日经指数创34年新高接近历史高点日股正在“昨日重现”

尽管已经在2023年飙升近三成，但开年以来日本股市的涨势依旧不减。当地时间周一，日经指数在航运和金融股的推动下，收涨0.91%，报35901.79点，连涨6日，续创了34年新高。

盘中，日经指数更一度冲高至36000点以上，为1990年2月以来的首次。而当时的日本可是仅次于美国的世界第二大经济体，并且俨然有着跃跃欲试超越美国的架势：只要卖掉东京，就能买下整个美国。

从历史高点来看，1989年12月18日，东证指数创下历史最高点位2886.5点；1989年12 月29日，日经225指数创下历史最高点位38957.44点。目前的日本股市距离历史高点已然不远。

野村证券分析师Kazuo Kamitani惊呼：“日经指数正表现出出人意料的强劲”，以至于本周不不出现某种形势的调整都不合理。

而用美银在上周发布的一份报告中的话来说，日股的涨势堪称“昨日重现”。在那份报告中，美银将开年以来日股的涨势与去年4月到6月间的表现做了对比，当时，日股的涨势已然开始。数据显示，2023年日经225种股票平均价格指数全年上涨7369.67点，涨幅为28.24%，是1989年上涨8756点之后历年的最大涨幅。

美银分析师指出，去年日股上涨的一大动力是东京30多年来最高的工资涨幅。而今年，一家又一家大公司纷纷加薪的举动似乎使得这个趋势进一步隐隐加速。与此同时，虽然日元最近有所走强，但市场普遍认为日本央行将推迟退出负利率的货币政策。这也意味着，日股还有进一步上涨的可能。美银认为目前日股“尚未被高估”，但已经不像去年那样便宜，所以上行空间有，但是没有那么大。

独立国际策略研究员陈佳表示，日股一年来大幅复苏的背后，一方面是“安倍经济学”理念仍在发力，通胀持续回升，企业利润不断好转；另一方面，在“股神”巴菲特的疯狂带货下，“日特估”的热浪席卷全球，外资大量涌入日本市场。

再加上日本当前旅游业复苏、产业资本支出加速回暖，企业基本面包括营收和净利水平也处于近三年最佳状态；同时，日元计价资产以其良好的流动性和套利特点正中一部分华尔街机构为了对冲美国经济硬着陆风险，而选择分散一部分资金在非美元计价资产上的下怀。这都给日股本轮牛市提供了基本面支撑。

日本证券交易所数据显示，去年日股累计净流入外资约6.3万亿日元（433.9亿美元），创下2014年以来的最高水平。此外，去年外资买入价值约3.12万亿日元的日股和净值约3.17万亿日元的股票衍生品，打破了长达三年的连续抛售纪录。

值得一提的是，在周一收盘后，东京证交所将开始每月公布一份已披露提高资本效率计划的公司名单，这一份旨在鼓励公司治理的“光荣榜”引起了广泛的关注，增强外界对日本股市的信心，股息增加的态势有望持续。

去年11月起，东京证交所还将把交易时间延长30分钟，至当地时间15：30。摩根大通分析师Masanari Takada表示，即使是30分钟的延长交易也有助于增加市场的流动性。

总之，除了资产价格自身的吸引力外，日股还具有较低的融资成本、较宽松的市场氛围。也无怪T. Rowe Price的投资组合专家Daniel Hurley兴奋地表示，“这就是为什么外国投资者、激进投资者、对冲激进、股神巴菲特、伯克希尔哈撒韦如今都在密切关注日股的原因”。