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　　美国10月CPI和核心CPI同比分别录得2.6%和3.3%，符合预期；10月PPI和核心PPI则高于预期。美国10月CPI同比上涨2.6%，自3月以来首次出现同比加速，符合市场预期，前值为上涨2.4%；环比增速则持平于0.2%。10月核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.3%，均与前值持平，符合预期。美国10月PPI回升，同比涨幅由前值1.9%扩大至2.4%，超出市场预期的2.3%。核心PPI同比上涨3.1%，亦超出预期的3%，前值为2.8%。

　　美国10月零售销售好于预期，且前值大幅上修，四季度消费“开门红”。美国10月零售销售环比升0.4%，预期升0.3%，前值从升0.4%修正为升0.8%；核心零售销售环比升0.1%，预期升0.3%，前值从升0.5%修正为升1.0%。

　　分项方面，汽车和零部件销售额环比增长了1.6%，电子产品和家电销售额环比增长了2.3%，餐饮销售额环比增长了0.7%，建材类产品销售额环比增长了0.5%。相比之下，健康保健类产品销售额环比下跌了1.1%，家具和家居产品销售额环比下跌了1.3%，运动器材、乐器、图书销售额环比下跌了1.1%，服饰类产品销售额环比下跌了0.2%。

　　二、

　　上周（11月11日-15日)，标普油气指数整周上涨0.31%，纳斯达克100指数整周下跌3.42%，标普500指数整周下跌2.08%，其覆盖的11个行业板块有2个上涨，其中金融领涨1.42%，医疗领跌5.54%。

 　　美股：上周特朗普交易降温，美股大跌。CPI数据公布后，通胀符合预期，交易员加大对美联储12月降息的押注，CME利率期货隐含美联储12月降息25BP的概率在周中大幅走高，而后随着美联储鹰派的发言以及零售数据的强劲，降息概率回落，美股下跌，目前12月降息概率为65.3%，较上周略有上升。

　　美国各环节融资成本与投资回报率差距较小的现实，使得美联储之前非常规降息反而加大了美国软着陆的可能性，信用周期重启奠定了美国2025年经济修复的总基调。

　　特朗普政策给增长和通胀都将带来增量变化，短期看增长前景或好于通胀，到2025年中可能可以看到增长和通胀数据的见底回升。美股长期看依然具有配置价值，科技发展和顺周期板块或将提供有力的支撑。

　　全球股票流入扩张，债券与货币市场流入收窄；美股和日股转为流入，新兴市场流出收窄。

　　美股流出收窄，新兴市场流出收窄。主动外资上看，美股上周转为流入42.8亿美元（vs.上上周流出4.8亿美元），发达欧洲流出收窄至13.5亿美元（vs.上上周流出15.8亿美元），日本股市转为流入1.2亿美元（vs.上上周流出1.7亿美元），新兴市场流出收窄至11.5亿美元（vs.上上周流出12.3亿美元）。整体上看，全球股票流入扩张，债券与货币市场流入均收窄。