同顺号-创作平台

作者:蓝天祥从业资格证号:F3058578投资咨询资格证号:Z0000895创作日期：2024.11.27标题:2025年电煤中长期合同6大调整更加市场化煤价震荡运行

一、市场行情观点

1.操作建议

动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，在无量成交的背景下密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。

焦煤产业链企业应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。

焦炭产业链应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。

2.市场驱动力

煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭由“增产保供稳价”转向“稳产保供”，伴随2025年电煤中长期合同签订工作通知的发布、煤电容量电价机制、煤矿产能储备制度的发布实施。发挥煤炭、煤电兜底保障作用。

叠加保障煤炭运输更是保障民生的责任担当；2024年1-10月宁夏规上原煤产量8616.49万吨同比增长4.6%；2025年电煤中长期合同六大调整更加市场化。伴随国民经济稳步发展用电量需求的增长、迎峰度冬的启动和煤炭增产增供保供形式的有效落实，动力煤供消将处于宽平衡格局的延续。

11月18日山东河北等市场主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2024年11月8日0时起执行。

截至11月15日纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂日均发电量环比增长9.8%，同比增长2.3%。日均供热量环比增长21.3%，同比减少4.2%。日均电煤耗量环比增长8.0%，同比减少0.4%。其中，海路运输电厂日均耗煤量环比增长9.9%，同比增长10.5%；日均入厂煤量环比增长6.6%，同比增长5.9%。燃煤电厂煤炭库存12710万吨，仍远高于上年同期776万吨。

2024年10月份，重点煤炭企业存煤6900万吨，同比增长3.7%；我国火电厂存煤约2.1亿吨，创历史同期新高，可用约37天。

二、期现货行情回顾

三、煤炭行业要闻

1. 2025年电煤中长期合同六大调整更加市场化

10月26日新浪信息显示：2024年10月份，2025 年电煤中长期合同方案发布，作出六大调整。国家发改委近日发布《关于做好2025 年电煤中长期合同签订履约工作的通知》，对2024 年电煤中长期合同的签约对象、签订要求、履约监管等做出全面指导。本次《通知》做出六大调整：1、电厂签约数量弹性增加、履约监管范围细化。2、供方签订任务量放宽。3、CECI 纳入浮动价计算，价格机制进一步完善。4、履约率要求适当放宽。5、煤质要求予以明确。6、对于未按期足额签约惩戒措施更加严格。

2.2024年1-10月宁夏规上原煤产量8616.49万吨同比增长4.6%

11月27日宁夏统计局信息显示：1-10月份，宁夏规模以上工业原煤产量8616.49万吨，同比增长4.6%，增速比1-9月份回落0.5个百分点。其中，一般烟煤8130.03万吨，增长5.8%；炼焦烟煤419.67万吨，下降10.3%；无烟煤66.78万吨，下降21.9%。

1-10月份，宁夏规模以上工业原煤销售量4186.62万吨，同比下降4.0%。

截至10月末，全区原煤生产库存473.34万吨，库存周转天数为34天。

同时，1-10月份，宁夏工业发电量1930.10亿千瓦时，同比增长2.8%，增速比1-9月份回落0.6个百分点。其中，火力发电量1396.22亿千瓦时，增长0.3%。水电、风电、太阳能等可再生能源发电量539.89亿千瓦时，增长10.3%。

3.保障煤炭运输更是保障民生的责任担当

11月27日央视信息显示：从本月15日开始，我国北方地区全面启动供暖工作，与此同时，能源的需求大幅增加。铁路部门加大运力，保障供暖用煤运输。入冬以来，煤炭需求即将进入高峰期。北方许多地区已经进入供暖期，取暖、用电都需要大量的煤炭，运输需求明显增长，保证煤炭运输是寒冷天气中的一项重要的民生大事。全力以赴，担起民生责任；顺势而为，服务民生工程。

免责声明：

本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。