专用设备、汽车、通用设备的供给占比最高，分别为26.2%、22.5%、21.8%。电燃水、化学原料、电气机械等行业设备投资体量较大，同时能耗相对较高，可能是本轮设备更新的重要“需求方”。2022年，电燃水、电气机械、化学原料设备投资占全行业比重靠前，分别为10.1%、7%、5.3%；同时，这三类行业用电量占比较高、但度电产值仅为全行业中等或偏低水平，可能是本轮用能、发输电设备更新的重要“需求方”。（数据来源：国金证券《见微知著系列之七十三：“设备更新”落地，如何跟踪？》，2024/4/24）

二问：生产环节，涉及哪些细分品类？——钢材，工业母机、锅炉、机器人产量等映射设备生产。

装备制造对钢铁需求较高，中厚板、冷轧板卷作为主要投入品，其开工指标领先于设备实际生产情况。钢压延产品是通用设备、专用设备和汽车制造最主要的中间投入品之一，占该行业全部中间投入比重分别为7.7%、7.2%、4%。具体品种看，中厚板产量与通用设备、专用设备增加值同比，冷轧板卷产量与汽车增加值同比走势较为吻合。工业机器人是本轮政策重点支持的“智能、数字化转型”相关设备，其产量也值得重点关注。除本轮设备更新政策外，此前“十四五”规划已明确“2025年制造业机器人密度实现翻番”目标，工业机器人生产端存在较强支撑。2023年，剔除出口后的工业机器人产量增速-19.1%，较2月-87.3%的降幅有明显收窄。（数据来源：国金证券《见微知著系列之七十三：“设备更新”落地，如何跟踪？》，2024/4/24）

三问：需求环节，重点跟踪哪些指标？——设备投资、工程机械内销、电缆价格等反馈设备需求。

设备工器具投资，是跟踪本轮设备更新最直观的“需求侧”指标。统计局按月披露设备投资增速，该指标可较为及时地反馈全行业设备更新情况；3月，设备投资增速显著扩张至17.6%。相比之下，细分行业数据频度较低、当前仅更新至2022年；2017-2022年，科研、卫生行业设备投资增速最高，计算机通信、烟草制造等工业行业增速靠前。有色金属、电线电缆价格指数，可衡量发输电设备更新、电力投资需求热度。电力行业是本轮设备更新重点行业，主要涉及发输配电设备更新、改造，有色金属、电线电缆等是主要的中间投入品。2020年7月至2024年3月，电力热力投资增速由18.2%扩大至36.7%，期间铝材、电线电缆价格指数分别上涨12.9%、15.9%。

（国金证券《见微知著系列之七十三：“设备更新”落地，如何跟踪？》，2024/4/24，不作为任何投资建议。）

关注：

中证A50ETF易方达（563080），场外联接（A类：021206；C类：021207）

深证50ETF易方达（159150），场外联接（A类：020517；C类：020518）

机器人100ETF（159530），场外联接（A类：020972；C类：020973）

汽车零部件ETF（159565），场外联接（A类：021140；C类：021141）

四、行业聚焦

昨日，通信行业涨幅第一。（数据来源：iFinD）

中原证券在通信行业专题研究中指出：

2024年1-2月，电信业务收入稳步提升，电信业务总量保持两位数增长，5G、千兆光纤网络建设有序推进，用户规模持续扩大，移动数据流量呈快速增长态势，通信行业整体实现平稳起步。1-2月电信业务收入累计完成 2923亿元，同比增长4.3%。按上年不变价计算，电信业务总量同比增长 14.4%。（数据来源：中原证券《电信业务稳步增长，光模块出口数据高增》，2024/4/22）

移动电话用户保持增长，5G 用户占比近五成。截至 2024 年 2 月，三大运营商及中国广电的移动电话用户总数达 17.46亿户，比 2023 年末净增 240.9万户。其中，5G 移动电话用户达 8.51亿户，比 2023 年末净增 2922万户，占移动电话用户的 48.8%，占比较 2023年末提高2.2个百分点。未来 5G 移动电话用户占比仍具备较大增长空间。新型基础设施建设带动 5G 用户持续增长，进一步挖掘 5G 流量价值需要加强新应用开发，比如云游戏、视频彩铃等，构建智慧家庭生态，发展 4K/8K 超高清视频及创新裸眼3D、云演绎等新业务，为用户提供更优质的5G使用体验。中原证券《电信业务稳步增长，光模块出口数据高增》，2024/4/22

新兴业务收入保持两位数增长。数据中心、云计算、大数据、物联网等新兴业务快速发展，2024 年1-2月实现新兴业务收入为 757.6 亿元，同比增长 11.3%，占电信业务收入的 25.9%，促进电信业务收入增长 2.8个百分点。其中，云计算、大数据、物联网业务收入同比分别增长 17.3%、30.3%、8.5%。中原证券《电信业务稳步增长，光模块出口数据高增》，2024/4/22

运营商受益于数字经济和数字中国战略，逐步向“网、云、数、算”综合信息服务提供商转型。预计在未来较长的周期内，运营商产业数字化业务作为营收增长主要驱动力的地位将持续巩固，数字经济和实体经济融合的逐渐深化将赋予运营商新的价值。新“国九条”发布，投资者回报成为资本市场关注重点。2024 年国资委全面推开央企上市公司市值管理考核，引导企业更加重视上市公司的内在价值和市场表现。运营商具备高股息的配置价值，传统业务经营稳健，积极发展云计算、大数据、物联网、数据中心等新兴业务，引领ICT产业发展，全面参与算力网络建设。电信运营商处于从数据资源化向资产化迈进的关键期，探索数据要素价值释放路径，价值有望持续重估。

AI 大模型的迭代升级对网络架构提出更高要求，推动其向低时延和高速率方向演进。AI计算的需求推动着网络通信速率快速提升至端到端的400G/800G，预计AI大客户最快在2024H2开始采购和部署1.6T光模块。AI与算力发展相辅相成，光模块作为云计算数据中心重要部件，随着数据传输量的显著增加，市场需求持续增长。消费电子市场在2024年有望迎来复苏。随着AI对智能终端市场各领域的深入影响，智能手机将成为推动AI革命进入到千家万户的终端设备。在智能手机引入端侧GenAI模型有望带来焕然一新的用户体验，或加速手机更新迭代，2024 年或将成为全球AI手机时代的开端。

 （中原证券《电信业务稳步增长，光模块出口数据高增》，2024/4/22，不作为任何投资建议。）

关注：

科创板50ETF（588080），场外联接（A类：011608；C类：011609）

人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）

云计算ETF（516510），场外联接（A类：017853；C类：017854）

电信ETF（563010），场外联接（A类：019141；C类：019142）

数据来源：iFinD、同花顺、财联社等，2024/4/24

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