同花顺-圈子

本文创作于2023年12月20日晚

关注我们时间比较久的朋友应该都很清楚，自5月开始为沪深港通模块撰写北向资金复盘以来，很少提及对于市场大势明显的多或者空的看法。因为毕竟写第一篇文章的时候上证指数在转天早晨开盘就摸到了3418.95，上次摸到这一高度还是2022年3月。

回看历史：

一、“还债”

2019-2021年A股三年结构性牛市（前有“茅指数”，后有“宁指数”），总之就是价值投资理念“横行街头”的三年，是公募私募基金最高光的日子。是白酒这种消费板块根本不讲理的日子。其实2023年白酒屡屡带头砸盘，都是在还当年欠下的“估值债”而已。很多人说像是$智翔金泰-U(688443)这种营收不到50万，利润亏损5个多亿的公司是怎么上市的。问这个问题的朋友，先问问自己怎么理解除了$XD贵州茅(600519)之外的白酒个股一个一个估值涨到天上去的？白酒还不够涨，酱油、榨菜、调味料、保健药品也都有很多涨到了填上去，最后疯狂的时候每个行业板块都要选一两个龙头涨到天上去，最终形成了“茅指数”和“宁指数”双龙争霸的格局。

估值泡沫吹大了，欠下的“债”总有还的一天。而从2022年到今天，我们大多数时间都在还这些“债”，整个市场的参与者，从机构到散户也都在参与这场大型“还债”活动。

随便举个例子，比如当年的“酱油茅”$海天味业(603288)，复权之后快要回到2019年上半年的价格了，“债”快还清了。

二、时机

刚刚开头说到2022年三月，那时“大型还债活动”刚刚启动时间还不长，但疫情突发变数，市场很快加速下跌，然后就有了4月底的大盘2863点，但那天创业板盘中最低点是2122，仅仅是回踩了一下60个月的均线而已，距离当时的120月均线1908还有比较远的距离，随后新能源带动的一波反弹又将创业板最高推到了接近2900点（如下图）：

大家只看到了上证指数回踩120月均线，认为是历史大底，但市场远远没到共振底部，哪里会有大的行情呢？

三、科技，AI和“AI+”

然后时间来到了2023年5月，我在5月8日更新了沪深港通模块《北向资金复盘》栏目的第一篇文章，晚上更新完文章转天5月9日开盘上证指数就摸到了3400点以上，紧接着尾盘大跳水，直接收到了3357点：

彼时，大盘从2022年10月31日市场底的2885点一路冲到了3418.95，但是相信很多老股民都知道这一段是怎么回事，首先沪深300权重快速拉升指数，时间截止到2023年1月30日早盘开盘，那是兔年春节后的第一个交易日，这段时间像$中国平安(601318)这种权重股最高反弹了接近50%，但在这一段权重反弹行情中，科技股也陆续开始启动，像是信创板块实际上是从2022年9月开始的，当年10月11日科技股先于市场见底，随后被权重反弹行情所“埋没”，信号就是$中国软件(600536)在2023年1月19日和20日连续涨停。随后1月30日人工智能横空出世，一个很有标志性的信号就是1月30日$鸿博股份(002229)第一次涨停，随后人工智能带动科技股进一步走强，直到4月10日科技股第一次重大分歧，标志科技股第一阶段开始真正见顶。

此后大盘开始进入横盘震荡，一些科技股开始走二波行情，然后炒作概念已经全面外溢，标志就是传媒指数、游戏指数同时于6月20日见顶：

所以5月的时候，人工智能已经炒作出一定泡沫，大盘指数摸到了3400，显然要变盘，但那时候全市场都处于比较狂热的状态，又如何能公开“看空”呢？

四、共振

时间来到了今天，上证、深证、创业板、科创50终于在同一天创新低，其中科创50是历史新低，上证、深证已经跌穿十年均线，其中上证指数自2005年998低点以来形成了一条上升趋势线，目前上证指数也处于跌穿这条趋势线的状态。创业板跌穿十年均线已经第四个月了，只是距离2012年582点历史大底以来形成的上升趋势线，尚有约100点左右的距离：

如果真的跌到趋势线，那就是创业板1690-1710附近。

如果我们不去这么苛求创业板，毕竟已经跌穿了十年均线，那么今天就是全市场共振创新低的第一天。

六、可能的路径

今天过去是否马上反转，这个暂时无法判断，当下也不具备V字反转的现实情况。大家可以关注一个有意义的点就是：上午十点的时候两市成交量，教给大家一个方法，如果十点的时候成交量不足2000亿，那么当日全天成交量基本就在6500亿甚至6200亿以下；如果能够达到2200亿，则有望突破7000亿，达到2500亿则有望突破8000亿；达到3000亿基本上能上9000亿；如果能突破3200亿，则是成交量上万亿的最低要求。

咱们不要奢望成交量明后天就回到万亿，先看看近期8000亿能否达到，反推回去也就是上午十点成交量能否接近2500亿，如果能，无论是当日大跌还是大涨，则可以认为是强反弹的信号（不可轻言反转，市场不具备条件）。目前来看下周一二希望比较大，咱们拭目以待。

无论如何，如果出现上述信号，反手积极做多，做右侧，都是问题不大的，这一段行情乐观看到龙年春节前后。

另外，如果成交量迟迟不放大到理想状态，则反弹乏力，高度会比较有限，这一段行情会比较纠结，先看到1月中下旬再视情况讨论。

综上，无论是两种路径的哪一种，我们可以把重心向科技倾斜，这里不见得像今年上半年炒作人工智能那样再去炒冷饭，可以重点关注除了大模型之外相对有明确的业绩支撑（不纯炒作概念）的方向。

退而求其次，如果成交量理想，那么权重股也可以作为重点关注对象。

具体如何选择，选择哪些指数进行配置，进一步选择哪些个股进行跟踪，点击下方群名片入群了解：

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【首创证券投资顾问  纪旭（执业编号：S0110622080007）风险提示：相关资讯来源于公开信息，仅供参考，不构成个股推荐投资建议和收益承诺，投资决策由投资者做出，投资者据此操作风险自担。投资顾问不得代投资者作出投资决策。股市有风险，投资需谨慎。】