同花顺-圈子

　　主要逻辑：

　　1. 供应：日产处于逐步恢复状态；

　　2. 需求：关注天气对追肥需求影响；

　　3. 库存：工厂库存环比由降转增；

　　4. 成本与利润：煤炭市场价格震荡运行，尿素利润环比减少；

　　5. 基差与价差：9-1价差偏震荡，09基差大幅走弱。

　　6. 整体逻辑：

　　本周国内尿素现货价格下降幅度较大，低价成交有所好转。随着前期检修装置的陆续复产， 尿素行业日产处于缓慢回升状态。库存方面，上游尿素企业及下游经销商库存均偏低，港口货源 持续去化。需求端，高氮复合肥生产基本结束，周末部分贸易商进行适当补货，带动尿素低价成 交好转，关注天气对追肥需求影响。短期来看，尿素供应逐步回升，低库存及追肥需求预期对价 格仍存在一定支撑，盘面暂时震荡对待，后续关注追肥需求启动带来的阶段性反弹机会。

　　策略建议：

　　短期尿素期价或 震荡运行，后续关注 追肥需求启动带来的 阶段性反弹机会。

　　风险提示：

　　保供稳价政策、 新增产能投放 （下行风险）， 追肥集中采购 （上行风险）。

　　一、品种详情分解

　　2.1 国内尿素市场价格大幅下调

　　2.2 国际尿素价格延续上涨趋势

　　2.3 供给-日产处于逐步恢复状态

　　尿素周产量125.95万吨（+4.36%），其 中，煤头尿素产量94.77万吨（-0.15%），气 头尿素产量为31.18万吨（+2.67%），平均日 产量18.0万吨，前期检修装置陆续复产，日产 缓慢回升。

　　2.4 库存-工厂库存环比由降转增

　　尿素企业库存27.08万吨，环比+4.89万吨，受干旱天 气影响，下游补货有所放缓。

　　港口库存15.3万吨(-0.7万吨），港口货源环比持续降 低。

　　尿素企业主流预收天数4.76日（-0.06日），企业预收 订单环比小幅下降。

　　2.5 需求-关注天气对追肥需求影响

　　复合肥企业开工率 37.82%（-4.99%）， 成品库存为58.2万吨 （-7.5万吨），高氮 复合肥生产基本结束， 复合肥企业开工持续 降低。

　　三聚氰胺开工率为 59.92%（-4.88%）， 三聚氰胺市场偏弱运 行，下游按需采购为 主。

　　2.6 原料端-煤炭市场震荡运行

　　2.7 利润-尿素利润环比下降

　　2.8 价差分析- 9-1价差偏震荡，09基差大幅走弱

　　2.9 尿素相关品价差

　　免责声明：本报告中的信息由中原期货整理分析，均来源于已公开的资料，报告中的信息分析或所表达的意见并不构成对投资的建议，投资者因报告意见所做的判断，以及有可能产生的损失自行承担。期货交易有风险，投资者申请开立期货账户须满足证券期货投资者适当性要求，具备匹配的风险承受能力。