同花顺-圈子

厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！

私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：

（一）净资产不低于1000万元的单位；

（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章所列产品表现仅为历史走势，不代表未来表现，不构成收益保证。文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~

厂长的话

今年以前，主观已经持续被量化压制了快3年，无论收益还是回撤，量化指增表现都更胜一筹。这导致一些知名主观多头开始求变，纷纷引入量化团队，要不就是来辅助自己的主观投资，要不就是开辟量化产品线留住客户。然而有的产品涨了10%+，而有的产品却暴跌超30%。。。

少薮派亏惨了

作为老牌知名私募，少薮派的价值投资风格曾深受市场认可。

然而最近几年，少薮派旗下产品业绩持续回撤，如今规模也已经跌破百亿。

前两年，少薮派的掌门人周良曾表示银行、地产、煤炭中的龙头品种会创历史新高或十年新高。

周良看的很准，除了地产相对拉垮以外，银行板块的中国银行、建设银行、农业银行；煤炭板块的中国神华均在今年创了股价历史新高。

而持续看好大蓝筹的少薮派，旗下一只产品却已经连续跌了三年。

数据来源：私募排排网

今年以来，这只产品在春节前两周，每周都跌了10%+，年内大跌33.22%，目前产品净值也只有0.8了。

其余大多数产品的年内跌幅在15%-18%之间，只能说今年跌的比量化多的主观真的不多见，少薮派算一家。

周良在今年1月初曾表示，最近三年探索了主动投资和量化投资优势互补的三种方法。这些方法已经全面运用在实际投资中，并且开始产生效果。

说得头头是道，然而从近三年多的业绩来看，这个效果真的相当不明显。。。

一直坚持自己风格的基金经理今年反而表现不错。

像是深度价值的裘国根快水上了，死磕银行的董宝珍也已经赚了20%。

数据来源：私募排排网

如果少薮派坚持死磕大蓝筹的风格，今年应该不至于亏成这样。

主观、量化双修有用吗？

其实只要是能做出令客户满意的业绩，主观私募引进量化团队是没问题的。

已经有部分主观、量化双修的私募取得了不错的成果。

厂长把主观和量化结合的私募大概分为三类。

第一类，量化的宽度和主观的深度相结合。

比如进化论、康曼德。

这两家百亿私募早年就已经在投资中结合了量化策略，近年来业绩都还不错。

进化论今年动作不小，公司股东、员工及直系亲属已经累计自购旗下产品达到4000万。

进化论旗下一只1000指增产品，截至今年3月1日，基金年内收益已经达到13.07%，超额达到23.23%。

数据来源：火富牛

虽说这个超额可能有点“妖”，持续性还需验证，但进化论旗下复合策略的代表产品年内也已经正收益。

这只融合了主观+量化的复合策略产品自2016年以来，已经连续8年跑赢同期沪深300指数。

数据来源：私募排排网

康曼德这边也一直坚持基本面结合量化。

旗下代表产品去年逆势取得了8.88%的正收益，今年以前也已经连续9年跑赢同期沪深300指数。

数据来源：私募排排网

今年1月丁楹曾在采访中表示，量化在他们的风控、选股、择时、配置、绩效评估等等几乎投资决策的每一个环节都在发挥积极的作用。

第二类，引进量化团队布局量化产品线。

比如申九等知名主观多头，主观产品保持原有框架，同时开发量化产品线。

由于这类管理人的量化产品运行时间还不太长，后续再和大家聊。

第三类，眼红部分量化管理人赚小微盘的钱，自己受不了想跟风试试。

这类就不点名了，自己能力圈范围内的东西不坚持，看着量化在小微盘疯狂赚钱，就舍弃自己长期坚持的东西。

这类管理人大家尽量规避，探索量化策略如果不讲究有效的方法论，很容易弄成“四不像”，两边挨揍。