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摘要：

今日美元指数有所回调，提振铜铝价格反弹。铜基本面来看，国产铜供应无明显增量，且本周进口铜到货量预期较上周减少，而消费端在企业抢出口需求下有所增加，电解铜维持去库。铝方面，供应紧张且短期难有大幅增量，氧化铝价格走势坚挺，成本端对铝价仍有支撑，但近期铝锭到货有所增加，但消费表现一般，抢出口需求带来的订单改善有限，且时间窗口较短，退税政策或影响后续企业出口订单。

今日铜铝震荡反弹。截至11月25日收盘，沪铜主力CU2501合约收报74160元/吨，涨400元/吨，涨幅0.54%。沪铝主力AL2501合约收报20620元/吨，涨200元/吨，涨幅0.98%。

宏观方面，美国当选总统特朗普22日宣布，拟任投资人、对冲基金经理斯科特·贝森特为财政部长，俄勒冈州众议员洛里·查韦斯-德雷默为劳工部长，得克萨斯州前州议员斯科特·特纳为美国住房和城市发展部长。贝森特曾被特朗普称为“华尔街最聪明的人之一”，主张降低美国国债，倡导税制改革和放松管制，市场对特朗普未来出台严厉贸易措施的担忧情绪有所降温，周一美元指数震荡下行。据财联社11月25日讯，特朗普提名的财长贝森特表示，他的首要政策是兑现特朗普的各项减税承诺。优先考虑维持美元作为全球储备货币的地位。制定关税和削减开支也将成为重点。

铜方面，截至11月25日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降2.84万吨至13.29万吨，但总库存较去年同期高7.43万吨。其中华东地区虽然进口铜仍有到货，但受国产铜到货较少且下游消费尚可，库存出现大幅下降。广东地区近期进口铜和国产铜到货都较少，下游订单较好，部分铜杆厂仍在抢出口满负荷在生产，导致广东地区库存下降。现货市场方面，市场惜售情绪令升水维持坚挺。部分下游因抢出口需求消费仍有增量。11月25日，SMM 1#电解铜现货对当月2412合约报升水10元/吨-升水60元/吨，均价报升水35元/吨，较上一交易日涨25元/吨；平水铜成交价74210~74390元/吨。今日广东地区铜价走高下游补货欲下降，现货升水小幅走低，整体交投一般。

铝方面，消费表现不佳叠加部分地区到货增加，周末铝锭和铝棒都有所累库。据SMM统计，11月25日国内主流消费地电解铝锭库存55.1万吨，较上周四增加1.2万吨；国内主流消费地铝棒库存10.69万吨，较上周四增加0.39万吨。现货市场方面，今日无锡现货市场部分货源集中到货，区域内铝锭流通宽裕，持货商出货积极，下游按需采购为主，整体成交偏弱。中原现货成交维持清淡状态，下游刚需采购。11月25日SMMA00对12合约升水60元/吨，较上一交易减少10元/吨，SMMA00录得20670元/吨，较上一交易日涨60元/吨。

总的来看，今日美元指数有所回调，提振铜铝价格反弹。铜基本面来看，国产铜供应无明显增量，且本周进口铜到货量预期较上周减少，而消费端在企业抢出口需求下有所增加，电解铜维持去库。铝方面，供应紧张且短期难有大幅增量，氧化铝价格走势坚挺，成本端对铝价仍有支撑，但近期铝锭到货有所增加，但消费表现一般，抢出口需求带来的订单改善有限，且时间窗口较短，退税政策或影响后续企业出口订单。

作者:李全冲

从业资格证号:F3008176

投资咨询资格证号:Z0012537

创作日期:2024.11.25

标题:美美指下行，提振铜铝价格反弹

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