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摘要：

供给方面，本周黑色品种反弹，但铁矿石涨幅超过成材，钢厂盈利率五连降。本周全国247家钢厂高炉开工率81.91%，环比上周减少0.15个百分点；日均铁水产量235.75万吨，环比上周减少0.25万吨；钢厂盈利率54.53%，环比上周减少3.06个百分点。部分螺纹钢厂停产或转产其他品种，螺纹钢开工率降至10月以来低位。本周主要钢厂螺纹产量233.87万吨，较上周减少0.01万吨；本周主要钢厂螺纹钢开工率为40.96%，环比上周减少1.68个百分点。

需求方面，冬储逐渐提上日程，螺纹钢表需二连增。本周螺纹钢表需234.39万吨，环比增加3.61万吨，上周增加2.28万吨；本周建材表观需求为331.09万吨，较上周增加8.26万吨。下周冷空气来袭影响开工，表需或将回落。

库存方面，螺纹钢总库存由增转降。社会库存四连增，钢厂库存四连降，但增降幅明显减少。本周螺纹钢总库存445.01万吨，环比上周减少0.58万吨；其中，厂库148.69万吨，环比减少0.70万吨；社库296.32万吨，环比微增0.12万吨。

综合来看，本周螺纹需求延续增长，产量转降，需求量近一个月来首次超过产量，供需矛盾得到短暂缓解。进入11月下旬，冬储预期开始升温，两家东北钢厂发布冬储政策的螺纹基础规格单价为3500元/吨和3800元/吨，远超贸易商心理预期，加之去年冬储的亏损经历，目前下游冬储意愿偏低。下周大范围寒潮席卷我国，将带来大范围雨雪，户外开工减少。螺纹或震荡整理运行为主，关注冬储进展情况。

一、行情回顾

螺纹钢本周以反弹走势为主，盘面上先高后低，周线收出长上影线，部分资金移仓到次主力合约。主力合约RB2501本周最低价3226元/吨，最高价3345元/吨，收盘于3277元/吨，周涨幅1.39%。截止本周五，螺纹钢期货总持仓量为2690025手，环比上周减少249787手。

图1：螺纹钢期货行情

数据来源：英大期货，Wind

11月22日，上海地区螺纹钢(HRB400, 20mm) 现货价格3430元/吨，环比上涨10元/吨，涨幅0.29%。本周基差走弱，周五基差153元/吨，环比上周五下降35元/吨。本周建材成交均值为116094吨，较上周增加4291吨，增幅3.84%。

图2：螺纹钢期货、现货和基差

数据来源：英大期货，Wind

二、供需分析

1、钢厂生产情况本周建材价格企稳，但炉料弹性更大，铁矿石价格上涨侵蚀钢厂利润，钢厂盈利率五连降，降幅较上周有所扩大，高炉开工率三连降。本周全国247家钢厂高炉开工率81.91%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年增加1.77个百分点；高炉炼铁产能利用率88.51%，环比上周减少0.09个百分点，同比去年增加0.57个百分点；日均铁水产量235.75万吨，环比上周减少0.25万吨；钢厂盈利率54.53%，环比上周减少3.06个百分点，同比去年增加15.13个百分点。图3：247家钢厂高炉开工率

数据来源：英大期货，Wind

图4：247家钢厂日均铁水产量

数据来源：英大期货，Wind

图5：247家钢厂盈利率

数据来源：英大期货，Wind

本周电炉钢厂开工率和电炉产能利用率在上周短暂回升，本周再次转降。本周统计91家电炉钢铁企业平均产能利用率52.69%，环比上周减少0.18个百分点，同比减少3.03个百分点；其中，短流程钢厂电炉产能利用率50.63%，环比上周减少0.16个百分点；长流程钢厂电炉产能利用率55.62%，环比上周减少0.33个百分点。91家电炉钢铁企业电炉开工率为61.54%，环比上周减少1.28个百分点，同比减少0.64个百分点。

图6：电炉产能利用率

数据来源：英大期货，Wind

2、螺纹钢产量螺纹钢产量由增转降，部分螺纹钢厂因利润原因停产或转产其他品种，开工率降至10月以来低位。本周主要钢厂螺纹产量233.87万吨，较上周减少0.01万吨，环比降幅0.00%；同比去年减少20.90万吨，同比降幅8.20%。本周主要钢厂螺纹钢开工率为40.96%，环比上周减少1.68个百分点，同比去年减少1.68个百分点。

图7：主要钢厂螺纹钢产量

数据来源：Wind，英大期货

图8：主要钢厂螺纹开工率

数据来源：英大期货，Wind

3、螺纹钢需求螺纹钢表需连续第二周增加，冬储预期开始升温。下周冷空气来袭，北方地区雨雪天气影响户外开工，表需或将回落。本周螺纹钢表需234.39万吨，环比增加3.61万吨，环比增幅1.56%，上周需求增加2.28万吨；同比减少32.61万吨，同比降幅12.21%。本周建材表观需求为331.09万吨，较上周增加8.26万吨，环比增幅2.56%；同比减少40.18万吨，同比降幅10.82%。

