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开篇先聊点其他的，后面想和大家聊聊阿里。

本周一，人民币对美元汇率盘中大涨，离岸、在岸人民币对美元汇率双双升破7.05元的关口，创下14个月以来的新高。这个事一直是最近市场的热点话题，但有意思的，受益于人民币升值的影响，

旅游、航空板块也跟着强势起来了。很多坑里的兄弟还纳闷，怎么就好起来了。和大家聊聊这背后的逻辑。

1，中国三大航（国航、东航、南航）以及部分民营航司（如春秋、吉祥）均有大量以美元计价的飞机租赁负债或银行贷款，用于购买或租赁昂贵的客机，人民币升值，这些美元债务折算成人民币的金额就变少了。这又会形成一次性汇兑收益，直接计入当期利润表，显著改善财报表现。

2，航空煤油（航油）占航空公司总成本约30%，而我国航油高度依赖进口（主要以美元计价结算）。人民币升值后，同样1元人民币能兑换更多美元，从而买到更多原油/航油。即使国际油价不变，航司的单位航油采购成本也会下降，同样改善了基本面预期。

3，国际航线票价通常以美元或目的地货币定价，但中国旅客用人民币支付。人民币升值意味着出国旅游、留学、商务的成本相对降低，会刺激居民增加出境频次或选择更高端的出行方式（如直飞而非转机）。正是因为以上三点主要原因，市场明显开始在往出行链上靠了，换句话说，如果人民币升值的预期不减，理论上航空板块都会被市场关注。

当然，对于我们个人来说，我们真看好这个方向也不用去赌，除了直接买航空公司股票，也可以留意像旅游ETF（159766） 这样的场内工具，毕竟它跟踪中证旅游主题指数，前十大成分股里既有中国国航、南方航空这样的航空龙头，也有上海机场、中国中免、宋城演艺等核心资产，一篮子囊括了‘吃住行游购’全链条。对于想抓住“人民币升值+消费回暖”双主线、又希望分散风险的普通投资者来说，是个不错的观察窗口和配置工具。

接下来，我们聊聊阿里。

未来2年我是打算阿里的仓位配置在20%~30%。目前的仓位不到5%，还基本都是小米换过来的。

阿里我关注的比较迟，互联网板块大跌的时候，我的目光都在腾讯和小米身上，一直没留意这家公司。倒是也不算错过，毕竟那时候市场确实给了充足的机会让我把腾讯拿到了满意的仓位。

当我留意到阿里的时候，阿里股价已经在120~130元附近了。 等我查阅大量资料深度研究完，确认阿里未来的成长通道以后，已经是160元附近了。

 所以，我对阿里的投资不算早，甚至有点后知后觉了。前段时间我在给这家AI巨头公司估个值！这篇文章给阿里估过一个值，今天从宏观的角度和大家聊聊阿里的AI看点。阿里之所以说它是中国AI最强的公司之一，并不是单指千问聊天有多好用，而是指一种全栈式的掌控力。主要集中在以下四点：1、核心模型能力属于全球第一梯队的“智力”，阿里没有选择闭门造车，而是采取了“闭源+开源”双轮驱动的策略，目前通义千问（Qwen）在开源领域几乎是统治级的地位。

根据最新的行业评测，阿里的旗舰模型（如 Qwen3-Max）在推理、代码生成、数学等核心能力上，已经可以和谷歌的 Gemini 系列并驾齐驱，甚至在某些开源榜单上超越了对手。

通义千问是全球最大的开源模型家族，衍生模型超过14万个，下载量破4亿，这个量基本算是开源生态霸主。

2、千问这些顶多算面子，真正的里子是它全栈技术布局。放眼全球，能同时搞定算力基建、模型训练、应用落地这整条链路的公司，一只手都数得过来，阿里算一个。

阿里的过去以及现在都在疯狂砸钱，主要用于建设算力基建。给大家做个比喻，在AI圈，训练一个大模型就像炼丹，而算力基建就是那个“炼丹炉”。训练一个顶尖的AI大模型，需要处理海量的文本和图片数据。这种计算量是普通电脑完全无法承受的。必须把成千上万台高性能服务器（GPU集群）连接在一起，日夜不停地计算，动辄就是几周甚至几个月。没有基建就是没有炉子，再好的算法和数据也只能是纸上谈兵。

3、阿里目前增长最快的是阿里云业务，已经连续好几个季度双位数增长了，说一个冷知识，阿里云是全球第四、亚洲第一的云厂商。

前几年阿里的市场份额就很高，以前开公司、搞网站，就像你要开个大澡堂子（服务器），你得自己买锅炉、买水管、雇人烧水、还得防着锅炉炸了。阿里云就是那个帮你把“锅炉”和“烧水”全包了的公司。你给我钱，我给你提供场地和服务。

现在呢，大家都用AI（比如你用的千问）。阿里云不仅自己用AI，还把AI的能力做成API（接口）卖给其他公司。比如一个卖衣服的公司，想用AI写商品描述，它就去阿里云买“通义千问”的调用次数，你调用一次，阿里就赚一次钱。

现在很多公司没有能力组建技术团队，但又想接入AI只能调用阿里云的接口，所以说，AI的到来反而扩大了阿里云的市场，AI越火也就越能激增阿里云的需求。

这一块我是非常看好的，因为需要大量的时间和金钱投入建算力基建，短时间内竞争对手很难超越。

4、 相对于纯AI公司（如OpenAI）以及以搜索为主的谷歌，阿里最大的优势是它拥有庞大的商业生态，这让AI不仅仅是陪聊的“秘书”，而是能直接创造商业价值的“管家”。除了没有微信这种即时聊天以外，它的商业布局已经渗透到我们生活中的方方面面了比如淘宝，高德，钉钉，外卖、夸克等等。通过“千问”APP，你可以直接串联起这些生态，同时庞大的用户数据反哺模型训练，模型变强后又提升了用户体验，形成了一个自我强化的闭环。

我们投资阿里，如果只盯着淘宝或者外卖看，这家公司确实没什么看点，但如果真的看好AI赛道，阿里又是国内AI领域绕不开的一家公司。未来很长一段时间都值得我们关注，希望市场能再给机会。

全文完。