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申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据。！

【预测表格说明】：中间淡黄色为打新君预测首日可能的合理价格，绿色为未来低风险区间【特别注意：对于质地不错的公司，绿色价格预期，这需要看当时的市场环境变化）。全面注册制后，合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间；而随着注册制时间越久，高低风险价格越来越趋向未来的一段时间的价格，而合理价格更具有新股溢价问题的指引作用。【提示说明】：本表格数据源于招股说明书，申购前公司拟发行个股数量包含部分限制流通股，跟上市后实际流通有差距，因此公司上市交易前本表格可能面临二次估值修改，请各位留意！！！$北芯生命(688712)

北芯生命（688712）：公司是一家专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械研发、生产和销售的国家高新技术企业。自成立以来，公司根据心血管疾病诊疗临床需求和前沿技术发展持续布局了冠状动脉疾病、外周血管疾病及房颤等领域；截至2025年9月末，已累计向市场推出11个产品，在研产品共有6个，覆盖IVUS系统、FFR系统、血管通路产品、冲击波球囊治疗系统及电生理解决方案五大产品类别。

截至2025年6月末，公司拥有185项境内外授权专利、其中发明专利86项，同时还拥有14项PCT国际专利申请。此外，公司于2021年被广东省科学技术厅认定为“广东省高性能心血管介入精准诊疗工程技术研究中心”，于2022年被认定为“广东省2022年度质量信用A类医疗器械生产企业”，并于2023年7月被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，2024年获评广东省省级制造业单项冠军企业，核心产品FFR系统于2023年获深圳市科技进步奖一等奖，核心产品IVUS系统于2024年入选第十批优秀国产医疗设备。

核心产品与服务：

北芯生命构建了覆盖血管内影像学、功能学及治疗领域的多元化产品矩阵，形成了强大的协同效应。

核心诊断产品（已商业化并放量）：

血管内超声（IVUS）诊断系统：公司最核心的产品。作为国内首个获批的自主创新60MHz高清高速国产IVUS产品，其成像分辨率、回撤速度等关键性能指标行业领先，并具备智能图像分析功能。该产品于2022年国内获批，2024年获批欧盟MDR认证，成为首个出海欧洲的国产IVUS系统。2024年销售收入达2.17亿元，占比总收入68.62%。

血流储备分数（FFR）测量系统：金标准FFR领域内首个获国家药监局批准的国产产品，被评价为“国际领先、国内首创并填补空白”。2020年上市，是国内实现商业化最早的国产FFR产品，2024年在国内冠脉直接测量FFR市场占有率约29.5%。

在研及扩展产品线：公司依托四大核心技术平台，持续拓展产品边界。

治疗领域：布局了冲击波球囊治疗系统（用于钙化病变）及脉冲电场消融（PFA）电生理解决方案（用于房颤治疗），其中PFA产品已进入国家创新医疗器械特别审查程序。

管线延伸：推出国产首款外周IVUS导管、新一代功能影像一体化解决方案等，不断丰富精准介入生态。

公司投资亮点    

1、精准PCI是PCI的发展趋势，其市场前景良好。根据弗若斯特沙利文测算，随着冠脉治疗产品如支架和球囊等逐步被纳入集中带量采购、PCI治疗成本降低，PCI诊疗转向更具临床价值的范式发展，同时受益于精准PCI技术的提升及居民健康意识的逐步增强，预计中国精准PCI市场规模有望由2022年的20.4亿元增至2030年的94.2亿元、复合年增长率约21.1%、远高于PCI手术量增速。

2、公司是我国心血管精准介入解决方案的行业标杆，其IVUS系统、FFR系统产品均为国内首创，成功推动我国冠状动脉疾病临床精准诊断国产化进程。

3、公司积极丰富产品管线，一方面不断推进IVUS产品与FFR产品的迭代升级，另一方面亦新增布局冲击波球囊治疗系统、电生理解决方案等。截至2025年9月末，公司共有7个在研产品项目处于产品设计及开发阶段。

主营业务收入的主要构成   

2025H1，公司主营业务收入按产品类别可分为三大板块，分别为FFR系统（0.40亿元，占2025H1主营收入的15.54%)、IVUS系统（1.91亿元，占2025H1主营收入的73.65%)、血管通路类产品（0.28亿元，占2025H1主营收入的10.81%)。报告期间，公司来自IVUS系统的销售收入实现较快增长，由2022年的0.09亿元增至2025H1的1.91亿元、其销售收入占比亦由10.14%增至73.65%，成为公司的核心产品及主要收入来源。

基本财务数据：

公司 2022-2024年分别实现营业收入0.92亿元/1.84亿元/3.17亿元，增长率依次为78.61%/99%/72.09%；实现归母净利润-2.9亿元/-1.4亿元/-0.44亿元，增长率依次为34.85%/51.81%/68.81%。

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

根据管理层初步预测，预计公司2025年营业收入为5.20亿元至5.60亿元，较上年增长64.24%至76.88%；归母净利润为7,800万元至8,800万元，较上年增长278.91%至301.85%；扣非归母净利润为6,200万元至7,200万元，较上年增长198.50%至214.39%。

本此拟募资用途：项目总投资资金9.52亿，其中3.82亿用于介入类医疗器械产业化基地建设项目，4.7亿用于介入类医疗器械研发项目，1亿用于补充流动资金，具体项目如下：

行业发展与竞争格局

中国心血管疾病负担沉重，精准PCI是明确临床趋势。据券商预测，中国精准PCI市场规模在2030年将达94.2亿元。其中，IVUS市场规模预计从2024年17.6亿元增长至2030年51.1亿元（CAGR 19.4%）；直接测量FFR市场规模预计从2024年2.3亿元爆发式增长至2030年31.2亿元（CAGR 54.9%），市场空间广阔。

竞争格局与公司地位：

IVUS市场：长期由波士顿科学、飞利浦等外资主导。北芯生命作为国产技术领先者，已实现市场份额国产第一、国内市场第二。其他国产厂商包括恒宇医疗、开立医疗等，但北芯在性能和国际认证上领先。

FFR市场：过去由雅培、飞利浦垄断。北芯生命凭借先发优势，与乐普医疗共同推动国产替代，至2024年外资份额已下降至约56.8%，北芯占有约29.5%份额。此外，还面临博动医疗等“基于影像的FFR”产品的竞争。

可比公司：公司专注于心血管疾病医疗器械领域；根据业务的相似性，选取惠泰医疗、心脉医疗、赛诺医疗、微电生理为北芯生命的可比上市公司。

结论：建议申购，后期建议一般关注。在乐观的市场情绪下，凭借其独特的赛道地位和高成长故事，北芯生命上市首日存在被资金追捧的可能，股价涨幅可能较为可观。但需高度警惕脱离基本面的非理性炒作。但从近期资金对优质公司炒作的手法有变化，建议大家可以研究一下此前的几个优质公司的炒作思路。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。