图9：螺纹钢表观需求

数据来源：英大期货，Wind

4、螺纹钢库存螺纹钢总库存结束四连增，本周转降。社会库存四连增，增幅大大减少；钢厂库存四连降，降幅明显减少。本周螺纹钢总库存445.01万吨，环比上周减少0.58万吨，降幅0.13%；其中，螺纹钢厂库148.69万吨，环比上周减少0.70万吨，降幅0.47%，上周螺纹厂库减少4.39万吨；螺纹钢社库296.32万吨，环比上周微增0.12万吨，增幅0.04%，上周螺纹钢社会库存增加7.71万吨。

图10：螺纹钢钢厂库存

数据来源：英大期货，Wind

图11：螺纹钢社会库存

数据来源：英大期货，Wind

三、行业新闻

1、北上广深均已取消普通住房和非普通住房标准。11月18日，北京市住房城乡建设委、市财政局、北京市税务局等三部门联合印发《关于取消普通住房标准有关事项的通知》。同日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局等四部门联合印发《关于取消普通住房标准有关事项的通知》，一是明确取消普通住房和非普通住房标准；二是明确取消标准后相关个人住房交易税收事项。《通知》自2024年12月1日起施行。11月19日，深圳市住房和建设局、深圳市财政局、国家税务总局深圳市税务局等三部门联合印发《关于取消普通住房标准有关事项的通知》，明确自2024年12月1日起取消普通住房和非普通住房标准，并对相关征税问题予以明确。11月22日，广州市住房和城乡建设局等三部门发布通知，取消广州市普通住宅和非普通住宅标准，自2024年12月1日起施行。原《广州市国土房管局 广州市财政局 广州市地方税务局关于我市享受优惠政策普通住房标准的通知》（穗国房字〔2005〕375号）同时废止。

2、农民工城镇落户新政：进一步放开限制，推动参加社保。11月22日电，人力资源社会保障部、国家发改委等部门联合印发《关于进一步加强农民工服务保障工作的意见》。《意见》强调，加强农民工工资争议速裁庭、农民工法律援助“绿色通道”等建设，依法保障农民工劳动报酬等权益。推动农民工参加养老、医疗、失业、工伤等社会保险，维护其社保权益。《意见》提出促进进城农民工均等享有城镇基本公共服务，进一步放开放宽城镇落户限制，推动有意愿的进城农民工在城镇落户，并保障进城落户农民工合法土地权益。

3、广州：将在全市范围内收购满足90平米以下的存量商品房作为保障房。广州安居集团11月18日发布公告称，将在全市范围内收购满足90平米以下的存量商品房作为保障房，有意参加的开发商可于11月18日至12月18日期间报名。这一举措意味着广州收购存量商品房作保障房的措施正式从此前的增城等区扩大到全市范围。房源必须满足以下条件：一是资产负债和法律关系清晰；二是已取得竣工联合验收意见书；三是面积在90平方米以下；四是房源权属清晰可交易，不存在查封登记、异议登记等限制，存在抵押等权利限制的，应取得相关权利人书面同意；五是优先选取整栋或整单元未售、可实现封闭管理的楼栋项目。

四、综合观点

供给方面，本周黑色品种反弹，但铁矿石涨幅超过成材，钢厂盈利率五连降。本周全国247家钢厂高炉开工率81.91%，环比上周减少0.15个百分点；日均铁水产量235.75万吨，环比上周减少0.25万吨；钢厂盈利率54.53%，环比上周减少3.06个百分点。部分螺纹钢厂停产或转产其他品种，螺纹钢开工率降至10月以来低位。本周主要钢厂螺纹产量233.87万吨，较上周减少0.01万吨；本周主要钢厂螺纹钢开工率为40.96%，环比上周减少1.68个百分点。

需求方面，冬储逐渐提上日程，螺纹钢表需二连增。本周螺纹钢表需234.39万吨，环比增加3.61万吨，上周增加2.28万吨；本周建材表观需求为331.09万吨，较上周增加8.26万吨。下周冷空气来袭影响开工，表需或将回落。

库存方面，螺纹钢总库存由增转降。社会库存四连增，钢厂库存四连降，但增降幅明显减少。本周螺纹钢总库存445.01万吨，环比上周减少0.58万吨；其中，厂库148.69万吨，环比减少0.70万吨；社库296.32万吨，环比微增0.12万吨。

综合来看，本周螺纹需求延续增长，产量转降，需求量近一个月来首次超过产量，供需矛盾得到短暂缓解。进入11月下旬，冬储预期开始升温，两家东北钢厂发布冬储政策的螺纹基础规格单价为3500元/吨和3800元/吨，远超贸易商心理预期，加之去年冬储的亏损经历，目前下游冬储意愿偏低。下周大范围寒潮席卷我国，将带来大范围雨雪，户外开工减少。螺纹或震荡整理运行为主，关注冬储进展情况。

作者：康天杰

从业资格证号：F03096601

投资咨询资格证号：Z0020247

创作日期：2024.11.22

标题：螺纹供需矛盾缓解，冬储进度较为缓慢

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