同花顺-圈子

　　财报已发布1周，在这期间多家专业媒体对灿谷第1季度财报进行了全方位的报道，掌声与质疑并存，下面就让我们一起来看看外界是怎么看待这份答卷的吧！

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　　新业务模式受认可

　　灿谷恢复季度盈利

　　随着业绩的改善，灿谷的股票估值相较于同行也有所提高。今年余下的时间里，类似的营收增长将使其远期市销率达到0.46倍，落后于历史更悠久、利润更高的汽车之家(ATHM.US; 2581.HK)目前的3.8倍，但远高于国内竞争对手优信(UXIN.US)的0.20倍，也高于美国二手车销售商Carvana(CVNA.US)的0.13倍。

　　显然，灿谷正在进入下一个发展阶段，这将给它带来各种挑战，因为它希望将新模式扩大，而且在发展道路上会不可避免地遇到意料之外的障碍。但它最近恢复盈利和收入增长，则无疑是积极的迹象，表明它下一阶段的旅程有了一个良好的开端。

　　首季盈转亏

　　战略转型完成

　　今年以来的逆势下，灿谷开局表现依旧平稳，战略转型深入推进，资产负债表趋于良好，现金储备充足，有利于持续深化业务转型。截至本季末，灿谷合计持有包括现金及现金等价物、短期投资在内的余额达27.15亿元，较2022年末增长17%。

　　与此同时，灿谷持续缩减传统助贷业务，风险敞口也在不断降低。总体而言，健康的资产状况和“增厚”的现金储备，不仅可以保障公司的进一步稳固经营，而且有助于灿谷深化汽车交易服务平台转型，进而把握住新常态发展的新机遇，实现长期可持续发展。

　　新车交易实现盈亏平衡

　　从行业层面看，汽车交易服务平台具有巨大的发展空间，灿谷可实现持续的高增长。据公安部统计，2022年全国机动车保有量达4.17亿辆，其中汽车3.19亿辆，具有庞大的汽车售后市场，但是汽车售后市场的份额比例远低于国外水平，这为汽车交易服务平台提供了广阔的市场空间。

　　而在新车市场，国内的新能源车市场与下沉市场汽车销售受到政策支持，具有高增长潜力，这为汽车交易服务平台提供了新的业务机会和竞争优势。通过数字化、智能化、一站式的解决方案，汽车交易服务平台可以为汽车产业链上下游参与者提供安全、专业、高效的服务，提升客户体验和服务效率，增强竞争力和品牌影响力，从而具有广阔的增长空间。

　　目前，灿谷已经成功向汽车交易服务平台转型，完成了车源、渠道和客户的多重积累，并且新车交易实现盈亏平衡，在充裕的现金储备支撑下，将会加大马力进行规模扩张，从而有望实现爆发式增长。

　　行业剧变中毅然转型

　　灿谷转型服务商能否复制拼多多下沉奇迹？

　　在2020年之前的时间里，各行各业都是得高端龙头者得天下。但倔强的拼多多摸准了下沉市场的需求，已成为电商行业中不可忽视的一级。2023年Q1，拼多多营收同比增长58%，代表广告的“在线营销及其他服务”同比增长50%，交易服务收入同比增长86%，几项关键数据均好于扎根一、二线城市的京东和天猫。不仅是拼多多，京东、天猫的用户/成交额最大增量也来源于三、四线城市的下沉市场。下沉市场不再是LOW和低增速的代名词，其市场空间及潜在规模获得了资本方的一致认可，淘特、京喜应运而生。

　　如今三、四线城市新能源车消费者，多要到域外省会城市采购。一些高线城市的新能源车维修工时也远远不足，县域地区维修、保养资源更是短缺。

　　如未来灿谷在“千县万镇”的政策东风之下，打通低线城市的经销商渠道，再联合整机厂一起建立数量适当、实力过硬的维修、保养点位，强化服务属性、加深与品牌商的粘性，灿谷就很有可能在行业高强度的竞争中“再造一个灿谷”。即便灿谷只立足于线上新车、二手车交易服务的打磨，也仍有广阔的市场空间有待填补。毕竟二手车交易，非车商卖家很难给到流量推荐，C2C直接交易较难实现。而B2B交易潜在的信息差使得成单率不高，市场中仍有很多痛点亟待解决。

　　相对于汽车金融，汽车交易服务是更优的赛道，灿谷在上游品牌商/经销商愈发集中的当下，毅然转型汽车交易服务，不论从赛道还是时机的选择上都是更正确的决定。2023年一季度末，灿谷拥有现金及其等价物6.97亿元，远高于去年末的3.79亿元，转型后的灿谷现金流已肉眼可见的改善。

　　破而后立

　　转型是“灿谷们”的必然选择

　　总的来看，经济形势下行期，市场信用风险增加，客户杠杆升高，汽车资产贬值，汽车金融公司不可能违背市场逻辑关系，继续大量放水去做业务。反而是收缩，更顺眼当下的市场逻辑。

　　受疫情冲击更早的美国市场早揭示了这一趋势。日前美国汽车金融公司Ally Financial Inc.的利润下降超出分析师预期，这家美国汽车金融公司正在缩减业务，并留下了大量资金用于应对越来越多的消费者违约。这或是中国汽车金融公司现在或未来最真实的写照之一。

　　汽车金融市场有句话叫水大鱼大，现在水在减少，水质也在变差，同业竞争价格战，流量成本不断升高，躺着赚钱的时代已经结束了。最致命的是，包括商业银行在内的大多机构的信贷模型大多基于经济高速发展为基础建立，今天经济发展速度发生变化，原有的商业模型、信贷模型可能已经行不通。

　　破局必须要先转型。灿谷集团在布局后市场、车交易等业务的同时，更是大刀阔斧的将整个商业模型推倒重做。转型，成为顺应未来市场的最好方式。

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　　关于灿谷

　　灿谷集团（纽约证券交易所股票代码：CANG）成立于2010年，总部位于上海，业务覆盖全国。以汽车贷款促成为切入点，灿谷搭建起深植低线城市及县域市场的广阔渠道网络，并将业务延伸至汽车交易和汽车后市场领域，建立起覆盖汽车流通全价值链的服务平台。灿谷集团长期专注于为用户提供安全、专业、高效的科技化汽车交易相关服务，未来将坚持以大数据和技术创新为核心驱动力，不断完善汽车供应链服务生态体系，丰富以用户为中心的、围绕车交易、车金融和车后市场服务的产品矩阵。携手伙伴，让购车简单愉悦，打造消费者首选的购车服务平台。