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9月，14只跟踪恒科的内地ETF，总规模缩水80.66 亿元，总份额增加了59亿份。不吐槽了，数据自己会说话。

周三，美国公布8月PCE数据，PCE是美国个人消费支出价格指数，相当于咱们这边的CPI，都是用来衡量通胀的。

也有区别，CPI更像固定篮子，里面的猪肉、蔬菜、食品这些权重大致锁定；PCE会动态调权重，会根据消费者实际买了什么来调，比方说，牛肉涨价后，大家转去买鸡肉，那牛肉的权重就会拉低，鸡肉抬高，这样更接近真实消费成本。

美国这次PCE是3.4%，比市场预期的3.7%低，所以，现在市场对美联储继续加息的预期降温。之前说10月还有次加息，高盛把这个预期推迟到12月。

我的看法，美联储加不加息，影响被夸大了，当前联邦基金利率3.75%-4.00%的高位，就算加25个基点，带来的边际冲击已经很有限。

昨天，华为和赛力斯有关问界汽车合作事宜有了新进展，签了新的5年期协议，核心一句话：双方联合组建专属团队。看样子双方都让了步，都拿到要的结果。

各大新能源车企发了销售数据。9月是传统旺季，乘联分会预测9月汽车销量约169万辆，环比增9.7%，同比就没法看了，去年基数高。

我看到零跑数据挺强的，连续3个月月销过10万，这个量级刚好追上比亚迪 2022 年爬坡初期的门槛。当然比亚迪护城河要深的多，电池、电机、产业链自研体系做的更深。

新能源车企里，零跑线上声量不高，属于闷声走量。核心战场就在 10—20 万，C 系列主力车型落在 15 万上下。

别看蔚小理、鸿蒙智行、小米在网上热度拉满，国内车市真正的大盘不在高端。乘联会数据：2025 年乘用车零售 2374 万辆，10–20 万区间占比接近一半，市场整体成交均价17万元。这个价位的买家很少在网上论战，实惠、大空间、带点越级配置，才是刚需。零跑抓的就是这波人群。

今年能过得好的车企，都是出海做的不错的，海外帮它们分担国内价格战的压力。比亚迪前9个月累计出口超133万，占到自身总销量近 43%，按行业标尺，海外占比 30% 是全球化入门线，比亚迪已经达标。

零跑前9月累计出口超15万；小鹏全年海外目标是10万台，海外单车均价更高，毛利优于国内。

（以上内容基于公开资料整理，不构成任何建议）