同花顺-圈子

　　今天的盘面有两个不好的现象值得我们重视：

　　1. 成交量在节后首次下降到了万亿以下；

　　2. 今天资金进攻的方向非常凌乱，没有明显的新方向带起赚钱效应（除了ST，不过仔细看ST板块今年一直大牛市，原因是疫情后ST个股业绩都有大幅修复，多数个股有摘帽预期）。

　　为什么说这两个现象值得我们重视？

　　先说缩量，节前缩量还比较正常，节后的这个周一缩量断了万亿的连庄就太不正常了。而且这个缩量并非市场方向趋于一致的缩量，而是市场处在大迷茫大分歧时的极致缩量，这就有问题了，说明资金不太敢去尝试新方向了。

　　那什么原因导致了今天盘面这种死寂的情况呢？

　　盘后很多人都分析说是量化盘交易量占大盘交易量太重的原因，量化盘最近疯狂核按钮热门股吓得短线资金不敢进场了。但我其实不太认同，因为量化交易只是起到助涨助跌的作用，我们需要思考的其实应该是为什么稳住大盘的中长线资金近几天不敢回来抄底了。

　　上面这张图背后隐含的东西可能会是个答案。节后回来，国债期货连续两天大跌，今天大幅收跌。截止收盘，10年期主力合约跌0.45%报100.675元，创了7月15日以来收盘新低。

　　10年期国债期货是什么时候起涨的？正是7月7日，对应的是7-8月科技成长股行情主升浪的起爆点。现在10年期国债期货有点跌回原点的意思，这个现象值得重视。

　　它背后反映的是货币政策收紧的预期。现在市场开始有这样的说法：通胀压力持续下行，特别最近电价、饲料、油价都有涨价预期，PPI通胀传递到CPI只是时间问题。在这个时候央妈若贸然全面降准，可能会使得通胀压力加剧，有点投鼠忌器的意思。再有考虑到新冠特效药加速上市配合疫苗接种，全面降准是否还有必要值得商榷（大家可能也担心9月金融和经济数据出来印证实体经济已经触底反弹）。再再加上10月央妈的降准预期临近，市场对央妈会不会不兑现降准，转向结构性政策支持实体经济的担忧越来越重，

　　今天央妈的逆回购量低于预期也加重了市场的这份担忧：央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月11日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。考虑到今日2000亿元逆回购到期，因此单日净回笼1900亿元。

　　若月中MLF到期还未见降准，市场对流动性边际收紧的预期会继续增强，直接利空对流动性异常敏感的高位高估值成长板块。

　　也许这个才是近期热门赛道股连续回调的真正原因。

　　……

　　下面说说如果上述这样的情况真的陆续兑现，我们该怎么办：

　　流动性收紧预期可能会让市场成交量短时间再难持续扩大，这时市场活跃度预期是会下降的，反映到盘面上就是轮动电风扇会转得非常快，这时我们只能耐心地去等待低位确定性的新方向出现，同时降低仓位降低预期。

　　往往在风格切换期，短线资金会喜欢去做投机行情，典型的投机品种包括超跌、次新、可转债、ST，今天这几个品种都开始有表现。

　　中线资金这时候应该会重点关注高股息低估值的防守板块，所以银行、地产、保险在这时候性价比会凸现，后面值得重点关注。

　　若PPI向CPI开始传导，关注消费里有议价能力进行传导的品种，包括白酒、调味品、乳业等等，回调下来依然是轮动中重点关注的方向，而且重点关注蓝筹股，而非成长股。

　　最后，适逢三季报披露期，如果业绩爆表的标的依然可以关注，因为业绩爆表估值就影响不了多少了，但这时自下而上选股难度也会高很多。

　　这就是传说中的滞涨行情节奏了吗？

　　今天就说这么多吧，其他我们留言区交流。