同花顺-圈子

　　今天市场虽然并未进一步延续反弹，不过我们已经看到了很多积极的因素在积累。首先是成交量方面，今天两市成交在8000亿以上，而过去几个交易日，两市的成交量基本是维持在万亿附近，这是一个比较积极的成交量，回顾过去的几次市场反弹，市场要延续向上反弹，基本成交量是维持在8000-10000亿左右；其次就是近期我们频繁的看到一些政策在托底，最后，近一个月以来，北向资金单月净卖出900亿，回顾过去的历史，基本上北向资金在大幅净流出的时候往往是市场的底部。所以当下的时间节点来看，目前市场是底部毋庸置疑，同时伴随着政策的出台，当下情绪冰点已过，未来就是寻找主线方向。

　　那么未来市场主线会是什么呢？从业绩角度来看，今年上半年，信创行业上市公司业绩亮眼。数据显示，截至8月30日，近五成相关领域公司归母净利润实现同比增长。业内人士表示，订单释放为信创行业提供了稳定的增长动力，AI大模型浪潮为算力基础设施、垂直应用市场打开新局面。相关企业应把握机会，提高研发转化效率，及时提供创新技术方案和产品，推动业绩稳步增长。

　　芯片、操作系统、数据库、中间件是信创产业链重要环节。随着国产化应用生态不断完善，我国信创产业市场需求加速释放。AI大模型为信创行业注入新活力，信创产业多点开花。

　　近期信创板块出现了一定的调整，近期优质行业龙头连续大跌的主要原因是资金面的波动，与行业基本面无关，核心标的调整后配置性价比凸显，近期信创大单频出，行业信创加速落地的信号明显，后续订单落地的持续催化值得期待，仍有预期差。

　　行业信创进入常态化，市场空间广阔。我国信创建设从党政军局部试点起步，2020年开始逐步向金融、电信、能源等八大关基行业全面推广。经过三年推广，信创基础产品在应用实践中性能不断迭代，正在从可用向好用提升、日益成熟，有利于支撑行业信创进入常态化采购阶段。海比研究院数据显示，2022年信创产业规模达9220.2亿元，近五年复合增长率为35.7%；受宏观经济等不利因素影响，艾瑞咨询预计23年信创市场整体规模增速有所下降，但年增速仍维持在30%以上。随着行业信创的深入以及核心业务场景的渗透，预计2025年信创产业规模将突破2万亿。

　　信创大单频出，招标落地节奏加快。政策顶层设计多次强调自主可控，近期行业信创订单持续落地。7月以来，中国邮政集团超6万套服务器操作系统项目、中交集团6万套桌面操作系统项目相继落地；中信银行65亿信创项目落地，采购包括服务器、网络设备、存储设备等9类设备。八大重点关基行业中，金融行业信创推进最快，电信行业紧随其后。其中，金融信创启动较早，2020年11月底，金融信息技术创新生态实验室成立；目前替换由大行等头部金融机构主导，未来有望向中小型金融机构渗透。如近日中信银行公告的65亿信创大单中，国产服务器占了大部分采购总额，包括ARM芯片服务器（预估采购金额34.01亿元）和C86芯片服务器（预估采购金额10.20亿元）。电信行业信创建设以基础硬件为主，采购主要集中于服务器，运营商服务器采购国产化比例未来有望持续提升。根据亿欧智库，中国移动2021-2022年服务器采购整体国产化率近40%。日前，中国联通公示了2023-2025年国际服务器集采项目中标段2：通用服务器-国产芯片的集采结果，国产CPU芯片占了3个标段（共10个标段）；中国电信启动AI算力服务器集采，以训练型服务器为主，国产化服务器（G系列CPU采用鲲鹏处理器）份额近50%（C114测算）。上半年信创需求较为平淡，下半年行业信创招标落地的节奏有望加快。

　　信创招标仍有持续催化，未来有望在反弹行情中逐步展开。

　　信创软件—海量数据：公司作为华为高斯数据库领域龙头公司，在国产替代等趋势下具有长期发展前景，短期业绩波动不改长期预期。

　　信创硬件—中科曙光：公司布局建设“全国一体化算力服务平台”，致力于链接遍布各地各类算力中心，以原生的底层资源、市场化的运营机制、开放的生态体系以及丰富的增值服务为支撑，为千行百业用户提供“先进、绿色、无损算力”和“集算力、数据、应用、运营、运维为一体的服务”，有效实现了多样融合算力的弹性供给，这也是公司新商业模式的有益探索。

　　金融信创—宇信科技：公司积极布局人工智能技术， 与多家国内通用型 AI 技术公司建立深度合作，基于多年金融行业场景和数据优势，训练出了适配场景的垂直模型，应用到信贷产品、数字银行业务产品、数据产品等各产品线上。

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