同花顺-圈子

2023年底，《繁花》电视剧登陆央八，刚刚开播，收视峰值便突破2.6。作为王家卫的首部电视剧，其用了10年心血细细雕琢，成功塑造了时代群像。电视剧改编自金宇澄的同名长篇小说，故事围绕阿宝（胡歌饰）凭借改革开放的春风和自己打拼，成功跻身成为宝总的过程展开，道尽一个时代的情义与至真。本周二《繁花》就要迎来结局，本文将回顾剧中的A股历史，带你一起走进20世纪那个波诡云谲的资本市场！

一、“宝总”原型—“杨百万”？

在《繁花》剧中，胡歌饰演的年轻人阿宝不满平淡的生活，前赴长者爷叔处求经商之道。阿宝听从爷叔的建议，租了房，借了钱，投了电真空股票。在股市变幻莫测的世界里，阿宝经历了起起落落。在上世纪90年代，他抓住了新股认购证的机遇，凭着敏锐的嗅觉和果断的决策，成功升值160倍，从此成为大户之一。

熟悉A股历史的人不难发现，阿宝的原型很大可能是素有“中国第一股民”之称的杨怀定，人送外号“杨百万”。从经历来看，都是从事国库券买卖赚取第一桶金；都曾参与投资电真空股票；皆是通过股市投资积累巨额财富。

杨怀定  图片来源于纵观新闻

公开资料显示，杨怀定，1950年生，祖籍江苏镇江，原是上海铁合金厂职工。36年前，38岁的杨怀定还在上海铁合金厂工作，每天一杯清茶、一张报纸，守着工厂的仓库。不过，骨子里的不甘平淡注定让杨怀定放弃那种安稳的生活。揣着两万元积蓄，他辞去公职开始了投资生涯。

1988年春，国库券转让从7座城市开始试点，逐步增加到在61座城市放开，还出现了异地差价。杨怀定从工厂辞职，他很快发现全国8个试点国债交易城市的国库券差价很大，而人民银行禁止金融机构之间流通国库券。由于经济发展程度不同，一些试点城市的银行为了周转资金，会以低于面值(100元)的价格出售国库券，从而不同城市之间国库券出现套利空间。于是他想到国库券异地买卖这条路子。

1988年4月21日，上海开放国库券买卖。杨怀定一大早赶到网点，以开盘价104元买了两万元年利率15%的3年期国库券，当天下午涨到112元。他赶紧卖掉，赚了800元，相当于在工厂工作时一年的工资。

自此以后，如法炮制，一发不可收拾。

赚到人生第一个一百万后，杨怀定开始转战股市。

在电视剧《繁花》中，阿宝借钱买的股票简称“电真空”，该股原型为“上海真空电子器件股份有限公司”。它是中国首个将国有大型和中型企业改成股份制的案例，由原先的上海灯泡厂等几家工厂联合成立。而杨怀定大手笔买入的第一只股票也是电真空（现为：云赛智联，600602），面值100元，此前最高涨到140多元，当时跌到91元，这是老股民们俗称的“老八股”之一。

半年后，电真空股价涨到800元，杨怀定抛了股票后，净赚150多万元，出门旅游了一个月。从1988年4月到1989年，杨怀定赚了100多万元，正如剧中阿宝成了宝总，杨怀定也成了“杨百万”。

二、“宝总”概念股的背后—老八股

《繁花》电视剧中，强募杰带着他同A先生创立的私募基金南国投，从深圳股票市场转战上海股票市场。南国投入沪，也正式开启了《繁花》中资本市场大战，也逐步掀开李李、宝总、强募杰3人之间在股票市场上的“纵横捭阖”。

图片来源于《繁花》电视剧

李李借着巴菲特一句“买股票就是买公司”告知宝总，强慕杰要买公司借壳上市。经宝总分析，股票代码603、601公司或是强慕杰的收购对象。

很快，代码为XXX601、XXX603的股票成为热议的繁花概念股。仔细研究可以发现，繁花概念股背后是A股历史上赫赫有名的“老八股”。

所谓“老八股”，指的是1990年上海证券交易所成立时率先挂牌上市的8家公司。除了爱使电子外，还有申华电工、飞乐股份、飞乐音响、豫园商城、真空电子（现为：云赛智联，600602）、延中实业（现为：方正科技，代码600601）和浙江凤凰。

