同花顺-圈子

　　 以下内容纯属虚构，如有雷同纯属巧合

　　前言

　　11月的某一天晚上，首席投资官石爷、资产配置主管秦皇和一位京爷找到了研究员米抠君。他们要求小米准备一下，对今年最为关键的全球宏观交易进行分析与展望。

　　小米愁眉苦脸地接下了这项工作任务，只怪自己非要在研究笔记里写什么三大宏观交易。秉承着锻炼新人的管理原则，小米很快就把任务分包给了新招来的女实习生Omni，叮嘱她找找各家的观点和图随便做一下。

　　Omni不费吹灰之力就在一天内准备好了PPT，看着密密麻麻的演讲者备注文稿，米抠君感到颇为满意，终于不用自己动脑子了！照着读稿就可以了！

　　腾讯会议

　　“各位领导晚上好，今天来给大家做一下今年三大全球宏观交易的展望。我认为，在当下这个时间节点，做多中国、做多长期美债和做多日元是极佳的选择。”

　　（切换到Long UST 10Y这一页）

　　“受益于通胀见顶以及对明年美国经济陷入衰退的担忧，10年期美债收益率想要进一步上行恐怕会很困难。此外，美联储的货币政策紧缩进程在加速度过后应该会有刹车，财政赤字的情况也相比于前两年有大幅改善。综合来看，抄底10年期美债是比较安全的。可以先看4%以下。”

　　（切换到Long China这一页）

　　“再来看境内，我们假设10年期美债收益率会持续回落，那么港股市场的表现应该也不会太差。从政策支持的角度来看，关键会议的召开意味着后续经济支持政策的陆续出台概率很高，疫情放开到经济的改善可能是渐进的，但结果必然是复苏。综合内外情况来看，施压境内市场表现的诸多逆风都在消失，很有可能会走出股债汇三强。”

　　（切换到Long JPY这一页）

　　“最后看我们的邻居，日本央行作为非常规货币政策宽松的堡垒也一定会被通胀攻陷。那么相应的对收益率曲线控制政策的调整就是一种必然，而脱离零利率可能也不会太远。而在完成换届交接以后，新的领导班子也必然有动力放三把火（疑惑？）………………在150这个位置附近做空美元/日元押注日元升值很有吸引力，日本财务省也完全有理由干预本币汇率来遏制过快的贬值。”

　　“打断一下啊小米，黑田不是已经退休了吗，你这里说的新的领导班子是说又要换届了吗？这不合理呀！”敏锐的京爷尖锐地指出了这一点。

　　小米也觉得有些不太对劲，但只能硬着头皮甩锅给实习生了。

　　“可能实习生搞错了吧，嗯……对……我们来看下一页。”

　　（切换到了三大交易的跟踪事项）

　　“对于做多10年期美债，后续关键的事件有12月的联储议息会议点阵图和明年财政部的再融资计划是否会推出回购，当然我们还需要持续跟踪通胀和就业数据的走软是否是可持续的。”

　　“对于Long China，需要观察地产/消费的探底、20 big后的政策落地、和动态清Zero的实质放松……咦……这不对呀？”

　　石爷开麦发出了嘲讽的声音：“你这做多日元这边怎么还有'等待BOJ新行长人选确认啊？'，这UEDA都干了一年了。”

　　正当小米前前后后翻看PPT的其余内容进行检查复核的时候，实习生Omni发来一条微信：

　　“老板对不起，我做材料的时候刷外资行报告进成2022年的文件夹了，所以里面的观点和内容都是去年的，你灵活调整一下吧，其实好像也能用。”

　　小米很生气，可经验丰富的研究者必然可以通过自己绝对的叙事捏造能力来应对不确定性。

　　“这边我来更正一下啊，实习生不太仔细。”

　　“对于做多10年期美债，后续关键的事件有12月的联储议息会议点阵图和明年财政部的再融资计划是否会推出回购，虽然11月的会议传来了好消息，可对发行结构和未来的拍卖情况我们需要保持持续的关注。在经济基本面上，我们还需要持续跟踪通胀和就业数据的走软是否是可持续的，美国经济是否能在明年实现软着陆对于未来的美债行情而言至关重要。”

　　“对于Long China，最近不断有新的化债和财政支持政策落地，看起来财政已经和货币形成了“结盟”，ZY金融工作会议也明确了金融是“国之大者”，关系中国式现代化建设全局。无论从什么角度来看，对境内股债汇都有足够的乐观理由。

　　“对于做多日元，目前151这个位置附近做空美元/日元押注日元升值很有吸引力，日本财务省也完全有理由干预本币汇率来遏制过快的贬值。虽然此次BoJ会议略显鸽派，但日本央行的紧缩只是迟到，升值压力只是转移到了远期而已。”

　　“今天的汇报分享就到这里结束，感谢各位领导的聆听，稍后我将PPT修订后转发给各位。”

　　会议后

　　秦皇发来一条微信：小米啊，你这PPT里的文字内容改了，但是页眉的日期没改，怎么还是2022年11月啊？