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为何长债与短债出现了分化？

数据来源：wind，截止日期，2024年3月25日。

从债券期货市场来看，短端债券小幅回撤甚至微涨，而长端债券普遍下跌较多。从今日现券市场来看，短期债券表现相较长债也更为强势。背后的主要原因也是由于前期短端上涨幅度较小，整体弹性相较长债也更小一些。而长端则是收到相关房地产政策的影响，以及前期上涨幅度过大等因素，出现了一定程度的回撤。

后续债券市场如何走？

从央行政策动向来看，央行宣布3月份的1年期和5年期以上品种的贷款市场报价利率（LPR）保持不变，有助于减轻银行的净息差压力，央行表示，未来仍有降准的空间，会对债券市场形成正向刺激。从全球市场来看，当前美联储维持利率不变，这可能会对全球债券市场产生影响。

短期内，市场情绪的变化和股市的走势对债市有影响。但是基本面和资产荒的逻辑仍然利好债市，即使在交易行为影响下债券市场波动有所放大，但债券市场中长期向好的格局并未改变。建议投资者可在债市调整企稳后考虑介入，因为债券市场长期多头逻辑仍在延续。

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