同花顺-圈子

巴菲特曾说过，投资成功有三条秘诀：第一、尽量避免风险，保住本金；第二、保住本金；第三、牢记前两条。也许很多新股民对这个秘诀会嗤之以鼻。不过，对于经历过几轮牛熊的成熟投资者来说，这绝对是一条黄金法则。

如果你的本金损失了50%，那就得收益翻倍才能回本；本金损失80%，收益率要达到400%才能回本。所以只有保住了本金，你才能在投资市场上站稳脚跟，才有资格谈未来的收益。

要保住本金，就要尽量降低投资风险，尤其是要回避存在暴雷风险的股票。在实际投资中，雷股绝对是造成本金损失的大规模杀伤性武器。比如，之前我有一个朋友就很不幸地“踩雷”了。当时她买了苏宁易购的股票，没多久之后，在2021年6月15号，苏宁易购就发布了一则公告：苏宁集团因部分股票质押式回购交易触发协议约定的违约条款，导致被动减持1000万股，未来 6 个月还可能减持3.84亿股。张近东所持公司5.8%股份也被司法冻结。

消息一出来，苏宁的股价当天就跌停了。之后，这位朋友一直没有机会回本，还越套越深。

在她这次惨痛的踩雷经历中，最大的问题就是没有回避高比例股权质押的风险。在投资中，高比例股权质押是需要重点规避的暴雷风险。

什么是股权质押呢？

股权质押是一种常规的融资手段，就是指股东把手中的股票作为抵押物向出资方融资借钱。比如，当企业需要资金周转、扩大生产，但是自有资金不足时，就需要对外借入资金，这时企业主就可以把自己的股权抵押给券商和银行来进行融资。

股权质押本质上就类似于抵押贷款，只是抵押物是股票。合理的融资并没有什么问题，但需要注意的是，由于股票在二级市场中的波动会比较大，当股票价格下跌到预警线时，银行就会要求贷款方增加抵押物，如果股东无力向银行增加抵押物，那被抵押的股权就会面临被强制卖出平仓的风险。比如上面提到的苏宁易购这个例子，就是典型的股权质押爆仓的情况。所以，企业股权质押，一定要将比例控制在合理、可控的范围内，否则就会存在暴雷风险。

那么，我们要如何识别企业的股权质押风险呢？具体就是根据股权质押数量占持股比例的高低来判断。股权质押比例越高，暴雷风险也越大。

一般而言，30%以下的质押比例可以认为是企业正常的融资行为；50%以下的股权质押率也比较安全，因为当股价下跌触碰平仓线时，可以通过补充质押物来缓解风险，所以股价暴跌70%左右才有可能爆仓。

但要注意，一旦质押比例超过50%就属于偏高了，可能存在风险。

除了存在爆仓的风险，过高的股权质押比例也可以反映出公司自身存在的问题。

作为上市公司内部的核心成员，控股股东和大股东能获得的公司信息往往比外部投资者多。如果大股东连续且大量质押其所持上市公司股份，说明公司可能存在流动性风险，或者是大股东对企业前景也不看好，在变相套现等等。

再深入一层来说，大股东质押比例过高，说明他本人可能极度缺钱，这时候非常容易产生占用公司资金的念头。一旦出现这种情况，公司的治理也必然会陷入失控的状态。这对于一家公司的长久发展来说，绝对不是一件好事！如果大股东连续一段时间质押比例过高，那么投资者从公开信息中同样也能接收到这个消极的信号，从而用脚投票，抛售自己手中的股票，进而引发二级市场的抛售，造成股价的雪崩。

当一家上市公司的股权质押比例达到80%-100%，那就是“清仓式股权质押”，像这样的极端情况就要尤其警惕了。从某种意义上来说，这家公司很有可能是极度缺钱，或者是准备破罐子破摔，随时要质押套现走人。这种公司的投资风险极高，一定要回避，千万不要玩刀口舔血的游戏！

实际上，像这种“清仓式股权质押”的公司，在投资市场上也是不少见的。大家还记得创业板的第一骗子——乐视网吗？

2017年，贾跃亭股权质押比例高达97%，贾跃亭的哥哥贾跃民所持股权质押达98%，贾跃亭控制的乐视控股也同样把全部股权进行了质押。尽管当时的乐视网看上去依然是如日中天，但从股权质押比例来看，公司资金链的紧张可见一斑，暴雷风险不容忽视。最终，随着乐视网暴雷，贾跃亭远遁国外，顺利完成金蝉脱壳，只给国内的投资者留下一地鸡毛！

再看看前两年的“双康”雷。暴雷前，康得新和康美药业的大股东所持股权就一直处于满仓质押的状态。而这背后隐藏的问题就是两家企业早已深陷债务危机，为了维持资金链不断裂，把手伸向上市公司，公司治理成为了摆设。

许许多多的市场经验证明，绝大部分“暴雷”的公司都存在大比例质押股权的现象。在“无股不押”的A股市场，跟踪大股东质押情况已经成为投资者“避雷”的必修课。

目前，又有哪些上市公司的股权质押风险警报已经拉响了呢？

今天我们筛选出了一批股权质押比例高达100%的高风险股票清单。这些公司不仅自身问题重重，高比例股权质押也已经成为悬在他们头顶的“达摩克里斯之剑”。一旦市场进入到了下行阶段，这些公司随时都有可能面临因股权质押过高带来的毁灭性打击！

我已经把这份名单整理出来了，本想直接发出来给大家的，但出于风控的原因，我不能在公共平台完整地将它公布出来，因为这样会给我引起不必要的麻烦，所以只能小范围地传播了。

如果你想得到这份完整名单的话，就直接联系我吧，希望对你的投资有所帮助！

最后送新入场的投资者一句话：投资道路千万条，风险第一条，投资不谨慎，自己两行泪！