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　　PTA

　　现货信息：华东现货价格为5105元/吨（环比不变），基差-45元/吨（+5元/吨）

　　市场分析：原油价格反复拉锯，且PX短期预计仍维持高负荷，供应端维持稳定；2026年PTA暂无新增产能，当前开工率约73.7%，库存可用天数为3.61（-0.15天），库存持续窄幅去库，供应压力轻微缓解；加工费为173.665元/吨（-1.239元/吨），仍处于低加工费负利润的泥沼，但明年上游PX检修计划增多，存改善预期。需求方面，聚酯终端开工率稳定高位87.29%（+0.39%），江浙纺织企业开机率为60.7%（-2.2%），较11月高点有所回落，下游产销有所降温。综合来看，供应端的收缩预期是当前主导逻辑，这使得价格下方支撑显性化；然而，需求端的持续性将是决定价格上行空间与节奏的关键变量，需密切跟踪。

　　参考观点：短期波动加强，谨慎操作。

　　乙二醇

　　现货信息：华东地区现货价格为3690元/吨（-12元/吨）。基差-135吨（+10元/吨）

　　市场分析：成本端波动持续，乙二醇目前是检修降负并行，供应压力有一定的缓解，但整体产能利用率仍维持高位为61.49%（-0.22%），煤质开工率为60.07%（-0.93%）。生产利润方面，煤基制利润-970.72元/吨（+74.64元/吨），乙烯制-97.75元/吨（-4.8元/吨），加工费被持续压缩，关注检修计划变动情况；目前国内供需宽松格局或持续至来年第一季度，但当下估值进一步走弱空间或有限；需求方面，聚酯负荷维持高位，需求终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期延续累库预期。

　　参考观点：短期或维持底部波动筑底格局。

　　纯碱

　　现货信息：沙河地区重碱主流价1150元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。

　　市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率81.65%，环比-1.09%，纯碱产量71.18万吨，环比-0.96万吨，周内企业检修或设备短停等，供应下降。库存方面，上周厂家库存143.85万吨，环比-6.08万吨；据了解，交割库库存下降，总量39+万吨，下降5+万吨。需求端表现偏弱。整体来看，近期纯碱供需两端均有回落，但下周基本面将面临供应提升、需求回落的压制，供需宽松状态不改，受制于基本面压力，建议仍以底部区间波动思路对待，不建议过分追涨。关注宏观及商品市场整体走向、纯碱产能变化、下游产能变化。

　　参考观点：上周三盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动为主。

　　玻璃

　　现货信息：沙河地区5mm大板市场价967元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1170元/吨，华北5mm大板市场价1000元/吨，华中5mm大板市场价1060元/吨，均环比持平。

　　市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率73.89%，环比-0.10%，玻璃周度产量108.40万吨，环比-0.19万吨。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存5862.3万重量箱，环比+6.5万重量箱，涨幅0.11%，库存继续累积。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，玻璃市场驱动仍不足，且1月之后中下游或逐步进入停工放假阶段，届时企业仍有累库预期，因此建议底部区间波动思路对待。关注宏观及商品市场整体走势、玻璃产线变化、现货成交情况及终端需求表现。

　　参考观点：上周三盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动思路对待。

　　甲醇

　　现货信息：12月31日浙江现货价格报2220元/吨，较前一交易日向上波动30元/吨，处于年度低位。新疆现货价格报1450元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2055元/吨，较前一交易日向下波动40元/吨。

　　市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2216元/吨，较前一交易日向下波动0.14%。库存方面，港口库存总量141.25万吨，处于高位，其中华东地区累库20.77万吨，华南地区去库1.4万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率回升到91.24%,维持高位，供应压力显著；需求端MTO装置开工率下降至87.81%；MTBE开工率68.01%，传统下游（醋酸、甲醛）需求疲软压制价格。冬季运费上涨，叠加煤价走弱，甲醇成本支撑减弱，上游主动降价让利。12月份供需格局未改；受到高库存压制，期价反弹缺乏持续性。

　　参考观点：期价或维持区间波动运行，关注港口库存去化持续性及春节前下游备货力度，跟踪伊朗进口减量兑现情况及煤价波动。

　　发布：秦帅 F3067065

　　编辑：杨明明 F03136091

　　作者：朱书颖 F03120547/Z0022992

　　初审：张莎 F03088817 /Z0019577

　　复核：赵肖肖 F0303938/Z0022015

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