同花顺-圈子

1、公司概况：

长光华芯是一家专注于半导体激光芯片的研发、生产和销售的高科技企业，总部位于苏州工业园区，拥有一支由博士和硕士组成的研发团队，致力于为全球客户提供高质量、高效率、高可靠性的半导体激光芯片产品。公司产品广泛应用于光纤通信、光存储、激光雷达、激光照明、激光显示等领域，产品远销欧美、日本、韩国、印度等国家和地区。公司在半导体激光芯片领域拥有多项核心技术和专利，是国内半导体激光芯片的领军企业之一。

2、核心观点：

国信证券行业分析师马成龙认为：

(1) 高功率半导体激光芯片国产替代空间大，激光雷达、光通信、可见光等光芯片市场巨大。

公司半导体激光芯片主要应用于工业激光器，国产化需求增长带动上游市场规模，2020年全球规模18亿元。激光雷达VCSEL芯片2022年行业爆发，市场规模预计16亿美元，至2027年增速超90%，主要受益于车载领域需求增长。高速光模块需求受AI驱动，2025年市场规模43.4亿美元。可见光领域蓝绿光激光器新增产品，带动下游应用创新，2020年氮化镓基应用规模已超200亿元。

(2) IDM 模式和量产优势确保公司竞争优势，VCSEL、EML 等产品打开成长空间。

光芯片IDM模式，即垂直整合制造，该模式下涵盖了芯片设计、制造、封装、测试及销售等多个产业链环节，已然在业界成为主导模式。然而，由于其进入门槛之高，国内具备IDM全流程能力的企业屈指可数。我们的公司便是这少数中的一员，凭借对高功率激光器芯片的深耕，已获得了锐科激光、创鑫激光等头部客户的广泛认可。在新产品线上，我们同样取得了令人满意的进展。1）VCSEL系列产品已经顺利通过16949质量体系认证，并与国内诸多一线激光雷达厂商建立了稳定合作关系；2）在光通信领域，已成功发布单波100G EML芯片；3）同时，在可见光领域，我们正在加速布局蓝绿光激光器芯片，为市场提供更优质的产品和服务。

马成龙预计长光华芯2023-2025 年归母净利润 1.01/1.32/1.85 亿元（-15%/+31%/+40%），对应 PE 分别为 142/108/77 倍

3、风险提示：

激烈竞争导致产品价格下降、毛利下滑的风险；疫情反复等因素影响生产；下游市场需求不及预期。

特别提示：以上数据仅代表历史，本投资顾问服务不确保投资者一定获得盈利或者本金不受损失。本投资顾问是根据公开资料以及研究报告对客户做出投资建议，仅供客户参考，客户需自主作出投资决策并独立承担投资风险。股市有风险，入市需谨慎。

本文由世纪证券投资顾问林佳楣撰写，数据来源于同花顺ifind及公开资料

执业资质编号S1030613120008

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