1992年1月10日，飞乐股份股价达到1007.4元，成为A股史上首只千元股，而当年全国国有单位职工的平均月薪才240元。

在飞乐成为千元股之后3个月，真空电子的股价也突破了千元。又过了一个月，真空电子涨至2587.5元，飞乐股份则涨至3550元，这两个价格即使放到今天，连贵州茅台都要往后稍稍，但这仍然不是当年老八股的股价天花板。

1992年5月，老八股之一的豫园商城股价突破万元，以至于上交所当时只有四位数的显示屏无法正确显示。很显然，这个价格才是中国股市至今无法突破的纪录。

当年，随着老八股的股价不断创新高，第一批抢先进入股市的股民获得了巨大的财富，比如前文提到的在老股民中颇有名气的“杨百万”，就是从投资“老八股”开始打响的名气。

不过老八股的威风，并不基于企业本身的价值，而是受益于当时独特的股市制度设计。繁花落尽之后，老八股也迎来了价值回归。目前有两只老八股已经退市——浙江凤凰（退市博元）、爱使电子（退市游久），其余的几只，市值和业绩也大多表现平平，只有豫园商城（豫园股份）稍强一点。

三、上海股票认购证

“到发售点刹时间，当时我正在安徽收国库券，听到消息连夜赶回上海，赶到西康路的时候，离截止时间只有五分钟，营业部经理看到门口还有那么多的人，怕万一再出什么事情，决定将大门关上……”这是电视剧《繁花》中阿宝讲述的回忆，也是很多上海老股民独有的回忆—股票认购证。

上海股票认购证  图片来源于百度百科

1992年的上海股票认购证，30元一本，无限量发行，全年有效。凭一本认购证就可以参与全年打新，可以多次摇号抽签，可以反复中签。官方认为认购证的发行会十分火爆，结果销售十分冷清，坊间盛传认购证就是变着法子骗钱，证券银行的营业部求爷爷告奶奶地推销，好不容易卖出了预计发行量的四成，2077665份。

有人心存疑虑、有人坚决不碰、有人悄悄地买，还有人一面嚷着这是骗钱一面几千份地往家里搬、有人在确认发售不理想之后一下子买了几箱。

事后证明，全年共有53家公司发行股票，单张中签率达86.9%，每张可赚一万左右。

有人在为错过而后悔痛心时，有的人已经在黑市求购了；有人第一次摇号之后赚回认购证成本，马上想要出手；有人在认购证涨到100元时感到震惊，有人在每份300元时还在大量买进。事实上，哪怕在300元买进也可以赚十多倍。

当年认购证仅限向上海市民发售，而股票交易已通过上交所面向全国投资者，这一年间几百亿的收益，是全国人民给上海人民的一笔财富，准确的说是给207万份认购证的持有者，给为数不多有远见、够果敢的人

至今，股票认购证是上海股民津津乐道的回忆，也中国证券市场的缩影。其已被中国革命博物馆指定为国家珍贵文物。

四、西康路101号—中国证券市场的起点

在剧中，西康路101号是爷叔写给阿宝买股票的地方。它是中国工商银行上海信托投资公司静安证券交易部的别称。“杨百万”也是在这里淘到了人生的第一桶金。许多证券史书上都把上海西康路101号作为改革开放后的中国证券市场的起点。

1988年6月，时任伦敦证券交易所主席尼古拉斯·哥德森访问静安证券业务部时，用中文亲笔写下了中国先哲老子的名句“合抱之木，生于毫末”。

时任伦敦证券交易所主席尼古拉斯•哥德森  来源于上观新闻

如今，30多年过去了，证券业务部旧址只留下一块石碑供后人纪念，上面写着：“新中国改革开放后第一次股票交易在这里诞生。

最后，《繁花》电视剧中的爷叔有句名言：纽约的帝国大厦从底下跑到屋顶要一个钟头，从屋顶跳下来只要八点八秒，这就是股票，想从股票上赚钱，先学会输。祝愿我们都能在波诡云谲的资本市场找到属于自己的繁花！